题目
[不定项选择题]A企业目前资金来源为1000万元，其中债券300万元，税前资本成本6%；优先股200万元，年股息率7%（分类为权益工具，平价发行，不考虑发行费用），普通股500万元。无风险利率3%，β系数为1.2，股票市场风险溢价为6%，股权资本成本按照资本资产定价模型确定，A企业适用的所得税税率为25%。以下说法正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,D
答案解析：股权资本成本＝3%＋1.2×6%＝10.2%，选项C不当选。在资本结构中，债券占比＝300÷1000×100%＝30%，优先股占比＝200÷1000×100%＝20%，普通股占比＝500÷1000×100%＝50%。加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋10.2%×50%＝7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本＝4%＋1.2×6%＝11.2%，其他条件不变的情况下，加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋11.2%×50%＝8.35%，8.35%－7.85%＝0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本＝7%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋10.2%×50%＝8.075%，8.075%－7.85%＝0.225%，选项B不当选。
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本题来源：注会《财务成本管理》真题（一）
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司处于快速发展阶段，2023年至2024年销售收入由5000万元增长至8000万元，净利润由800万元增长至1000万元，总资产周转次数由0.5增长至0.8，甲公司2023年的权益净利率为20%，假设资本结构不变，2024年的权益净利率为（ ）。
答案解析
答案：
D
答案解析：2023年营业净利率＝800÷5000×100%＝16%，2024年营业净利率＝1000÷8000×100%＝12.5%，权益净利率＝营业净利率×总资产周转次数×权益乘数，2023年权益乘数＝20%÷（16%×0.5）＝2.5，假设资本结构不变，2024年权益乘数＝2023年权益乘数＝2.5，2024年的权益净利率＝12.5%×0.8×2.5＝25%。
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第2题
[单选题]某贸易公司物流费用为混合成本，公司按照弹性预算法编制预算，当物流运输量为基准量的80%、100%、110%、120%时，对应的物流费用分别为896万元、920万元、932万元、944万元，当物流运输量为基准量的107%时，预计物流费用为（ ）万元。答案解析
答案：
D
答案解析：
当物流运输量为基准量的107%时，假设预计物流费用为X万元，则：（X－920）÷（932－920）＝（107%－100%）÷（110%－100%），X＝（107%－100%）÷（110%－100%）×（932－920）＋920＝928.4（万元）。
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第3题
[单选题]甲为智能家居销售企业，计划用息税前利润与每股收益无差别点法进行长期投资决策。普通股与长期债券每股收益无差别点的年息税前利润是10亿元，普通股与优先股每股收益无差别点的年息税前利润是15亿元，预计未来每年息税前利润18亿元，下列表述中正确的是（ ）。答案解析
答案：
D
答案解析：债务筹资与优先股筹资的对应的息税前利润与每股收益线是平行线，即债务筹资永远优于优先股筹资。预计未来每年息税前利润18亿元大于普通股与长期债券每股收益无差别点的年息税前利润10亿元，应采用长期债券进行融资。
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第4题
[单选题]甲公司有两个互斥的投资项目M和N，项目M期限为4年，资本成本10%，净现值120万元。项目N期限为3年，资本成本13%，净现值100万元。两个项目均可重置，下列表述中正确的是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：因为M和N项目的资本成本不同，所以需要根据永续净现值进行项目决策。M项目的永续净现值＝120÷（P/A，10%，4）÷10%＝378.56（万元），N项目的永续净现值＝100÷（P/A，13%，3）÷13%＝325.78（万元）。选项A当选。
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第5题
[不定项选择题]下列关于绩效棱柱模型的应用的说法中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,D
答案解析：社会贡献率属于利益相关者满意构面与监管机构相关的评价指标，选项A不当选。客户忠诚度属于利益相关者贡献构面与客户相关的评价指标，选项C不当选。
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