题目
[组合题](2022)2013 年,毕业于国内医学院的高晗与李宏分别出资 60%、40% 共同创立了研发和生产医疗试剂的安迪公司。2016 年安迪公司在香港证券交易所挂牌上市。经多次增发股票,第一大股东高晗和第二大股东李宏分别持股 25% 和 15%;高晗任董事长,李宏任总经理。公司上市后,李宏未能严格遵守资本市场的规则和港交所的规定,经常违反财务制度,随意使用公司资金,购买供李宏个人使用的高档家具和消费类电子产品;甚至与供应商签订虚假采购合同套取现金,与经销商签订虚假销售合同,虚增收入和利润,并且未如实发布真实财务报表。港交所对李宏的行为提出公开谴责,同时港监会对李宏和安迪公司实施了处罚。2017 年 1 月,李宏获得高晗 1.2 亿元股权转让费后退出安迪公司,留下的总经理职位由高晗兼任。2017 年 3 月,经高晗提议并经股东会批准决定,安迪引入战略投资者富通公司,使后者成为仅次于高晗的第二大股东。富通公司的创始人和实际控制人张凯是高晗多年的朋友,高晗向其他股东隐瞒了与张凯的私人关系,并与张凯成为一致行动人。同年 5 月,高晗辞去公司总经理职务,由张凯接任。随后几年里,高晗暗中指使张凯在招标采购环节越过相关规章制度、与自己控制的多家公司签订长期供应协议;绕开董事会和股东会,为高晗控股的其他公司借款提供大额担保;未经董事会审批,擅自决定延长一家关联公司的安迪商标使用期限;违反人力资源招聘流程,直接安插家族成员担任安迪公司的监事、部门高管等职位,由安迪公司支付高额薪酬、奖金、在职消费费用等,引发员工强烈不满。高晗和张凯的行为触犯了相关法律法规底线,损害了公司、员工和供应商的利益。这些行为被媒体曝光后,主要供应商和员工采取一致行动,要求罢免张凯和高晗。2020 年 6 月,安迪的员工举行罢工,主要供应商停止供货。面对生产经营停滞的困局,2020 年 9 月,安迪董事会成立了运营委员会以维持公司的日常管理,同时宣布第三大股东王东担任该委员会负责人。同年 11 月、港交所对高晗和张凯的行为提出公开谴责。一个月后,安迪公司召开股东会,经多数股东联名提议和出席大会的股东投票作出决议:罢免高晗和张凯的职务。不久,高晗和张凯因涉嫌挪用资金罪遭到检方起诉。
[要求1]简析公司治理三大问题在本案例中的主要表现。
[要求2]

简析公司外部监督机制在本案例中的主要表现。

答案解析
[要求1]
答案解析:

①经理人对于股东的“内部人控制”问题。该问题在本案例中表现为经理人违背对股东的忠诚义务。违背忠诚义务的主要表现有:

a. 过高的在职消费。“购买供李宏个人使用的高档家具和消费类电子产品”。

b. 侵占资产。“经常违反财务制度,随意使用公司资金……甚至与供应商签订虚假采购合同套取现金”。

c. 会计信息作假、财务作假。“与经销商签订虚假销售合同,虚增收入和利润,并且未如实发布真实财务报表”。

②终极股东对于中小股东的“隧道挖掘”问题。该问题在案例中表现为终极股东占用公司资源,其主要表现有:

a. 直接占用资源。“绕开董事会和股东会,为高晗控股的其他公司借款提供大额担保”。

b. 关联性交易。“高晗暗中指使张凯在招标采购环节越过相关规章制度,与自己控制的多家公司签订长期供应协议”;“未经董事会审批,擅自决定延长一家关联公司的安迪商标使用期限”。

c. 费用分摊活动。“违反人力资源招聘流程,直接安插家族成员担任安迪公司的监事、部门高管等职位,由安迪公司支付高额薪酬、奖金、在职消费费用等。”

