计算股票 A 和股票 B 的标准差。
若某投资者以 40% 股票 A 和 60% 股票 B 构建投资组合,计算该组合的期望报酬率、 标准差和变异系数。
根据以上计算结果,说明证券组合的期望报酬率和风险,与单项资产的期望报酬率和风险之间的关系。
股票 A 的期望收益率= 0.3×40% + 0.4×10% + 0.2×(- 8%)+ 0.1×(-50%)= 9.40%
股票 B 的期望收益率= 0.3×23% + 0.4×8% + 0.2×(-5%)+ 0.1×(-25%)= 6.60%
股票 A 的标准差 = [(40% - 9.4%)2×0.3 +(10% - 9.4%)2×0.4 +(-8% - 9.4%)2×0.2 +(-50% - 9.4%)2×0.1]0.5= 0.2635
股票B的标准差= [(23%-6.6%)2×0.3+(8%-6.6%)2×0.4+(-5%-6.6%)2×0.2+(-25% - 6.6%)2×0.1]0.5= 0.1443
组合的期望报酬率= 40%×9.4% + 60%×6.6% = 7.72%
组合的标准差= [(40%×0.2635)2 +(60%×0.1443)2 + 2×40%×60%×0.2635×0.1443 ×0.3919]0.5= 0.1605
组合的变异系数=组合的标准差 ÷ 组合的期望报酬率= 0.1605÷7.72% = 2.0790


投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量,而不影响最佳风险资产组合,选项 C 不当选。在 M 点左侧,投资者将同时拥有无风险资产和风险资产组合;在 M 点右侧,投资者将仅持有市场组合 M,并且会借入资金以进一步投资于组合 M,选项 D 当选。

已知某股票与市场组合报酬率之间的相关系数为 0.25,其标准差为 36%,市场组合的标准差为 30%,市场组合的风险报酬率为 12%,无风险利率为 5%,则投资该股票的风险报酬率 为( )。
该股票的 β 系数= 0.25×36%÷30% = 0.3,投资该股票的风险报酬率= 0.3×12% = 3.6%。

流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高,因为债券到期期限越长, 利率变动的可能性越大,利率风险就越高,选项 C 不当选。

甲公司拟投资于两种证券 A 和 B,两种证券期望报酬率的相关系数为 0.4,根据投资 A 和 B 的不同资金比例测算,投资组合期望报酬率与标准差的关系如图 3-9 所示,甲公司可能会选择的投资组合有( )。
XR 曲线是无效集,甲公司不会投资 XR 曲线上的任何组合,选项 D 不当选;RY 曲线是有效集合,是甲公司的选择范围,选项 A、B、C 当选。

当市场利率等于票面利率时,该债券平价发行,到期时间的长短不影响债券价值, 选项 A 当选;假定付息期无限小时,溢价发行的平息债券随着到期时间的缩短,价值逐渐下降,最终等于债券面值,选项 B 当选;对于平息债券来说,随着债券到期时间的缩短, 市场利率变化对债券价值的影响程度越来越小,选项C当选;当市场利率不等于票面利率时, 说明债券并非平价发行,对于非平价发行的债券,发行时间越长,债券价值偏离面值的程度就越大,选项 D 当选。

