B 投资者欲采取抛补性看涨期权策略，该期权策略应如何构建？计算该投资组合的期望收益。
C 投资者欲采取多头对敲期权策略，该期权策略应如何构建？计算该投资组合的期望收益。
D 投资者欲采取空头对敲期权策略，该期权策略应如何构建？计算该投资组合的期望收益。
保护性看跌期权的构建：购入 1 股股票的同时购入 1 份该股票的看跌期权，如表 6-25 所示。
投资组合的期望收益＝（-1）×0.2 ＋（-1）×0.3 ＋ 3.5×0.4 ＋ 8.5×0.1 ＝ 1.75（元）
抛补性看涨期权的构建：购入 1 股股票的同时售出 1 份该股票的看涨期权，如表 6-26 所示。
投资组合的期望收益＝（-8.5）×0.2 ＋（-3.5）×0.3 ＋ 7×0.4 ＋ 7×0.1 ＝ 0.75（元）
多头对敲期权的构建：购入同一股票的看涨期权和看跌期权，如表 6-27 所示
投资组合的期望收益＝ 7.5×0.2 ＋ 2.5×0.3 ＋（-3.5）×0.4 ＋ 1.5×0.1 ＝ 1（元）
空头对敲期权的构建：售出同一股票的看涨期权和看跌期权，如表 6-28 所示。
投资组合的期望收益＝（-7.5）×0.2 ＋（-2.5）×0.3 ＋ 3.5×0.4 ＋（-1.5）×0.1 ＝ -1（元）
无风险利率越高，期权执行价格的现值越低，看涨期权的价值越高，选项 A 不当选； 美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，选项 B 不当选；对于美式期权来说， 到期期限越长，其价值越大，选项 C 当选；股价波动率增加会使看涨期权价值增加，选项 D 不当选。
甲公司买入看涨期权可以在 3 个月后以 4 500 元 / 吨的价格购买预计 4 600 元/吨 的大豆，相较于直接 3 个月后购买大豆将节省 100 元 / 吨，选项 C 当选。
A 投资人：
期权到期日价值＝ 62.73 － 56 ＝ 6.73（元）
投资净损益＝ 6.73 － 4.2 ＝ 2.53（元）
B 投资人：
期权到期日价值＝ -（62.73 － 56）＝ -6.73（元）
投资净损益＝ -6.73 ＋ 4.2 ＝ -2.53（元）
C 投资人：
期权到期日价值＝ 0（元）
投资净损益＝ 0 － 5.68 ＝ -5.68（元）
D 投资人：
期权到期日价值＝ 0（元）
投资净损益＝ 0 ＋ 5.68 ＝ 5.68（元）
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