题目
[单选题]假设其他条件不变,当市场利率低于票面利率时,下列关于拟发行平息债券价值的说法中, 错误的是(  )。(2018)
  • A.期限延长,价值下降
  • B.计息频率增加,价值上升
  • C.市场利率上升,价值下降
  • D.票面利率上升,价值上升
答案解析
答案: A
答案解析:

市场利率低于票面利率时,属于溢价发行债券,期限越长,债券价值越高,选项 A 当选;无论是折价、平价或是溢价发行的债券,提高付息频率(缩短计息期),均会使得债券价值上升,选项 B 不当选;市场利率与债券的价值反方向变动,市场利率上升,价值下降,选项 C 不当选;票面利率与债券价值正方向变动,票面利率上升,价值上升,选 项 D 不当选。

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本题来源:第三章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]当两种证券间的相关系数小于 1 时,关于证券投资组合的有关表述中,不正确的是(  )
  • A.理论上,投资组合有效集可能是一条直线
  • B.投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数
  • C.期望报酬率最高的组合风险也是最大的
  • D.投资组合的机会集和有效集相同
答案解析
答案: D
答案解析:

当两种证券的相关系数为“-1”时,投资组合的机会集是一条折线,投资组合的有效集是一条直线,选项 A 不当选。只要当两种证券间的相关系数小于 1,投资组合报酬率标准差就小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数,选项 B 不当选。期望报酬率最高的组合是全部投资于收益率和风险最高的证券,此时无法分散风险,期望报酬率和风险最大, 选项 C 不当选。当证券的相关系数足够小时,会出现无效集,此时投资组合的有效集小于机会集,选项 D 当选。

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第2题
[单选题]

甲公司同时投资 A、B 两种证券,投资比例相同。A 证券的期望报酬率为 10%,标准差为 9%; B 证券的期望报酬率为 12%,标准差为 13%。若两个证券的相关系数为 0.4,则该投资组合的期望报酬率和组合标准差是(  )。

  • A.11%,11%
  • B.11%,10.5%
  • C.11%,9.27%
  • D.4.4%,9.27%
答案解析
答案: C
答案解析:

期望报酬率= 0.5×10% + 0.5×12% = 11%,组合标准差= [(0.5×9%)2+(0.5 ×13%)2+ 2×0.5×0.5×9%×13%×0.4]0.5= 9.27%,选项 C 当选。

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第3题
[单选题]下列关于利率期限结构的表述中,属于无偏预期理论观点的是(  )。(2017)
  • A.不同到期期限的债券无法相互替代
  • B.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
  • C.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值
  • D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和
答案解析
答案: C
答案解析:无偏预期理论提出的观点是:长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。选项 A、B 属于市场分割理论的观点,选项 D 属于流动性溢价理论的观点。
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第4题
[单选题]

甲公司拟发行一批优先股,按季度永久支付优先股股利,每季度支付的每股优先股股利为 2 元,优先股投资的必要报酬率为 10%,则每股优先股的价值为(  )元。

  • A.20
  • B.62.99
  • C.80
  • D.82.99
答案解析
答案: D
答案解析:

假设季度优先股折现率为 r,则(1 + r)4 - 1 = 10%,r = 2.41%,每股优先股 价值= 2÷2.41% = 82.99(元)。

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第5题
[不定项选择题]甲公司于 2023 年 1 月 1 日发行了 A 股票,预计每年可分配股利 5 元,假设股利可以持续发放并且保持不变,投资者要求的报酬率为 10%,下列说法中正确的有(  )。
  • A.该股票是零增长股票
  • B.股票的价值为 83.33 元
  • C.未来各年股利构成永续年金
  • D.股票的价值为 50 元
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

由于每年分配股利 5 元并假设可以持续且保持不变,所以该股票是零增长股票, 其支付过程构成永续年金,股票的价值= 5÷10% = 50(元),选项 A、C、D 当选,选项 B 不当选。

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