题目
[不定项选择题]在市场经济条件下,确定市场利率应考虑的因素有(  )。
  • A.通货膨胀溢价
  • B.违约风险溢价
  • C.流动性风险溢价
  • D.期限风险溢价
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

在市场经济条件下,利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风 险溢价+期限风险溢价。

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本题来源:第三章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于市场利率的说法中,正确的是(  )。
  • A.短期政府债券利率可以视为纯粹利率
  • B.名义无风险利率是纯粹利率与通货膨胀溢价之和
  • C.公司债券信用评级越高,违约风险溢价越高
  • D.风险溢价不包含通货膨胀溢价
答案解析
答案: B
答案解析:没有通货膨胀时,短期政府债券的利率可以视为纯粹利率,选项 A 不当选;对公司债券来说,公司评级越高,违约风险越小,违约风险溢价越低,选项 C 不当选;风险溢价=通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价,选项 D 不当选。
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第2题
[不定项选择题]

甲投资组合由证券 A 和证券 B 各占 50% 构成,证券 A 的期望收益率为 10%,标准差为 12%,β 系数为 1.3;证券 B 的期望收益率为 14%,标准差为 16%,β 系数为 1.1。证券 A 和 证券 B 的相关系数为 0,则下列说法中,正确的有(  )。(2022)

  • A.投资组合的期望报酬率为 12%
  • B.投资组合的 β 系数为 1.2
  • C.投资组合的标准差为 14%
  • D.投资组合的变异系数为 1.17
答案解析
答案: A,B
答案解析:

投资组合的期望报酬率= 10%×50% + 14%×50% = 12%,选项 A 当选;投资组合的 β 系数= 50%×1.3 + 50%×1.1 = 1.2,选项 B 当选;投资组合的标准差== 10%,选项 C 不当选;投资组合变异系数=投资组合的标准差 ÷ 投资组合的期望报酬率= 10%÷12% = 0.83, 选项 D 不当选。

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第3题
[不定项选择题]假设其他条件不变,下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中,正确的有(  )。
  • A.折价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值下降
  • B.溢价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值上升
  • C.若到期时间缩短,市场利率对债券价值的影响程度会降低
  • D.若到期时间延长,市场利率对债券价值的影响程度会降低
答案解析
答案: A,C
答案解析:

无论是折价、平价或是溢价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值均下降,选项 A 当选,选项 B 不当选。随着到期时间的缩短,债券价值对市场利率的变化 变得越来越不敏感,选项 C 当选,选项 D 不当选。

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第4题
[不定项选择题]假设市场有效,下列影响平息债券价格的说法中,正确的有(  )。(2020)
  • A.债券期限越短,市场利率变动对债券价格的影响越小
  • B.债券期限越长,债券价格与面值的差异越大
  • C.市场利率与票面利率的差异越大,债券价格与面值的差异越大
  • D.当市场利率高于票面利率时,债券价格高于面值
答案解析
答案: A,C
答案解析:平价发行时,债券的价格等于面值,不受期限影响,选项 B 不当选;市场利率高于票面利率时,债券折价发行,价格低于面值,选项 D 不当选。
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第5题
[组合题]

(2022)甲基金主要投资政府债券和货币性资产,目前正为 5 000 万元资金设计投资方案。 三个备选方案如下:

方案一:受让银行发行的大额存单 A,存单面值 4 000 万元,期限 10 年,年利率为 5%, 单利计息,到期一次还本付息。该存单尚有 3 年到期,受让价格为 5 000 万元。

方案二:以组合方式进行投资。其中,购入 3 万份政府债券 B,剩余额度投资于政府债券 C。 B 为 5 年期债券,尚有 1 年到期,票面价值 1 000 元,票面利率为 5%,每年付息一次, 到期还本,刚支付上期利息,当前市价为 980 元;该债券到期后,甲基金计划将到期还本付息金额全额购买 2 年期银行大额存单,预计有效年利率为 4.5%,复利计息,到期一次还本付息。C 为新发行的 4 年期国债,票面价值 1 000 元,票面利率为 5.5%,单利计息, 到期一次还本付息,发行价格为 1 030 元;计划持有三年后变现,预计三年后债券价格为 1 183.36 元。

方案三:平价购买新发行的政府债券 D,期限 3 年,票面价值 1 000 元,票面利率为 5%, 每半年付息一次,到期还本。 假设不考虑相关税费的影响。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

设各方案的有效年利率为 r。

方案一:

4 000 + 4 000×5%×10 = 5 000×(1+r)3

解得:r = 6.27%

方案二:

购买债券 C 的金额= 5 000 - 3×980 = 2 060(万元)

购买债券 C 的数量= 2 060÷1 030 = 2(万份)

方案二的终值= 3×1 000×(1 + 5%)×(1 + 4.5%)2+ 2×1 183.36 = 5 806.60(万元)

5 806.60 = 5 000×(1+r)3

解得:r = 5.11%

方案三:

r =(1 + 5%÷2)2 - 1 = 5.06%

方案一的有效年利率最高,有效年利率即为投资收益率,所以选择方案一。

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