现金持有量的上限 H = 3R - 2L = 3×40 - 2×10 = 100(万元),现金持有量的下限为 10 万元;持有的现金余额位于上下限之内,则不需要进行现金与有价证券之间的转换,如果不在此范围内则需要进行现金与有价证券之间的转换,使现金持有量返回至 40 万元。



甲公司拟开展一个新项目,需借入资金 2 700 万元。由于贷款银行要求将贷款数额的 10% 作为补偿性余额,故该公司需向银行申请的贷款数额为( )万元。

A 公司按 8% 的年利率向银行借款 800 万元,期限一年,银行要求保留 10% 的补偿性余额, 存款利率为 2%,则该项借款的有效年利率为( )。
实际利息= 800×8% - 800×10%×2% = 62.4(万元),实际借款额= 800×(1 - 10%)= 720(万元),有效年利率= 62.4÷720 = 8.67%。

甲公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为 20 000 元,有价证券的年利率为 8%。在最 佳现金持有量下,该公司与现金持有量相关的总成本为( )元。
方法一:在存货模式下,达到最佳现金持有量时,机会成本等于交易成本,即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的 2 倍。机会成本= 20 000÷2×8% = 800
(元),所以,与现金持有量相关的现金使用总成本= 2×800 = 1 600(元)。方法二:
最佳现金持有量= 20 000(元),2×T×F = 32 000 000
(元),最小相关总成本
= 1 600(元)。

甲公司生产并销售某种产品,目前采用现金销售政策,年销售量 180 000 件,产品单价 10 元, 单位变动成本 6 元,年平均存货周转次数(按营业成本计算)为 3 次。
为了扩大销售量,甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣,信用政策 为“2/10,n/30”,改变信用政策后,年销售量预计提高 12%,预计 50% 的客户(按销售量计算,下同)会享受现金折扣优惠,40% 的客户在 30 天内付款,10% 的客户平均在信用期满后 20 天付款,收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的 3%,存货周转次数保持不变,应付账款年平均余额将由目前的 90 000 元增加至 110 000 元。
等风险投资的必要报酬率为 15%,一年按 360 天计算,假设存货不存在其他成本。
边际贡献增加额= 180 000×12%×(10 - 6)= 86 400(元)
现金折扣成本增加额= 180 000×(1 + 12%)×10×2%×50% = 20 160(元)
平均收账天数= 10×50% + 30×40% + 50×10% = 22(天)
变动成本率= 6÷10 = 60%
应收账款占用资金的应计利息增加额= [180 000×(1 + 12%)×10÷360]×22×60%×15%
= 11 088(元)
增加的收账费用= 180 000×(1 + 12%)×10×10%×3% = 6 048(元)
增加的存货余额= 180 000×6÷3×12% = 43 200(元)
存货占用资金应计利息增加额= 43 200×15% = 6 480(元)
节约的应付账款占用资金应计利息=(110 000 - 90 000)×15% = 3000(元)
改变信用政策引起的税前损益变化= 86 400 - 20 160 - 11 088 - 6 048 - 6 480 + 3 000 = 45 624(元)
因为增加的税前损益大于 0,所以改变信用政策是可行的。

