题目
[单选题]欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 25 元,12 个月后到期,若无风险利率为 5%, 股票的现行价格为 28 元,看跌期权的价格为 1.3 元,则看涨期权的价格为(  )元。
  • A.5.49
  • B.4.19
  • C.4.3
  • D.1.3
答案解析
答案: A
答案解析:根据看涨期权-看跌期权平价定理可知,看涨期权价格 C =股票价格 S -执行价格现值 PV(X)+看跌期权价格 P = 28 - 25÷(1 + 5%)+ 1.3 = 5.49(元)。
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本题来源:第六章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]

某股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 45 元,期限为 12 个月,目前该股票的价格为 32 元,期权价格均为 5 元。如果在到期日该股票的价格为 26 元,则同时购进 一单位股票、看跌期权以及看涨期权组合的到期净损益为(  )元。

  • A.-6
  • B.14
  • C.-5
  • D.3
答案解析
答案: D
答案解析:

目前股票购买价格为 32 元,到期日出售价格为 26 元,即购进股票的到期日净损益= 26 - 32 = -6(元);看跌期权在到期日会行权,看跌期权到期日净损益=(45 - 26)- 5 = 14(元);看涨期权在到期日不会行权,看涨期权到期日净损益= 0 - 5 = -5 (元)。组合的到期净损益=- 6 + 14 - 5 = 3(元)。

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第2题
[单选题]在期权估值的过程中,影响期权价值的最重要的因素是(  )。
  • A.到期期限
  • B.股价波动率
  • C.无风险利率
  • D.股票价格
答案解析
答案: B
答案解析:在期权估值的过程中,股价的波动性是最重要的因素,如果一种股票的价格波动性很小,其期权也值不了多少钱,选项 B 当选。
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第3题
[单选题]

某股票期权到期时间 6 个月,股票连续复利收益率标准差 0.5,且保持不变,则采用两期二 叉树模型计算的股价上升百分比是(  )。

  • A.13.31%
  • B.22.12%
  • C.28.40%
  • D.42.41%
答案解析
答案: C
答案解析:

t 为以年表示的时段长度,6 个月的两期二叉树则每层级为 3 个月,t = 3÷12 = 0.25,上行乘数 = 1.2840,股价上升百分比= 1.2840 - 1 = 28.40%

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第4题
[单选题]下列关于实物期权的表述中,正确的是(  )。
  • A.从时间选择来看,不是任何投资项目都具有期权的性质
  • B.扩张期权中,在零时点不投资未来也可以选择扩张
  • C.放弃期权的执行价格是项目的清算价值
  • D.项目具有正的净现值,就应当立即执行
答案解析
答案: C
答案解析:

从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质,选项 A 不当选;扩张期权在零时点不投资,就会失去未来扩张的选择权,选项 B 不当选;项目具有正的净现值,并不意味着立即执行总是最佳的,如果延迟执行项目具有更高的净现值,那么等一等也许更好, 选项 D 不当选。

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第5题
[不定项选择题]下列关于实物期权的表述中,正确的有(  )。
  • A.延迟期权属于看涨期权
  • B.计算扩张期项目的净现值时,未来营业现金流量应使用有风险的折现率折现
  • C.计算扩张期项目的净现值时,投资额应使用无风险的折现率折现
  • D.放弃期权中的清算价值指的是残值的变现收入
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:放弃期权中的清算价值不仅指残值的变现收入,也包括有关资产的重组和价值的重新发掘,选项 D 不当选。
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