题目
[单选题]甲公司当前的股票价格为40元，市场上有1份以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为45元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25%或者下降20%。假设年无风险利率为4%，利用风险中性原理确定的看涨期权价值为（ ）元。答案解析
答案：
D
答案解析：
Su＝40×（1＋25%）＝50（元），Sd＝40×（1－20%）＝32（元），Cu＝50－45＝5（元），Cd＝0，6个月的期望报酬率＝4%÷2＝2%，2%＝P×25%＋（1－P）×（－20%），解得P＝0.4889，期权价值C0＝[0.4889×5＋（1－0.4889）×0]÷（1＋2%）＝2.40（元）。
【提示】上行概率P速算技巧：（2＋20）/（25＋20）＝0.4889。
若采用套期保值原理：
H＝（5－0）/（50－32）＝0.2778，借款额＝（32×0.2778－0）/（1＋2%）＝8.7153（元），期权价值C0＝40×0.2778－8.7153＝2.40（元）。
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本题来源：2024年注会《财务成本管理》第一次万人模考
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司只生产单一产品M，本月预算销量为2000件，预算单价80元，预算单位变动成本50元，本月实际销量为2500件，实际单价70元，实际发生的单位变动成本为40元。已知甲公司本月固定成本预算数额为5万元，实际发生固定成本总额4万元，则甲公司税前经营利润的作业量差异为（ ）万元。答案解析
答案：
C
答案解析：甲公司税前经营利润的弹性预算数＝2500×（80－50）÷10000－5＝2.5（万元），甲公司税前经营利润的固定预算数＝2000×（80－50）÷10000－5＝1（万元），甲公司税前经营利润的作业量差异＝2.5－1＝1.5（万元）。
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第2题
[单选题]甲公司利用绩效棱柱模型进行业绩考评，下列选项中，属于组织能力构面与投资者相关的评价指标是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：可持续增长率属于企业战略评价构面与投资者相关的评价指标，选项A不当选。总资产报酬率和派息率均属于利益相关者满意构面与投资者相关的评价指标，选项C、D不当选。
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第3题
[不定项选择题]下列关于投资项目评价方法的表述中，不正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：对于互斥项目，如果时间分布相同、项目期限相同，但投资额不同，应当净现值法优先，因为股东需要的是实实在在的报酬，而不是报酬的比率，选项A当选。会计报酬率法的缺点是：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了税后经营净利润的时间分布对项目经济价值的影响，选项B不当选。内含报酬率是根据项目的现金流量计算的，反映项目本身的投资报酬率，选项C当选。如果项目现金流量出现两次或两次以上流入流出的交替时，内含报酬率法可能出现无解或多解的情况，为了弥补内含报酬率法的这一缺陷，可以采用修订的内含报酬率法，选项D当选。
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第4题
[不定项选择题]下列有关β系数的说法中，正确的有（ ）。
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
贝塔系数是度量一项资产系统风险的指标，系统风险也称市场风险、不可分散风险，特有风险指的是非系统风险，选项B不当选。根据β系数的计算公式：βJ＝rJM×（σJ÷σm）可知，一种股票β系数的大小取决于：（1）该股票与整个股票市场的相关性；（2）该股票自身的标准差；（3）整个市场的标准差，选项C不当选。
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第5题
[不定项选择题]甲公司每年生产需要X零件18000件，该零件外购单价100元，一次订货变动成本25元，单位变动储存成本5元/年，该零件日供应量为100件，假设一年按360天计算，下列计算中，正确的有（ ）。
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
日耗用量＝18000÷360＝50（件），
，与批量相关的总成本＝
，或者与批量相关的总成本＝经济订货量×5×（1－50÷100）=1500（元），最佳订货次数＝18000÷600＝30（次），经济订货量占用资金＝600÷2×（1－50÷100）×100＝15000（元）。
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