第五年年末的本利和 F = P×(F/P,3%,10)= 200 000×1.3439 = 268 780(元), 利息= 268 780 - 200 000 = 68 780(元)。


某投资者以 100 万元构建投资组合,该组合由 50 万元甲股票和 50 万元乙股票组成。长期政府债券的到期收益率为 2%,市场组合的必要报酬率为 10%,其他相关信息如表3-30 所示。
该投资组合的必要报酬率是( )。(2022)
投资组合的 β 系数= 0.6×50% + 1.2×50% = 0.9,投资组合的必要报酬率= 2% + 0.9×(10% - 2%)= 9.2%。

无论是折价、平价或是溢价发行的债券,提高付息频率(缩短计息期),均会使得债券价值上升,选项 A 当选;对于折价发行的债券,到期时间越长,表明未来获得的低于市场利率的利息越多,则债券价值越低,选项 B 不当选;降低票面利率会使债券价值降低, 选项 C 不当选;等风险债券的市场利率上升,债券价值下降,选项 D 不当选。

甲公司拟于 2023 年 1 月 1 日发行面值为 1 000 元,期限为 5 年的债券,票面利率为 10%, 每半年付息一次。等风险投资的市场年利率为 12.36%,则债券发行时的价值为( )元。
半年期的折现率=- 1 = 6%,债券的价值= 1 000×10%÷2×(P/A,
6%,10)+ 1 000×(P/F,6%,10)= 50×7.3601 + 1 000×0.5584 = 926.41(元)。

甲公司以 951 元的价格购入面值为 1 000 元、票面利率为 10%、每半年支付一次利息、5 年 后到期的债券。甲公司持有该债券的年有效到期收益率为( )。
假设半年到期收益率为 rd,则:
951 = 1 000×10%÷2×(P/A,rd,10)+ 1 000×(P/F,rd,10)
当 rd = 5% 时:50×(P/A,5%,10)+ 1 000×(P/F,5%,10)= 999.99(元)
当 rd = 6% 时:50×(P/A,6%,10)+ 1 000×(P/F,6%,10)= 926.41(元)
根据插值法:,解得:rd = 5.67%
该债券的年有效到期收益率=(1 + 5.67%)2- 1 = 11.66%

由于每年分配股利 5 元并假设可以持续且保持不变,所以该股票是零增长股票, 其支付过程构成永续年金,股票的价值= 5÷10% = 50(元),选项 A、C、D 当选,选项 B 不当选。

