计算乙公司投资项目2023~2030年年末的现金净流量,并计算净现值和现值指数。
计算丙公司投资项目的净现值和现值指数。
甲公司应审批通过哪些项目?计算并说明理由。
2023年年末现金流量=-9 000(万元)
2024年年末现金流量=0
年折旧额=9 000×(1-10%)÷6=1 350(万元)
2025~2029年每年年末现金流量=(4 200-800)×(1-25%)-(600-200)×(1-25%)+1 350×25%=2 587.50(万元)
2030年设备账面价值=9 000-1 350×6=900(万元)
2030年年末现金流量=2 587.5+400-(400-900)×25%=3 112.50(万元)
β资产=2.6÷[1+4÷3×(1-25%)]=1.3
β权益=1.3×[1+2×(1-25%)]=3.25
权益资本成本=2%+3.25×4%=15%
项目折现率=15%×1/3+6%×(1-25%)×2/3=8%
净现值=2 587.5×(P/A,8%,5)×(P/F,8%,1)+3 112.5×(P/F,8%,7)-9 000=2 381.72(万元)
现值指数=[2 587.5×(P/A,8%,5)×(P/F,8%,1)+3 112.5×(P/F,8%,7)]÷9 000=1.26
税后利息费用=[9 000×(1+7%)2-9 000]×(P/F,5%,2)×(1-25%)+[9 000×(1+7%)2-9 000]×(P/F,5%,4)×(1-25%)=1 691.78(万元)
净现值=1 691.78+[9 000-(9 000-8 000)×25%]×(P/F,5%,4)-8 000=890.41(万元)
现值指数=(890.41+8 000)÷8000=1.11
①乙公司:
投资项目所需权益资金=9 000×1÷3=3 000(万元)
投资项目所需债务资金=9 000×2÷3=6 000(万元)
②丙公司:
投资项目所需权益资金=8 000×1÷4=2 000(万元)
投资项目所需债务资金=8 000×3÷4=6 000(万元)
③丁公司:
投资项目所需权益资金=9 600×1÷3=3 200(万元)
投资项目所需债务资金=9 600×2÷3=6 400(万元)
由于债务资金限额12 000万元,股权资金限额8 000万元,可通过乙公司和丙公司项目或者只通过丁公司项目,因为乙公司和丙公司投资项目合计净现值大于丁公司投资项目净现值,因此甲公司应审批通过乙公司投资项目和丙公司投资项目。
速动比率=(800+500)÷2 000=0.65。
以甲公司股票为标的资产的看涨期权,期限6个月,3个月后到期。用布莱克-斯克尔斯期权定价模型估计该期权价值时,下列各项中最适合作为无风险利率的是( )。
在用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估计期权价值时,无风险利率应选择与期权到期日相同的政府债券到期收益率,选项B当选。
甲公司正在编制2024年各季度直接材料预算。预计各季度末材料存量是下季度生产需用量的10%,单位产品材料用量6千克/件;第二季度生产量2 000件,材料采购数量12 600千克。预计第三季度生产需用直接材料为( )千克。
第二季度期初材料存量=2 000×6×10%=1 200(千克),第二季度期末材料存量=1 200+12 600-2 000×6=1 800(千克),第三季度生产需要直接材料=1 800÷10%=18 000(千克)。
现有甲和乙两个互斥投资项目,均可重置。甲项目期限10年,乙项目期限6年。甲项目净现值2 000万元,折现率10%。下列表述中,正确的有( )。
市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权。下列各项中,会同时引起二者价值上升的有( )。
到期期限与美式期权价值同向变动,但对欧式期权价值的影响不确定,选项A错误。执行价格与看涨期权价值反向变动,选项B正确。无风险利率与看涨期权价值同向变动,选项C正确。股价波动率与所有期权价值均同向变动,选项D错误。