题目
[单选题]某投资人以自有资金 500 万元和借入的资金 100 万元进行证券投资，已知证券市场组合的期望报酬率和标准差分别是 12% 和 20%，无风险报酬率为 6%，假设投资人可以按无风险报酬率借入资金，则该投资人的期望报酬率和标准差分别为（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：
期望报酬率＝ Q× 风险组合的期望报酬率＋（1 － Q）× 无风险报酬率＝（600 ÷500）×12% ＋（1 － 600÷500）×6% ＝ 13.2%； 标 准 差 ＝ Q×风险组合的标准差 ＝ 600÷500×20% ＝ 24%。
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本题来源：第三章 奇兵制胜（章节练习）（2024）
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拓展练习
第1题
[单选题]某人退休时有奖金 100 000 元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收到 2 000 元补贴生活。那么，该项投资的年收益率应不低于（ ）。
答案解析
答案：
C
答案解析：
由于永续年金 P ＝ A÷i，因此 i ＝ A÷P，季度报酬率＝ 2 000÷100 000 ＝ 2%， 即年有效报酬率＝（1 ＋ 2%）4－ 1 ＝ 8.24%，所以该项投资的年收益率应不低于 8.24%。
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第2题
[单选题]下列关于利率期限结构的表述中，属于无偏预期理论观点的是（ ）。（2017）答案解析
答案：
C
答案解析：无偏预期理论提出的观点是：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。选项 A、B 属于市场分割理论的观点，选项 D 属于流动性溢价理论的观点。
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第3题
[单选题]甲公司预计未来将保持经营效率和财务政策不变，不增发新股、不回购股票，且不断增长的产量能被市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。甲公司 2022 年的可持续增长率为 8%，投资必要报酬率为 10%，2022 年支付的每股股利为 1.2 元，则甲公司股票在 2022 年年末的价值为（ ）元。答案解析
答案：
C
答案解析：
当满足未来经营效率、财务政策不变，且不增发新股或回购股票时，股利增长率可以用可持续增长率来确定：可持续增长率＝股利增长率＝ 8%，股票价值＝ 1.2×（1 ＋ 8%） ÷（10% － 8%）＝ 64.8（元）。
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第4题
[不定项选择题]下列关于证券市场线的说法中，不正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,D
答案解析：
预计通货膨胀提高时，无风险报酬率会随之提高，证券市场线的截距为无风险报酬率，所以证券市场线将向上平移，选项 B 当选；证券市场线的横轴表示系统风险，选项 D 当选。
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第5题
[不定项选择题]甲公司拟发行某固定增长股票，假如其他影响因素不变，下列各项中与该股票价值成同方向变化的有（ ）。答案解析
答案：
A,B
答案解析：
根据股票价值的计算模型，Vs ＝ D0×（1 ＋ g）÷（rs－ g），由公式看出，最近一期刚支付的股利 D0，股利增长率 g，与股票价值成同方向变化，选项 A、B 当选；投资要求的必要报酬率 rs 与股票价值成反向变化，选项 D 不当选；由资本资产定价模型可知， 无风险利率与投资要求的必要报酬率成同方向变化，因此无风险利率与股票价值成反方向变化，选项 C 不当选。
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