题目
[单选题]甲公司拟于 2023 年 1 月 1 日发行面值为 1 000 元,期限为 5 年的债券,票面利率为 10%, 每半年付息一次。等风险投资的市场年利率为 12.36%,则债券发行时的价值为(  )元。
  • A.1077.20
  • B.944.49
  • C.926.41
  • D.1000.01
答案解析
答案: C
答案解析:

半年期的折现率=- 1 = 6%,债券的价值= 1 000×10%÷2×(P/A, 6%,10)+ 1 000×(P/F,6%,10)= 50×7.3601 + 1 000×0.5584 = 926.41(元)。

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本题来源:第三章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司预计未来将保持经营效率和财务政策不变,不增发新股、不回购股票,且不断增长的产量能被市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。甲公司 2022 年的可持续增长率为 8%,投资必要报酬率为 10%,2022 年支付的每股股利为 1.2 元,则甲公司股票在 2022 年年末的价值为(  )元。
  • A.60
  • B.66
  • C.64.8
  • D.72.6
答案解析
答案: C
答案解析:

当满足未来经营效率、财务政策不变,且不增发新股或回购股票时,股利增长率可以用可持续增长率来确定:可持续增长率=股利增长率= 8%,股票价值= 1.2×(1 + 8%) ÷(10% - 8%)= 64.8(元)。

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第2题
[不定项选择题]某债券票面利率为 10%,按季付息,下列关于该债券的说法中,正确的有(  )。
  • A.报价利率为 10%
  • B.计息期利率为 2.5%
  • C.年有效利率为 10.38%
  • D.报价利率为 2.5%
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

对于一年内付息多次的债券来说,票面利率指的是报价利率,选项 A 当选,选项 D 不当选;计息期利率=报价利率 ÷ 一年内付息次数= 10%÷4 = 2.5%,选项 B 当选;有效年利率=(1 + 10%÷4)4- 1 = 10.38%,选项 C 当选。

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第3题
[不定项选择题]

甲公司拟投资于两种证券 A 和 B,两种证券期望报酬率的相关系数为 0.4,根据投资 A 和 B 的不同资金比例测算,投资组合期望报酬率与标准差的关系如图 3-9 所示,甲公司可能会选择的投资组合有(  )。

  • A.WY 曲线
  • B.TW 曲线
  • C.RY 曲线
  • D.XR 曲线
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

XR 曲线是无效集,甲公司不会投资 XR 曲线上的任何组合,选项 D 不当选;RY 曲线是有效集合,是甲公司的选择范围,选项 A、B、C 当选。

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第4题
[不定项选择题]

甲投资组合由证券 A 和证券 B 各占 50% 构成,证券 A 的期望收益率为 10%,标准差为 12%,β 系数为 1.3;证券 B 的期望收益率为 14%,标准差为 16%,β 系数为 1.1。证券 A 和 证券 B 的相关系数为 0,则下列说法中,正确的有(  )。(2022)

  • A.投资组合的期望报酬率为 12%
  • B.投资组合的 β 系数为 1.2
  • C.投资组合的标准差为 14%
  • D.投资组合的变异系数为 1.17
答案解析
答案: A,B
答案解析:

投资组合的期望报酬率= 10%×50% + 14%×50% = 12%,选项 A 当选;投资组合的 β 系数= 50%×1.3 + 50%×1.1 = 1.2,选项 B 当选;投资组合的标准差== 10%,选项 C 不当选;投资组合变异系数=投资组合的标准差 ÷ 投资组合的期望报酬率= 10%÷12% = 0.83, 选项 D 不当选。

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第5题
[不定项选择题]甲公司拟发行某平息债券,假定付息期无限小,下列关于该债券价值的说法中,正确的有(  )。
  • A.当市场利率等于票面利率时,债券到期时间的延长对债券价值没有影响
  • B.当市场利率不变时,随着债券到期时间的缩短,溢价发行债券的价值逐渐下降,最终等于债券面值
  • C.当市场利率发生变化时,随着债券到期时间的缩短,市场利率变化对债券价值的影响程度越来越小
  • D.当市场利率不等于票面利率时,随着债券到期时间的延长,债券价值越来越偏离面值
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

当市场利率等于票面利率时,该债券平价发行,到期时间的长短不影响债券价值, 选项 A 当选;假定付息期无限小时,溢价发行的平息债券随着到期时间的缩短,价值逐渐下降,最终等于债券面值,选项 B 当选;对于平息债券来说,随着债券到期时间的缩短, 市场利率变化对债券价值的影响程度越来越小,选项C当选;当市场利率不等于票面利率时, 说明债券并非平价发行,对于非平价发行的债券,发行时间越长,债券价值偏离面值的程度就越大,选项 D 当选。

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