本要求共3分。

计算说明（部分）：

净经营资产＝2200＋4400＝6600（万元）

或者：净经营资产＝4700＋2000－100＝6600（万元）

净负债＝长期借款＝2200（万元）

税后经营净利润＝（4300－1500－430）×（1－25%）＝1777.5（万元）

税后利息费用＝120×（1－25%）＝90（万元）

本要求共4分。

计算说明（部分）：

2024年税后经营净利润＝1777.5×（1＋10%）＝1955.25（万元）

2024年净经营资产＝6600×（1＋10%）＝7260（万元）

2024年净经营资产增加＝7260－6600＝660（万元）

2024年实体现金流量＝1955.25－660＝1295.25（万元）

后续期在2026年年末的现值＝1903.88×（1＋3%）/（6%－3%）＝65366.55（万元）

实体价值＝1221.94＋1456.9＋1598.5＋65366.55×0.8396＝59159.10（万元）

或者：

后续期在2025年年末的现值＝1903.88/（6%－3%）＝63462.67（万元）

实体价值＝1221.94＋1456.9＋63462.67×0.8900＝59160.62（万元）

本要求共2分。

2023年年末乙公司股权价值＝59159.10－2200＝56959.10（万元）

本要求共2分。

原有产品单位边际贡献＝15－10＝5（元/杯）

方案一：

销量≤1000万杯的部分，联名款产品的单位边际贡献＝19－5－5－2＝7（元/杯）

销量＞1000万杯的部分，联名款产品的单位边际贡献＝19－4－5－2＝8（元/杯）

减少原有产品单位边际贡献＝5×0.3×1500＝2250（万元）

增加的息税前利润＝7×1000＋8×（1500－1000）－2250－1150－5000＝2600（万元）（1分）

方案二：

增加的息税前利润＝（19－5－2－19×28%－5×0.3）×1500－5000＝2770（万元）（1分）

本要求共3分。

方案一：

当销量＝1000万杯时，息税前利润＝（7－5×0.3）×1000－1150－5000＝－650（万元），此时无法保本，所以保本销售量大于1000万杯。

保本销售量＝1000＋650/（8－5×0.3）＝1100（万杯）（1.5分）

方案二：

保本销售量＝5000/（19－5－2－19×28%－5×0.3）＝965.25（万杯）（1.5分）

本要求共1分。

方案二增加的息税前利润大于方案一，加之方案二的保本销售量小于方案一，可快速回本，所以应采用方案二。

本要求共3分。

设使预计息税前利润达到3310万元的单价为P元，则：

（P－5－2－P×28%－5×0.3－0.72）×1500－5000＝3310

解得：P＝20.5（元）（1.5分）

（5＋2＋20.5×28%＋5×0.3＋0.72）×（1＋成本加成率）＝20.5

解得：成本加成率＝37.03%（1.5分）