多头对敲策略到期日股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，选项 A 当选；多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动，选项 B 不当选；保护性看跌期权锁定最低净收入，当股价小于执行价格时，看跌期权会行权， 组合净收入＝执行价格－股票价格＋股票价格＝执行价格，所以锁定的组合最低净收入就是执行价格，选项 C 不当选；抛补性看涨期权锁定最高净收入，当股价大于执行价格时， 看涨期权会行权，组合净收入＝ -（股票价格－执行价格）＋股票价格＝执行价格，所以抛补性看涨期权锁定的最高净收入就是执行价格，选项 D 不当选。
欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 25 元，12 个月后到期，若无风险利率为 5%， 股票的现行价格为 28 元，看跌期权的价格为 1.3 元，则看涨期权的价格为（ ）元。
甲公司是一家食品加工企业，需要在 3 个月后采购一批大豆。目前大豆的市场价格是 4 000 元 / 吨。甲公司管理层预计 3 个月后大豆的市场价格将超过 4 600 元 / 吨，但因目前甲公司的仓储能力有限，现在购入大豆将不能正常存储。甲公司计划通过衍生工具交易抵消大豆市场价格上涨的风险，下列方案中，甲公司最适宜采取的是（ ）。
甲公司买入看涨期权可以在 3 个月后以 4 500 元 / 吨的价格购买预计 4 600 元/吨 的大豆，相较于直接 3 个月后购买大豆将节省 100 元 / 吨，选项 C 当选。
某投资人同时售出一只股票的 1 股看涨期权和 1 股看跌期权，执行价格均为 100 元，到期日相同，看涨期权的价格为 4 元，看跌期权的价格为 3 元。假设不考虑期权的时间价值， 下列情形中，可以给该投资人带来净收益的有（ ）。
欧式看涨期权的多头拥有在到期日以固定价格购买标的资产的权利，选项 A 不 当选；期权空头的一方没有选择执行期权的权利，选项 B 不当选。
甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价 40 元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入 1 股股票，每份看跌期权可卖出 1 股股票，看涨期权每份 5 元，看跌期权每份 3 元，两种期权执行价格均为 40 元， 到期时间均为 6 个月。目前，有 4 种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。
①应该选择抛补性看涨期权，到期日股价为 0 时，存在最低净损益（-S0 ＋ C）；期权被执行时，锁定最高净损益（X-S0 ＋ C）。 ②购买 1 股股票，同时出售 1 份以该股票为标的的看涨期权。
③该组合的净损益＝ 40 － 40 ＋ 5 ＝ 5（元）
①应该选择多头对敲组合，适用于预期股价大幅波动，不知道股价上升还是下降。
②同时购买一只股票的看涨期权和看跌期权。
③ 6 个月后股票价格＝ 40×（1 － 50%）＝ 20（元）
该组合的净损益＝（40 － 20）－（5 ＋ 3）＝ 12（元）
