甲公司生产销售 A、B、C 三种产品，固定成本 60 000 元。除 B 产品外，其余两种产品均盈利。 B 产品销量 2 500 件，单价 110 元，单位成本 120 元（其中，单位直接材料费用 20 元，单位直接人工费用 40 元，单位变动制造费用 45 元，单位固定制造费用 15 元）。假定生产能力无法转移，在短期经营决策时，决定继续生产 B 产品的理由是（ ）。
（2020）甲公司有一基本生产车间，对外承接工业性加工服务，按照客户订单组织生产并核算成本。各订单分别领料，直接人工、制造费用分别按实际人工工时、实际机器工时在订单之间分配。原材料各订单开工时一次投入，加工费用随加工进度陆续发生2020 年9 月，产品成本相关资料如下：
（1）9 月初公司承接一新订单，订单编号901，客户订购M 产品10 000 千克，立即开工，月底交付。在加工M 产品时，同时产出N 副产品。
（2）本月生产费用及工时资料：901 订单开工时实际耗用直接材料178 000 元。801 订单（上月承接，未完工，本月继续加工）和901 订单生产工人工资154 000 元，车间制造费用113 000 元。实际人工工时12 320 小时，其中：801 订单7 040 小时，901 订单5 280 小时。实际机器工时14 125 小时，其中：801 订单8 125 小时，901 订单6 000 小时。
（3）本月订单完成情况：截至9 月30 日，801 订单全部未完工；901 订单全部完工，加工完成M 产品10 000 千克，同时产出N 副产品500 千克。M 产品市场售价45 元/ 千克。N 副产品进一步简装需每千克支付2 元，简装后市场售价10.8 元/ 千克。由于副产品价值相对较低，在计算M 产品成本时，可将N 副产品价值从M 产品直接材料中扣除。
901 订单产品成本计算单如表 16-14 所示。
计算说明（部分）：
①对于 901 订单：
本月实际耗用直接材料＝ 178 000（元）
本月直接人工费用＝ 154 000×[5 280÷（7 040 ＋ 5 280）] ＝ 66 000（元）
本月制造费用＝ 113 000×[6 000÷（8 125 ＋ 6 000）] ＝ 48 000（元）
② N 副产品的总价值＝ 500×（10.8 － 2）＝ 4 400（元）
考虑的因素有相关成本和相关收入，相关成本只包括进一步深加工所需的追加成本； 相关收入是加工后出售和直接出售的收入之差。通常采用差量分析的方法计算出差额利润进行决策，当差额利润大于零时，可以进一步加工。
差额利润＝相关收入－相关成本＝（15 － 10.8）－相关成本＞ 0 相关成本＜ 4.2（元）
所以甲公司可以接受的最高深加工成本是每千克 4.2 元。
（2018）甲公司是一家制造业上市公司，生产A、B、C 三种产品。最近几年，市场需求旺盛，公司正在考虑通过筹资扩大产能。2018 年，公司长期债务10 000 万元，年利率6%，发行在外普通股1 000 万股，每股面值1 元，无优先股。
资料一：A、B、C 三种产品都需要通过一台关键设备加工，该设备是公司的约束资源，年加工能力2 500 小时。假设A、B、C 三种产品当年生产当年销售，年初、年末无存货，预计2019 年A、B、C 三种产品的市场正常销量及相关资料如表16-13 所示。
资料二：为满足市场需求，公司2019 年初拟新增一台与约束资源相同的设备，需要筹集10 000 万元。该设备新增年固定成本600 万元，原固定成本总额1 000 万元照常发生，现有两种筹资方案可供选择：
方案1：平价发行优先股筹资6 000 万元，面值100 元，票面股息率10%；按每份市价1 250 元发行债券筹资4 000 万元，期限10 年，面值1 000 元，票面利率9%。
方案2：平价发行优先股筹资6 000 万元，面值100 元，票面股息率10%；按每股市价10元发行普通股筹资4 000 万元。
资料三：新增关键设备到位后，假设A 产品尚有市场空间，如果其他条件不变，且剩余产能不能转移，公司拟花费200 万元进行广告宣传，通过扩大A 产品的销量实现剩余产能的充分利用。
公司的企业所得税税率为25%。
① A 产品单位约束资源边际贡献＝（2 － 1.2）÷1 ＝ 0.8（万元 / 小时）
B 产品单位约束资源边际贡献＝（4 － 1.6）÷2 ＝ 1.2（万元 / 小时）
C 产品单位约束资源边际贡献＝（6 － 3.5）÷2.5 ＝ 1（万元 / 小时）
按照单位约束资源边际贡献大小排列，生产顺序为：B 产品，C 产品，A 产品。
A、B、C 三种产品在当年产销平衡，所以：B 产品的产量＝销售量＝ 600（件）；C 产品 的产量＝（2 500 － 600×2）÷2.5 ＝ 520（件）；由于没有剩余加工能力，A 产品的产量 为 0 件。
②边际贡献＝（4 － 1.6）×600 ＋（6 － 3.5）×520 ＝ 2 740（万元）
息税前利润＝ 2 740 － 1 000 ＝ 1 740（万元）
税前利润＝ 1 740 － 10 000×6% ＝ 1 140（万元）
经营杠杆系数＝ 2 740÷1 740 ＝ 1.57
财务杠杆系数＝ 1 740÷1 140 ＝ 1.53
① [（EBIT － 10 000×6% － 4 000÷1 250×1 000×9%）×（1 － 25%） － 6 000 ×10%]÷1 000 ＝ [（EBIT － 10 000×6%）×（1 － 25%） － 6 000×10%]÷（1 000 ＋ 4 000÷10）
解得：EBIT ＝ 2 408（万元）
预计息税前利润＝（2 － 1.2）×400 ＋（4 － 1.6）×600 ＋（6 － 3.5）×1 000 － 1 000 － 600 ＝ 2 660（万元）
因为预计息税前利润 2 660 万元大于每股收益无差别点的息税前利润 2 408 万元，所以应该选择债务筹资，即方案 1。
②边际贡献＝预计息税前利润＋固定成本＝ 2 660 ＋ 1 000 ＋ 600 ＝ 4 260（万元）
归属于普通股的税前利润＝ 2 660 － 10 000×6% － 4 000÷1 250×1 000×9% － 6 000 ×10%÷（1 － 25%）＝ 972（万元）
经营杠杆系数＝ 4 260÷2 660 ＝ 1.6
财务杠杆系数＝ 2 660÷972 ＝ 2.74
每股收益＝ [（2 660 － 10 000×6% － 4 000÷1 250×1 000×9%）×（1 － 25%）－ 6 000 ×10%]÷1 000 ＝ 0.73（元 / 股）
新增约束资源相同的设备后的年加工能力为 5 000 小时，按照市场正常销量生产后剩余的产能＝ 5 000 － 400×1 － 600×2 － 1 000×2.5 ＝ 900（小时），剩余产能可以生 产的 A 产品产量＝ 900÷1 ＝ 900（件），增加的息税前利润＝ 900×（2 － 1.2）－ 200 ＝ 520（万元）＞ 0，所以应利用该剩余产能。
