投资组合的 β 系数＝ 0.6×50% ＋ 1.2×50% ＝ 0.9，投资组合的必要报酬率＝ 2% ＋ 0.9×（10% － 2%）＝ 9.2%。
报价利率是指银行等金融机构提供的利率，该利率是包含了通货膨胀的利率，选项 A 不当选；有效年利率＝（1 ＋计息期利率）复利次数－ 1，计息期利率＝报价利率 ÷ 年复利次数，报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而增加（非线性关系），随着每年复利次数的增加而增加（非线性关系），选项 C、D 不当选。
在市场经济条件下，利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风 险溢价＋期限风险溢价。
甲公司长期持有 B 股票，目前每股现金股利 2 元，每股市价 20 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变且不从外部进行股权融资和回购股票的情况下，其预计收入增长率为 10%，则下列说法中正确的有（ ）。
在保持经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资和回购股票的情况下， 股利增长率＝可持续增长率＝ 10%，股利收益率＝ 2×（1 ＋ 10%）÷20 ＝ 11%，股票期望报酬率＝ 11% ＋ 10% ＝ 21%。
甲公司是一家制造业企业，信用级别为 A 级，目前没有上市的债券，为投资新产品项目， 公司拟通过发行面值 1 000 元的 5 年期债券进行筹资，公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。
2022 年 1 月 1 日，公司收集了当时上市交易的三种 A 级公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息，如表 3-33 所示。
2022年7月1日，本公司发行该债券，该债券每年6月30日付息一次，2027年6月30日到期， 发行当天的等风险投资市场报酬率为 10%。
要求：
平均信用风险补偿率＝ [（7.5% － 4.5%）＋（7.9% － 5%）＋（8.3% － 5.2%）]÷3 ＝ 3%
2027 年 1 月 10 日到期的政府债券与甲公司债券到期日相近，因此无风险报酬率＝ 5%。
税前债务资本成本＝ 5% ＋ 3% ＝ 8%
公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率，
则票面利率为 8%。
假设 A 投资人的到期收益率为 rd，则：
970 ＝ 1 000×8%×（P/A，rd，3）＋ 1 000×（P/F，rd，3）
当 rd ＝ 10% 时：80×2.4869 ＋ 1 000×0.7513 ＝ 950.25（元）
当 rd ＝ 9% 时：80×2.5313 ＋ 1 000×0.7722 ＝ 974.70（元）
用插值法解得：
rd ＝ 9% ＋（10% － 9%）×（974.70 － 970）÷（974.70 － 950.25）＝ 9.19%
到期收益率大于等风险投资市场报酬率，因此该债券价格是合理的，值得投资。
