股票回购使发行在外的股数减少，则每股收益提高，选项 A 当选；股票回购不会改变每股面额，选项 B 不当选；股票回购会减少所有者权益，改变资本结构，选项 C 当选； 因一部分现金流用于股票回购，减少了企业的自由现金流量，选项 D 当选。
按照每 3 股换成 1 股进行股票反分割，股数＝ 600÷3 ＝ 200（万股），选项 A 当选； 每股面值＝ 1×3 ＝ 3（元），选项 D 不当选；股本＝ 3×200 ＝ 600（万元），选项 B 不当选； 股东权益总额不变，仍为 1 800 万元，选项 C 不当选。
采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利， 使股东增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。
乙公司股利分配前普通股股数为 500 万股，每股面值 2 元，股本总额为 1 000 万元，资本公积为 500 万元，盈余公积为 400 万元，未分配利润为 2 900 万元，股东权益总额为 4 800 万元。公司股票现行市价为每股 48 元。请回答下列互不相关的问题：
发放股票股利后的普通股股数＝ 500×（1 ＋ 10%）＝ 550（万股）
发放股票股利后的股本＝ 2×550 ＝ 1 100（万元）
发放股票股利后的资本公积＝ 500 ＋（48 － 2）×500×10% ＝ 2 800（万元）
现金股利＝ 0.5×550 ＝ 275（万元）
股利分配后的未分配利润＝ 2 900 － 48×500×10% － 275 ＝ 225（万元）
盈余公积不变，金额为 400 万元。
股票分割后的普通股股数＝ 500×2 ＝ 1 000（万股）
股票分割后的普通股股本＝ 2÷2×1 000 ＝ 1 000（万元）
股票分割后的资本公积、盈余公积和未分配利润均不变。
股利分配前的市净率＝ 48÷（4 800÷500）＝ 5（倍）
在市净率不变时，每股市价为 39 元的情况下，每股净资产＝ 39÷5 ＝ 7.8（元）
股利分配后的股东权益总额＝ 7.8×（500 ＋ 500×20%）＝ 4 680（万元）
每股现金股利＝（4 800 － 4 680）÷（500 ＋ 500×20%）＝ 0.2（元 / 股）
（2019）甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配。2018 年公司净利润 10 000 万元，2019 年分配现金股利 3 000 万元。预计 2019 年净利润 12 000 万元，2020 年只投资一个新项目，总投资额 8 000 万元。
2019 年股利＝ 2018 年股利＝ 3 000（万元）
股利支付率＝ 3 000÷12 000×100% ＝ 25%
应分配股利＝ 12 000 － 8 000×3÷5 ＝ 7 200（万元）
股利支付率＝ 7 200÷12 000×100% ＝ 60%
应分配股利＝ 2 000 ＋（12 000 － 2 000）×16% ＝ 3 600（万元）
股利支付率＝ 3 600÷12 000×100% ＝ 30%
固定股利政策：
优点：向市场传递着公司经营业绩正常的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定；有利于投资者安排股利收入和支出。
缺点：股利支付与盈余相脱节，可能导致资金短缺，且不利于保持较低的资本成本。
固定股利支付率政策：
优点：股利与盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
缺点：股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，不利于稳定股价。
剩余股利政策：
优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
缺点：股利发放额受到当年盈利水平和未来投资规模的影响，每年股利发放额不稳定，不利于稳定股价。
低正常股利加额外股利政策：
优点：使公司具有较大灵活性，有利于稳定股票价格。可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
