影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项 A 当选；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性， 为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项 B 当选；经济增长速度减慢， 成熟期企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项 C 不当选；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑， 应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项 D 当选。
固定股利或稳定增长股利政策向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息， 有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升， 选项 B 当选。低正常股利加额外股利政策虽然也有利于稳定股价，但额外股利并不固定化， 一旦取消，投资者会认为公司财务业绩下滑，从而抛售股票，导致股价下跌。
采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利， 使股东增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。
甲公司 2022 年年末的股东权益总额为 9 000 万元，普通股 6 000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%，股东权益占 45%，没有需要付息的流动负债。该公司的企业所得税税率为 25%。预计继续增加长期债务不会改变目前 7% 的平均税前资本成本。董事会在讨论 2023 年资金安排时提出：
（1）在 2023 年分配现金股利 0.05 元 / 股（含税）；
（2）为新的投资项目筹集 4 000 万元的资金；
（3）2023 年维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
发放现金股利需要的税后利润＝ 0.05×6 000 ＝ 300（万元）
满足投资项目需要的税后利润＝ 4 000×45% ＝ 1 800（万元）
2023 年需要的税后利润＝ 300 ＋ 1 800 ＝ 2 100（万元）
2023 年需要的税前利润＝ 2 100÷（1 － 25%）＝ 2 800（万元）
2023 年税前借款利息＝（原长期借款＋新增借款）× 利率
＝（9 000÷45%×55% ＋ 4 000×55%）×7% ＝ 924（万元）
2023 年息税前利润＝税前利润＋借款利息＝ 2 800 ＋ 924 ＝ 3 724（万元）
（2019）甲公司是一家高科技上市公司，发行在外普通股加权平均股数 2 000 万股，2018 年净利润 5 000 万元。为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：
方案一：每 10 股发放现金股利 6 元。
方案二：每 10 股发放股票股利 10 股。
预计股权登记日：2019 年 10 月 20 日；
除权（除息）日：2019 年 10 月 21 日；
现金红利到账日：2019 年 10 月 21 日；
新增无限售条件流通股份上市日：2019 年 10 月 22 日。
假设甲公司股票 2019 年 10 月 20 日收盘价 30 元。
每股收益＝ 5 000÷2 000 ＝ 2.5（元）
每股股利＝ 6÷10 ＝ 0.6（元）
回购的股数＝ 2 000×0.6÷50 ＝ 24（万股）
股票回购方案：按照每股 50 元的回购价格回购普通股 24 万股。
现金股利与股票回购的异同表现在：
相同点：两者均会导致公司股东权益减少和现金减少；都可以使股东获得现金。（股东都会得到现金收入 1 200 万元，公司所有者权益都会减少 1 200 万元。）
不同点：
①对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。
②对公司而言，股票回购有利于增加公司价值：
a. 公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。
b. 当公司可支配的现金流量明显超过投资项目所需的现金流量时，可以用自由现金流量进行股票回购，有助于提高每股收益。
c. 避免股利波动带来的负面影响。
d. 发挥财务杠杆的作用。
e. 通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。
f. 调节所有权结构。
每股收益＝ 5 000÷（2 000 ＋ 2 000×10÷10）＝ 1.25（元 / 股）
每股除权参考价＝ 30÷（1 ＋ 10÷10）＝ 15（元 / 股）
股票分割方案：按 1 股换成 2 股的比例进行股票分割。
股票股利和股票分割的异同表现在：
相同点：都不会导致公司的资产或负债总额发生变化，资本结构保持不变。都可以增加普通股股数，在盈利总额和市盈率不变的情况下，都会降低每股收益和每股市价，但公司价值不变，股东权益总额和每位股东持有股票的市场价值不变。
不同点：股票股利属于股利支付方式，股票分割不属于股利支付方式；发放股票股利之后， 股东权益内部结构会发生变化，每股股票面值不变；股票分割之后，股东权益内部结构不会发生变化，每股股票面值降低。
