期望报酬率＝ Q× 风险组合的期望报酬率＋（1 － Q）× 无风险报酬率＝（600 ÷500）×12% ＋（1 － 600÷500）×6% ＝ 13.2%； 标 准 差 ＝ Q×风险组合的标准差 ＝ 600÷500×20% ＝ 24%。
甲公司在年初存入银行200 000元，期限5年，年利率6%，每年复利两次，到期一次还本付息。 则在第 5 年年末可收到的利息是（ ）元。
第五年年末的本利和 F ＝ P×（F/P，3%，10）＝ 200 000×1.3439 ＝ 268 780（元）， 利息＝ 268 780 － 200 000 ＝ 68 780（元）。
当两种证券的相关系数为“-1”时，投资组合的机会集是一条折线，投资组合的有效集是一条直线，选项 A 不当选。只要当两种证券间的相关系数小于 1，投资组合报酬率标准差就小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数，选项 B 不当选。期望报酬率最高的组合是全部投资于收益率和风险最高的证券，此时无法分散风险，期望报酬率和风险最大， 选项 C 不当选。当证券的相关系数足够小时，会出现无效集，此时投资组合的有效集小于机会集，选项 D 当选。
甲公司以 951 元的价格购入面值为 1 000 元、票面利率为 10%、每半年支付一次利息、5 年 后到期的债券。甲公司持有该债券的年有效到期收益率为（ ）。
假设半年到期收益率为 rd，则：
951 ＝ 1 000×10%÷2×（P/A，rd，10）＋ 1 000×（P/F，rd，10）
当 rd ＝ 5% 时：50×（P/A，5%，10）＋ 1 000×（P/F，5%，10）＝ 999.99（元）
当 rd ＝ 6% 时：50×（P/A，6%，10）＋ 1 000×（P/F，6%，10）＝ 926.41（元）
根据插值法：
,解得：rd ＝ 5.67%
该债券的年有效到期收益率＝（1 ＋ 5.67%）2－ 1 ＝ 11.66%
假设其他条件不变，当市场利率低于票面利率时，下列关于拟发行平息债券价值的说法中， 错误的是（ ）。（2018）
市场利率低于票面利率时，属于溢价发行债券，期限越长，债券价值越高，选项 A 当选；无论是折价、平价或是溢价发行的债券，提高付息频率（缩短计息期），均会使得债券价值上升，选项 B 不当选；市场利率与债券的价值反方向变动，市场利率上升，价值下降，选项 C 不当选；票面利率与债券价值正方向变动，票面利率上升，价值上升，选 项 D 不当选。
甲公司是一家制造业企业，信用级别为 A 级，目前没有上市的债券，为投资新产品项目， 公司拟通过发行面值 1 000 元的 5 年期债券进行筹资，公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。
2022 年 1 月 1 日，公司收集了当时上市交易的三种 A 级公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息，如表 3-33 所示。
2022年7月1日，本公司发行该债券，该债券每年6月30日付息一次，2027年6月30日到期， 发行当天的等风险投资市场报酬率为 10%。
要求：
平均信用风险补偿率＝ [（7.5% － 4.5%）＋（7.9% － 5%）＋（8.3% － 5.2%）]÷3 ＝ 3%
2027 年 1 月 10 日到期的政府债券与甲公司债券到期日相近，因此无风险报酬率＝ 5%。
税前债务资本成本＝ 5% ＋ 3% ＝ 8%
公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率，
则票面利率为 8%。
假设 A 投资人的到期收益率为 rd，则：
970 ＝ 1 000×8%×（P/A，rd，3）＋ 1 000×（P/F，rd，3）
当 rd ＝ 10% 时：80×2.4869 ＋ 1 000×0.7513 ＝ 950.25（元）
当 rd ＝ 9% 时：80×2.5313 ＋ 1 000×0.7722 ＝ 974.70（元）
用插值法解得：
rd ＝ 9% ＋（10% － 9%）×（974.70 － 970）÷（974.70 － 950.25）＝ 9.19%
到期收益率大于等风险投资市场报酬率，因此该债券价格是合理的，值得投资。
