2025中级会计财务管理章节知识抢先学！第五章筹资管理（2）

学习是为了让自己不断进步，坚持学习就是追求不断进步的最佳方式！今天，之了君继续给大家带来的可以提前预习的内容是：中级《财务管理》第五章——筹资管理（2），一起往下看！

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一、杠杆效应--经营杠杆

1.定义

是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。

2.经营杠杆系数

经营杠杆系数(DOL)，是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比值。

(1)定义公式

式中，DOL为经营杠杆系数；ΔEBIT为息税前利润变动额；ΔQ为产销业务量变动值；EBIT0为基期息税前利润；Q0为基期销售量。

(2)计算公式

式中，M0为基期边际贡献，F0为基期固定成本。

3.经营杠杆与经营风险

经营风险，是指企业生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险。经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

经营杠杆系数越高，表明资产收益等利润波动程度越大，经营风险也就越大。

4.经营杠杆效应的影响因素

经营杠杆是由于固定性经营成本而存在，因此固定成本是影响经营杠杆效应的重要因素，此外，影响息税前利润的因素(如销售收入、单位变动成本等，不包含利息费用)也会影响经营杠杆效应。

提示：可运用数学方法，根据计算公式中分子分母的变化(如分子变大，分母不变，则分式整体变大)去判断经营杠杆效应是增大还是减小。

二、杠杆效应--财务杠杆

1.定义

是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。

2.财务杠杆系数

财务杠杆系数(DFL)，是普通股收益变动率与息税前利润变动率的比值。

(1)定义公式

其中：EPS＝[（EBIT－I）（1－T）－DP]÷N

式中，EPS为每股收益；I为债务资金利息；T为所得税税率；N为普通股股数；DP为优先股股利。

(2)计算公式

没有优先股的财务杠杆系数计算公式：

有优先股的财务杠杆系数计算公式：

提示：使用计算公式计算经营杠杆系数或财务杠杆系数时，公式中使用的是基期数据(一般为上年)，若题干给出的2023年数据A，2024年数据为B，求2024年经营杠杆系数时，应使用数据A来计算，此为学员易忽略点。

3.财务杠杆与财务风险

财务杠杆放大了资产收益变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明财务风险也就越大。

4.财务杠杆的影响因素

财务杠杆是由于固定性资本成本而存在，因此固定性资本成本(利息费用)是影响财务杠杆效应的重要因素，此外，影响息税前利润的因素和普通股收益的因素(如所得税)也会影响财务杠杆的杠杆效应。

提示：可运用数学方法，根据公式中分子分母的变化去判断财务杠杆是增大还是减小。

三、杠杆效应--总杠杆

1.定义

是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

2.总杠杆系数

总杠杆系数(DTL)是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，是普通股收益变动率与产销量变动率的倍数。

(1)定义公式

​

(2)计算公式

在不存在优先股股息的情况下：

通过本文的解析，相信大家对筹资管理的内容又有了更加深入的理解。这些知识点不仅是中级会计考试的重点，也是实际工作中不可或缺的财务工具。希望大家能继续深化学习，为即将到来的考试做好充分准备，并在财务管理领域不断精进。