题目
[组合题]甲公司是股份有限公司,企业所得税税率为25%。目前普通股股数为2000万股,债务资金为3000万元,年利息费用为300万元。甲公司为扩大生产经营,计划筹资2000万元,有以下两种筹资方案,假定均不考虑筹资费用。方案A:以每股10元的价格发行普通股100万股,同时向银行借入长期借款1000万元,年利率为4%,每年年末支付利息,到期一次还本。方案B:按面值发行债券2000万元,年利率8%,每年年末支付利息,到期一次还本。假定筹资后年息税前利润为2500~3200万元。要求:
[要求1]

(1)计算两种筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润。

[要求2]

(2)计算每股收益无差别点上的每股收益。


[要求3]

(3)根据每股收益分析法,判断应该选择哪种筹资方案。


答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)根据:(EBIT-300-1000×4%)×(1-25%)÷(2000+100)=(EBIT-300-2000×8%)×(1-25%)÷2000

求解得:EBIT=(2100×460-2000×340)÷(2100-2000)=2860(万元)

[要求2]
答案解析:

(2)方法一:每股收益无差别点上的每股收益=(2860-300-2000×8%)×(1-25%)÷2000=0.9(元/股)

方法二:每股收益无差别点上的每股收益=(2860-300-1000×4%)×(1-25%)÷(2000+100)=0.9(元/股)

[要求3]
答案解析:

(3)如果筹资后年息税前利润为2500~2860万元,则应该选择财务风险小的方案A;如果筹资后年息税前利润为2860~3200万元,则应该选择财务风险大的方案B。

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本题来源:2024年中级《财务管理》真题二(考生回忆版)
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拓展练习
第1题
[单选题]

某企业发行的可转换债券面值为每张100元,目前市场价格为每张95元,每份可转换债券可以转换为10股股票,则该可转换债券的转换价格为(    )元。

  • A.

    9.5

  • B.

    95

  • C.

    10

  • D.

    100

答案解析
答案: C
答案解析:

转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。转换比率=债券面值÷转换价格,则10=100÷转换价格,可得转换价格=10(元),选项C当选。

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第2题
[组合题]

甲公司于2023年1月1日从租赁公司租入一套设备,价值100万元,租期3年,租赁期满时预计净残值10万元,归租赁公司所有。年利率8%,租赁手续费率2%,租金在每年年末等额支付。已知(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,8%,3)=0.7938,(P/A,10%,3)=2.4869,(P/A,8%,3)=2.5771。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)租费率=利率+租赁手续费率=8%+2%=10%

每年应支付的租金=[1000000-100000×(P/F,10%,3)]÷(P/A,10%,3)=371896.74(元)

[要求2]
答案解析:

(2)2023年的应计租费=期初本金×租费率=1000000×10%=100000(元)

2023年的本金偿还额=支付租金-应计租费=371896.74-100000=271896.74(元)

2023年年末未偿还本金余额=期初本金-本金偿还额=1000000-271896.74=728103.26(元)

[要求3]
答案解析:

(3)2024年的应计租费=2023年年末未偿还本金余额×租费率=728103.26×10%=72810.33(元)

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第3题
[单选题]

某公司用别的公司的股票作为股利支付给本公司股东,该股利支付方式属于(    )。

  • A.

    股票股利

  • B.

    负债股利

  • C.

    财产股利

  • D.

    资金股利

答案解析
答案: C
答案解析:

财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利,主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券(如债券、股票等)作为股利支付给股东,选项C当选。

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第4题
[单选题]

某用户的手机套餐为每月固定费用29元,免费通话时长为1000分钟,超出免费通话时长的通话为0.1元/分钟。根据成本性态,该成本属于(    )。

  • A.

    半固定成本

  • B.

    半变动成本

  • C.

    固定成本

  • D.

    延期变动成本

答案解析
答案: D
答案解析:

延期变动成本在一定的业务量范围内(本题为1000分钟),有一个固定不变的基数(本题为29元),当业务量增长超出了这个范围,它就与业务量的增长呈正比例变动(本题为超出部分通话为0.1元/分钟),故该成本属于延期变动成本,选项D当选。

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第5题
[判断题]

股票分割会引起股东权益内部结构发生改变。(    )

  • A.正确
  • B.错误
答案解析
答案: B
答案解析:

股票分割不会改变股东权益内部结构。本题表述错误。

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