相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日将会对公司现金流量产生巨大的财务压力。所以，债券筹资的资本成本一般较高。本题表述正确。
在扩展的经济订货模型下，订货提前期越长则经济订货量越大。（ ）
在扩展的经济订货模型下，经济订货批量={（2× 存货年需要量× 每次订货的变动成本)/ [(单位变动储存成本×（1-每日耗用量/每日送货量）]}^（0.5）。经济订货量的计算不受订货提前期的影响，本题表述错误。
下列各项中，属于产品成本预算编制依据的有（ ）。
产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总，选项A、B、C、D均当选。
与债务筹资相比，股权筹资的特点有( )。
与债务筹资相比，股权筹资的优点有：（1）股权筹资是企业稳定的资本基础；（2）股权筹资是企业良好的信誉基础；（3）财务风险较小，选项C不当选。
与债务筹资相比，股权筹资的缺点有：（1）资本成本较高，选项B当选；（2）控制权变更可能影响企业长期稳定发展，选项D当选；（3）信息沟通和披露成本较高，选项A当选。（需注意特点既包括优点，也包括缺点。）
甲公司是一家制造企业，适用的企业所得税税率为25%。相关资料如下:
资料一：甲公司 2023 年年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的比例关系如下表所示。
注:N 表示对应项目与销售收入不存在稳定的比例关系。
资料二：甲公司 2023 年度销售收入(即营业收入，下同)为 20000 万元，净利润为 2500 万元，向股东分配现金股利 1500 万元，2023年初资产总额为14000万元(其中，应收账款为2200万元)，年初负债总额为 5000 万元，公司2023 年度存货周转期为60天，应付账款周转期为 45 天，一年按 360 天计算。
资料三：由于公司产品供不应求，现生产能力不足，拟于 2024 年年初投资 3000 万元购买新设备，增加新设备后预计 2024 年销售收入将增长到 30000 万元，净利润预计为 3600 万元。假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，2024 年度利润留存率与2023 年度相同。
资料四：为满足外部融资需求,公司拟通过两种方式筹集资金,所需资金的 40%采用方式一筹集，60%采用方式二筹集。
方式一:按面值发行公司债券，期限为5年，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%。
方式二:发行普通股，已知无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%，β系数为 1.2。
要求:
(1)①总资产周转率=营业收入÷[(年初资产总额+年末资产总额)÷2]=20000÷[(14000+16000)÷2]=1.33
②净资产收益率=净利润÷[(年初净资产+年末净资产)÷2]×100%=2500÷[(14000-5000+8000+2000)÷2]×100%=26.32%
③营业净利率=净利润÷营业收入×100%=2500÷20000×100%=12.5%
④年末权益乘数=年末资产总额÷年末净资产=16000÷(8000+2000)=1.6
(2)①应收账款周转率=营业收入÷[(年初应收账款+年末应收账款)÷2]=20000÷[(2200+1800)÷2]=10（次）
应收账款周转期=计算期天数÷应收账款周转率=360÷10=36(天)
②经营周期=存货周转期+应收账款周转期=60+36=96(天)
③现金周转期=经营周期-应付账款周转期=96-45=51(天)
(3)①利润留存额=净利润×利润留存率=3600×(2500-1500)÷2500=1440(万元)
②外部融资需求量=(敏感性资产销售百分比-敏感性负债销售百分比)×营业收入的增加-预计的利润留存+固定资产的增加=(10%+9%+15%-5%)×(30000-20000)-1440+3000=4460(万元)
(4)①平价发行债券的资本成本率=票面利率×(1-税率)÷(1-筹资费用率)=6%×(1-25%)÷(1-2%)=4.59%
②发行普通股的资本成本率=无风险收益率+β系数×(市场组合收益率-无风险收益率)=3%+1.2×(8%-3%)=9%
(5)拟追加筹资的加权平均资本成本率=4.59%×40%+9%×60%=7.24%
