题目
[单选题]甲公司预计未来不增发新股或回购股票,且保持当前的经营效率和财务政策不变。甲公司普通股目前的股价为 40 元 / 股,刚支付的每股股利为 2 元,每股净利润为 5 元,每股净资 产为 25 元,则甲公司的普通股资本成本为(  )。
  • A.13.64%
  • B.18.36%
  • C.19.24%
  • D.19.32%
答案解析
答案: D
答案解析:

预计利润留存率= 1 - 2÷5 = 60%,权益净利率= 5÷25 = 20%。由于未来不增发新股或回购股票,保持当前的经营效率和财务政策不变,故股利增长率=可持续增长率 =(20%×60%)÷(1 - 20%×60%)= 13.64%。普通股资本成本= 2×(1 + 13.64%) ÷40 + 13.64% = 19.32%。

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本题来源:备考25年注会《财务成本管理》三色笔记-真题试卷
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拓展练习
第1题
[不定项选择题]

一项投资从第4年开始每年年初有现金流入1000元,连续流入8笔,则下列计算其现值的表达式中正确的有(  )。

  • A.P=1000×(P/A,i,8)×(P/F,i,2)
  • B.P=1000×[(P/A,i,7)+1]×(P/F,i,3)
  • C.P=1000×(F/A,i,8)×(P/F,i,10)
  • D.P=1000×[(P/A,i,10)-(P/A,i,2)]
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:从第4年开始每年年初有现金流入1000元,连续流入8笔,相当于从第3年开始每年年末有现金流入1000元,连续流入8笔。因此,递延期m=2,年金期数n=8,选项A、C、D均正确;选项B中,1000×[(P/A,i,7)+1]表示的是预付年金现值,即第3年年末的现值,所以,进一步折现到第1年年初时,应该复利折现3期,即×(P/F,i,3),选项B正确。
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第2题
[单选题]甲项目生产经营期5年,设备原值200万元,预计变现价值5万元。税法规定折旧年限4年,预计净残值8万元,直线法折旧,所得税税率25%。项目初始垫支营运资金2万元,在项目结束时收回。假设不考虑其他现金流量,则该项目在回收期终结点现金净流量为(  )万元。
  • A.5.75
  • B.6.25
  • C.7
  • D.7.75
答案解析
答案: D
答案解析:由于税法规定的折旧年限是4年,生产经营期是5年,因此在第五年末设备的账面价值就是税法的残值8万元,预计变现价值5万元,产生变现损失,变现损失抵税=(8-5)×25%=0.75(万元),项目终结点现金净流量=5+0.75+2=7.75(万元)。
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第3题
[单选题]

已知甲公司 2022 年经营资产销售百分比为 90%,经营负债销售百分比为 30%,营业收入为 5 000 万元,没有可动用的金融资产。2023 年经营资产、经营负债占营业收入的百分比不变, 预计股利支付率为 50%,营业净利率为 10%,则 2023 年的内含增长率为(  )。

  • A.10.8%
  • B.9.09%
  • C.15%
  • D.8.3%
答案解析
答案: B
答案解析:

当外部融资销售增长比为零时,根据公式计算出的增长率即为内含增长率,则: 0 =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率 ×[(1 +增长率)÷ 增 长率 ]×(1 -股利支付率),可得:90% - 30% - 10%×[(1 +增长率)÷ 增长率 ]×(1 - 50%)= 0,解得增长率= 9.09%。

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第5题
[不定项选择题]企业采用分步法计算产品成本时,可根据生产特点和管理要求选择逐步结转分步法或平行结转分步法。下列关于这两种方法的说法中,正确的有(  )。(2020)
  • A.对外销售半成品的企业应采用逐步结转分步法
  • B.逐步分项结转分步法需要进行成本还原
  • C.逐步结转分步法能全面反映各生产步骤的生产耗费水平
  • D.平行结转分步法能提供各步骤半成品存货资金占用信息
答案解析
答案: A,C
答案解析:

逐步分项结转分步法不需要进行成本还原,逐步综合结转分步法才需要进行成本还原,选项 B 不当选;平行结转分步法不能提供各步骤半成品存货资金占用信息,选项 D 不当选。

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