由于永续年金 P = A÷i,因此 i = A÷P,季度报酬率= 2 000÷100 000 = 2%, 即年有效报酬率=(1 + 2%)4- 1 = 8.24%,所以该项投资的年收益率应不低于 8.24%。


甲公司以 951 元的价格购入面值为 1 000 元、票面利率为 10%、每半年支付一次利息、5 年 后到期的债券。甲公司持有该债券的年有效到期收益率为( )。
假设半年到期收益率为 rd,则:
951 = 1 000×10%÷2×(P/A,rd,10)+ 1 000×(P/F,rd,10)
当 rd = 5% 时:50×(P/A,5%,10)+ 1 000×(P/F,5%,10)= 999.99(元)
当 rd = 6% 时:50×(P/A,6%,10)+ 1 000×(P/F,6%,10)= 926.41(元)
根据插值法:,解得:rd = 5.67%
该债券的年有效到期收益率=(1 + 5.67%)2- 1 = 11.66%

根据固定增长股利模型:股票期望报酬率=股利收益率+资本利得收益
率,股票价格上升会导致股票期望报酬率下降,选项 A 不当选;资本利得收益率(g)上升会导致股票期望报酬率上升,选项 B 当选;预期现金股利下降会导致股票期望报酬率下降,选项 C 不当选;预期持有该股票的时间对股票期望报酬率没有影响,选项 D 不当选。


A 证券的期望报酬率为 12%,标准差为 15%;B 证券的期望报酬率为 18%,标准差为 20%。若投资于两种证券组合的机会集是一条曲线,有效边界与机会集重合,以下结论中 正确的有( )。
由于有效边界与机会集重合,则机会集曲线均为有效集,也就是说在机会集上没有向左凸出的部分,而证券 A 的标准差低于证券 B,所以最小方差组合是全部投资于 A 证券, 选项 A 当选;投资组合的报酬率是组合中各种资产预期报酬率的加权平均数,证券 B 的期 望报酬率高于证券 A,最高期望报酬率组合是全部投资于 B 证券,选项 B 当选;因为有效集为曲线,说明两证券的相关系数小于 1,能够分散风险,选项 C 当选;因为风险最小的投资组合为全部投资于 A 证券,期望报酬率最高的投资组合为全部投资于 B 证券,它们并非同一个组合,选项 D 不当选。


