通货膨胀时期，物价持续上升，公司的股利政策往往偏紧，选项 A 当选；在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策，将来需要资金时可以用较低的市场利率通过外部市场筹集资本，选项 B 不当选；公司流动性较低，往往支付较低的股利， 选项 C 当选；盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利，反之采用低股利政策，选项 D 当选。
发放股票股利后的资本公积＝ 3 000 000 ＋ 1 000 000×10%×（20 － 1） ＝ 4 900 000（元）。
通过股票回购可以避免公司控制权被稀释，选项 A 不当选；通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险，选项 B 当选；公司可以通过股票回购提高财务杠杆水平，改变资本结构，并有助于降低加权平均资本成本，但是负债比例提高使得产权比率上升，负债能力下降，选项 C 当选、选项 D 不 当选。
甲公司 2022 年年末的股东权益总额为 9 000 万元，普通股 6 000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%，股东权益占 45%，没有需要付息的流动负债。该公司的企业所得税税率为 25%。预计继续增加长期债务不会改变目前 7% 的平均税前资本成本。董事会在讨论 2023 年资金安排时提出：
（1）在 2023 年分配现金股利 0.05 元 / 股（含税）；
（2）为新的投资项目筹集 4 000 万元的资金；
（3）2023 年维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
发放现金股利需要的税后利润＝ 0.05×6 000 ＝ 300（万元）
满足投资项目需要的税后利润＝ 4 000×45% ＝ 1 800（万元）
2023 年需要的税后利润＝ 300 ＋ 1 800 ＝ 2 100（万元）
2023 年需要的税前利润＝ 2 100÷（1 － 25%）＝ 2 800（万元）
2023 年税前借款利息＝（原长期借款＋新增借款）× 利率
＝（9 000÷45%×55% ＋ 4 000×55%）×7% ＝ 924（万元）
2023 年息税前利润＝税前利润＋借款利息＝ 2 800 ＋ 924 ＝ 3 724（万元）
（2019）甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配。2018 年公司净利润 10 000 万元，2019 年分配现金股利 3 000 万元。预计 2019 年净利润 12 000 万元，2020 年只投资一个新项目，总投资额 8 000 万元。
2019 年股利＝ 2018 年股利＝ 3 000（万元）
股利支付率＝ 3 000÷12 000×100% ＝ 25%
应分配股利＝ 12 000 － 8 000×3÷5 ＝ 7 200（万元）
股利支付率＝ 7 200÷12 000×100% ＝ 60%
应分配股利＝ 2 000 ＋（12 000 － 2 000）×16% ＝ 3 600（万元）
股利支付率＝ 3 600÷12 000×100% ＝ 30%
固定股利政策：
优点：向市场传递着公司经营业绩正常的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定；有利于投资者安排股利收入和支出。
缺点：股利支付与盈余相脱节，可能导致资金短缺，且不利于保持较低的资本成本。
固定股利支付率政策：
优点：股利与盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
缺点：股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，不利于稳定股价。
剩余股利政策：
优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
缺点：股利发放额受到当年盈利水平和未来投资规模的影响，每年股利发放额不稳定，不利于稳定股价。
低正常股利加额外股利政策：
优点：使公司具有较大灵活性，有利于稳定股票价格。可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
