题目
[不定项选择题]下列关于资本资产定价模型 β 系数的表述中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,D
答案解析：
绝大多数资产的 β 系数是大于零的，它们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的；极个别资产的 β 系数是负数，表明这类资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少。选项 A 当选。根据资本资产定价模型，必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf），证券收益受到无风险报酬率Rf、风险价格（Rm－ Rf）以及 β 系数的影响，选项 B 不当选。投资组合的 β 系数等于组合中各证券 β 值的加权平均数，一定会比组合某些证券的 β 系数低，比组合某些证券的 β 系数高，选项 C 不当选。 β 系数反映的是证券受系统风险影响的程度，选项 D 当选。
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本题来源：第三章 奇兵制胜（章节练习）（2024）
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司于 2022 年年初按 10% 的年利率向银行贷款 300 000 元，贷款期限 5 年，每年年末等额偿还，则每年偿还金额为（ ）元。答案解析
答案：
B
答案解析：每年偿付额＝ 300 000÷（P/A，10%，5）＝ 300 000÷3.7908 ＝ 79 139（元）。
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第2题
[单选题]已知 A 证券报酬率的标准差为 0.4，B 证券报酬率的标准差为 0.5，A、B 之间报酬率的协方差是 0.08，则 A、B 之间报酬率的相关系数为（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：
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第3题
[单选题]假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：
无论是折价、平价或是溢价发行的债券，提高付息频率（缩短计息期），均会使得债券价值上升，选项 A 当选；对于折价发行的债券，到期时间越长，表明未来获得的低于市场利率的利息越多，则债券价值越低，选项 B 不当选；降低票面利率会使债券价值降低， 选项 C 不当选；等风险债券的市场利率上升，债券价值下降，选项 D 不当选。
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第4题
[单选题]甲公司预计未来将保持经营效率和财务政策不变，不增发新股、不回购股票，且不断增长的产量能被市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。甲公司 2022 年的可持续增长率为 8%，投资必要报酬率为 10%，2022 年支付的每股股利为 1.2 元，则甲公司股票在 2022 年年末的价值为（ ）元。答案解析
答案：
C
答案解析：
当满足未来经营效率、财务政策不变，且不增发新股或回购股票时，股利增长率可以用可持续增长率来确定：可持续增长率＝股利增长率＝ 8%，股票价值＝ 1.2×（1 ＋ 8%） ÷（10% － 8%）＝ 64.8（元）。
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第5题
[不定项选择题]在市场经济条件下，确定市场利率应考虑的因素有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
在市场经济条件下，利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风 险溢价＋期限风险溢价。
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