发放股票股利后的资本公积＝ 3 000 000 ＋ 1 000 000×10%×（20 － 1） ＝ 4 900 000（元）。

采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利， 使股东增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。

如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额， 选项 A 不当选；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值＝发放股票股利后原股东的持股比例 × 发放股票股利后的盈利总额 × 发放股票股利后的市盈率，根据该公式可知， 市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加，选项 B 当选；发放股票股利会使所有者权益结构发生变化，但股票分割并不影响所有者权益结构，选项 C 不当选；对股东来讲， 股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税，两者税率通常不同，带来的净财富效应不同，选项 D 当选。

影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项 A 当选；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性， 为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项 B 当选；经济增长速度减慢， 成熟期企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项 C 不当选；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑， 应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项 D 当选。