③公司与其他利益相关者之间的关系问题。在本案例中,公司与其他利益相关者之间的关系问题主要表现在:

a. 公司与供应商的关系。“李宏……与供应商签订虚假采购合同套取现金”;“高晗暗中指使张凯在招标采购环节越过相关规章制度,与自己控制的多家公司签订长期供应协议……损害了……供应商的利益”。

b. 公司与经销商的关系。“李宏……与经销商签订虚假销售合同,虚增收入和利润”。

c. 公司与员工的关系。“高晗暗中指使张凯……违反人力资源招聘流程,直接安插家族成员担任安迪公司的监事、部门高管等职位,由安迪公司支付高额薪酬、奖金、在职消费费用等,引发员工强烈不满……损害了……员工……的利益”。

[要求2]
答案解析:

①行政监督。“港交所对李宏的行为提出公开谴责,同时港监会对李宏和安迪公司实施了处罚”,行政监督发挥了作用。

②舆论监督。“这些行为被媒体曝光后,主要供应商和员工采取一致行动”,舆论监督发挥了作用。”

③司法监督。“高晗和张凯因涉嫌挪用资金罪遭到检方起诉”,司法监督发挥了作用。

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本题来源:第五章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投入或参与,企业追求的是利益相关者的整体利益,而不仅仅是某些主体的利益,这体现的是公司治理理论中的( )。
  • A.委托代理理论
  • B.资源依赖理论
  • C.利益相关者理论 
  • D.股东至上理论
答案解析
答案: C
答案解析:委托代理理论的主要观点认为:委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的,选项A 不当选。资源依赖理论认为组织需要通过获取环境中的资源来维持生存,没有组织可以完全实现资源自给,企业经营所需的资源大多需要在环境中进行交换获得,选项B 不当选。与传统的股东至上理论相比较,利益相关者理论认为任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投入或参与,企业追求的是利益相关者的整体利益,而不仅仅是某些主体的利益,选项C 当选,选项D 不当选。
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第2题
[单选题]智达公司是一家新能源汽车制造企业。随着各项技术不断成熟,充电桩等辅助设施不断完善,新能源汽车市场已经日趋饱和。智达公司的高管人员为提高产品的市场表现使出浑身解数,只为企业在激烈的竞争市场能够占有一席之地。上述材料体现的对公司的监控和约束是( )。
  • A.资本市场
  • B.产品市场
  • C.经理人市场 
  • D.消费者市场
答案解析
答案: B
答案解析:“智达公司的高管人员为提高产品的市场表现使出浑身解数,只为企业在激烈的竞争市场能够占有一席之地”体现的是产品市场的监控和约束,选项B 当选。
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第3题
[单选题]莱澎公司是一家香港上市企业,公司权益资本占总资本的 65%,且股权较为分散,不存在掌握绝对控制权的大股东。根据上述案例,莱澎公司的内部治理结构模式为( )。
  • A.外部控制主导型治理模式 
  • B.内部控制主导型治理模式
  • C.家族控制主导型治理模式
  • D.混合控制主导型治理模式
答案解析
答案: A
答案解析:

“公司权益资本占总资本的65%,且股权较为分散,不存在掌握绝对控制权的大股东” 符合外部控制主导型治理模式的特征,所以,选项 A 当选。

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第4题
[不定项选择题]下列各项中,属于违背忠诚义务导致的“内部人控制”问题的有( )。
  • A.盲目过度投资 
  • B.滥用公司资源
  • C.会计信息作假,财务作假 
  • D.信息披露不完整、不及时
答案解析
答案: A,C
答案解析:选项B 是终极股东对中小股东的“隧道挖掘”问题的表现;选项D 是违背勤勉义务导致的“内部人控制”问题的表现;选项A、C 属于违背忠诚义务导致的“内部人控制”问题的表现。
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第5题
[不定项选择题]当前,在国内上市公司中,终极股东对中小股东的“隧道挖掘”问题有多种表现形式,其中包括( )。
  • A.过高的在职消费
  • B.产品购销的关联交易
  • C.以对大股东有利的形式转移定价
  • D.扩股发行稀释其他股东利益
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:终极股东对中小股东的“隧道挖掘”问题的表现包括:(1)滥用公司资源;(2)占用公司资源:①直接占用资源;②关联性交易(a. 商品服务交易活动、b. 资产租用和交易活动、c. 费用分摊活动);③掠夺性财务活动(a. 掠夺性融资、b. 内幕交易、c. 掠夺性资本运作)。选项A 属于经理人对股东的“内部人控制”问题。
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