

报价利率是指银行等金融机构提供的利率,该利率是包含了通货膨胀的利率,选项 A 不当选;有效年利率=(1 +计息期利率)复利次数- 1,计息期利率=报价利率 ÷ 年复利次数,报价利率不变时,有效年利率随着计息期利率的递减而增加(非线性关系),随着每年复利次数的增加而增加(非线性关系),选项 C、D 不当选。

某股票为股利固定增长的股票,最近一期支付的股利为 1.2 元 / 股,年股利增长率为 8%。 若无风险收益率为 4%,股票市场的平均收益率为 12%,该股票的贝塔系数为 1.5,则该股票的价值为( )元 / 股。

标准差测度资产的整体风险,整体风险包括系统风险和非系统风险,选项 A 不当选。 无风险资产既没有系统风险,也没有整体风险,所以无风险资产的 β 系数和标准差都是 0, 选项 B 当选。系统风险是影响整个资本市场的风险,也称为“市场风险”;非系统风险是 个别公司或个别资产所特有的,也称为“特殊风险”或“特有风险”,选项 C 当选。标准差是方差开平方的结果,不可能为负值,选项 D 不当选。

预计通货膨胀提高时,无风险报酬率会随之提高,证券市场线的截距为无风险报酬率,所以证券市场线将向上平移,选项 B 当选;证券市场线的横轴表示系统风险,选项 D 当选。

表 3-31 给出了在不同经济状况下,股票 A 和股票 B 的可能的收益率和相应的概率。股票 A 和股票 B 的相关系数是 0.3919。
要求(计算结果保留小数点后四位):
股票 A 的期望收益率= 0.3×40% + 0.4×10% + 0.2×(- 8%)+ 0.1×(-50%)= 9.40%
股票 B 的期望收益率= 0.3×23% + 0.4×8% + 0.2×(-5%)+ 0.1×(-25%)= 6.60%
股票 A 的标准差 = [(40% - 9.4%)2×0.3 +(10% - 9.4%)2×0.4 +(-8% - 9.4%)2×0.2 +(-50% - 9.4%)2×0.1]0.5= 0.2635
股票B的标准差= [(23%-6.6%)2×0.3+(8%-6.6%)2×0.4+(-5%-6.6%)2×0.2+(-25% - 6.6%)2×0.1]0.5= 0.1443
组合的期望报酬率= 40%×9.4% + 60%×6.6% = 7.72%
组合的标准差= [(40%×0.2635)2 +(60%×0.1443)2 + 2×40%×60%×0.2635×0.1443 ×0.3919]0.5= 0.1605
组合的变异系数=组合的标准差 ÷ 组合的期望报酬率= 0.1605÷7.72% = 2.0790

