题目
[不定项选择题]甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资。在下列效率不同的资本市场中,该投资基金可获取超额收益的有(  )。(2017)
  • A.无效市场
  • B.弱式有效市场
  • C.半强式有效市场
  • D.强式有效市场
答案解析
答案: A,B
答案解析:无效市场和弱式有效市场的股价没有反映公开的信息,因此利用公开信息可以获得超额收益,选项 A、B 当选;半强式有效市场的股价反映历史信息和公开信息,强式有效市场的股价反映历史信息、公开信息和非公开信息,在这两种市场上的投资者均不能通过分析公开市场信息,获得超额收益,选项 C、D 不当选。
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本题来源:第一章 奇兵制胜(章节练习)(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]如果股票价格的变动与历史股价相关,资本市场(  )。
  • A.无效
  • B.弱式有效
  • C.半强式有效
  • D.强式有效
答案解析
答案: A
答案解析:

如果资本市场弱式有效,说明历史信息已经反映在股价之中,任何利用历史信息的投资策略所获取的平均收益,都不会超过“简单购买 / 持有”策略所获取的平均收益。 如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响,说明股价中没有反映历史信息,投资者可以通过分析历史信息获得超额收益,则证券市场尚未达到弱式有效,即资本市场无效。 选项 A 当选,选项 B、C、D 不当选。

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第2题
[不定项选择题]在场内交易市场进行证券交易的特点有(  )。(2023)
  • A.有约定的交易对手
  • B.有规范的交易规则
  • C.有协商的交易价格
  • D.有固定的交易时间
答案解析
答案: B,D
答案解析:

场内交易市场是指由证券交易所组织的集中交易市场,有固定的交易场所、固定的交易时间和规范的交易规则。选项 B、D 当选。证券买方和卖方通过电话或网络终端下 达指令,经撮合主机在出价最高的购买人和出价最低的出售者取得一致时成交。选项 A、C 不当选。

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第3题
[不定项选择题]公司的下列各项财务活动中,不符合债权人目标的有(  )。
  • A.提高利润留存率
  • B.提高股利支付率
  • C.降低财务杠杆比率
  • D.发行公司债券
答案解析
答案: B,D
答案解析:

债权人把资金借给公司的目的是到期收回本金,并获得约定的利息收入,提高利润留存率和降低财务杠杆比率的结果都提高了企业权益资金的比重,降低了财务风险,债权人资金的偿还更有保障,选项 A、C 不当选;提高股利支付率会增加公司的现金流出量, 降低债权人资金偿还的保障程度,选项 B 当选;发行公司债券增加了新的债务,致使旧债券的价值下降,使旧债权人蒙受损失,选项 D 当选。

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第4题
[不定项选择题]下列有关利益相关者要求的表述中,正确的有(  )。
  • A.追求股东财富最大化时,考虑了其他利益相关者的利益
  • B.经营者背离股东利益的表现有道德风险和逆向选择
  • C.公司随意增加负债规模和投资比债权人预期风险更高的项目是债权人利益被股东侵害的表现
  • D.遵守合同规定即可满足合同利益相关者利益要求,无需道德规范的约束
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:股东权益是剩余权益,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益,选项 A 当选。经营者背离股东利益的表现有道德风险和逆向选择,选项 B 当选。债权人利益被侵害的表现:(1)股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险更高的新项目;(2)股东为了提高公司的利润,不征得债权人的同意而发行新债,致使旧债券的价值下降,使旧债权人蒙受损失。选项 C 当选。一般来说,企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求,但仅有法律是不够的,还需要道德规范的约束,以缓和双方的矛盾,选项 D 不当选。
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第5题
[不定项选择题]下列关于资本市场有效的基础条件的说法中,正确的有(  )。
  • A.理性的投资者假设所有投资者都是理性的,当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计
  • B.独立的理性偏差假设资本市场有效性要求乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同,他们的非理性行为就可以互相抵消,使得股价变动与理性预期一致
  • C.套利假设市场上有两种投资者,一种是非理性的业余投资者,另一种是理性的专业投资者,非理性的投资者的偏差不能相互抵消时,专业投资者会理性地重新配置资产组合,进行套利交易
  • D.当理性的投资者、独立的理性偏差和套利行为三者同时存在时,资本市场才是有效的
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:选项 A、B、C 均属于资本市场有效的基础条件;理性的投资者、独立的理性偏差和套利行为只要有一个存在,资本市场就会是有效的,选项 D 不当选。
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