在固定股利支付率政策下，各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉， 对于稳定股票价格不利，选项 C 当选。
股票回购使发行在外的股数减少，则每股收益提高，选项 A 当选；股票回购不会改变每股面额，选项 B 不当选；股票回购会减少所有者权益，改变资本结构，选项 C 当选； 因一部分现金流用于股票回购，减少了企业的自由现金流量，选项 D 当选。
乙公司股利分配前普通股股数为 500 万股，每股面值 2 元，股本总额为 1 000 万元，资本公积为 500 万元，盈余公积为 400 万元，未分配利润为 2 900 万元，股东权益总额为 4 800 万元。公司股票现行市价为每股 48 元。请回答下列互不相关的问题：
发放股票股利后的普通股股数＝ 500×（1 ＋ 10%）＝ 550（万股）
发放股票股利后的股本＝ 2×550 ＝ 1 100（万元）
发放股票股利后的资本公积＝ 500 ＋（48 － 2）×500×10% ＝ 2 800（万元）
现金股利＝ 0.5×550 ＝ 275（万元）
股利分配后的未分配利润＝ 2 900 － 48×500×10% － 275 ＝ 225（万元）
盈余公积不变，金额为 400 万元。
股票分割后的普通股股数＝ 500×2 ＝ 1 000（万股）
股票分割后的普通股股本＝ 2÷2×1 000 ＝ 1 000（万元）
股票分割后的资本公积、盈余公积和未分配利润均不变。
股利分配前的市净率＝ 48÷（4 800÷500）＝ 5（倍）
在市净率不变时，每股市价为 39 元的情况下，每股净资产＝ 39÷5 ＝ 7.8（元）
股利分配后的股东权益总额＝ 7.8×（500 ＋ 500×20%）＝ 4 680（万元）
每股现金股利＝（4 800 － 4 680）÷（500 ＋ 500×20%）＝ 0.2（元 / 股）
