现有甲和乙两个互斥投资项目，均可重置。甲项目期限10年，乙项目期限6年。甲项目净现值2 000万元，折现率10%。下列表述中，正确的有（　　）。|注会《财务成本管理》真题（二）-之了课堂

题目

[不定项选择题]现有甲和乙两个互斥投资项目，均可重置。甲项目期限10年，乙项目期限6年。甲项目净现值2 000万元，折现率10%。下列表述中，正确的有（　　）。

A.按共同年限法，以最小公倍数确定共同年限，甲项目需要重置5次
B.按共同年限法，以最小公倍数确定共同年限，甲项目重置的净现值为3 068.2万元
C.根据等额年金法，甲项目永续净现值为3 254.89万元
D.根据等额年金法，甲项目等额年金为200万元

本题来源：注会《财务成本管理》真题（二）点击去做题

答案解析

答案： B,C

答案解析：甲项目与乙项目期限的最小公倍数是30，因此甲项目需重置2次，甲项目重置的净现值＝2 000＋2 000×（P/F，10%，10）＋2 000×（P/F，10%，20）＝3 068.2（万元），选项A错误、选项B正确。甲项目等额年金＝2 000÷（P/A，10%，10）＝325.489（万元），甲项目永续净现值＝325.489÷10%＝3 254.89（万元），选项C正确，选项D错误。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]甲公司流动资产3 000万元，其中货币资金800万元，应收账款500万元，预付款项200万元，存货1 300万元，其他流动资产200万元。流动负债2 000万元，其中一年内到期的非流动负债500万元。甲公司的速动比率是（　　）。

A.0.5
B.0.52
C.0.65
D.0.75

答案解析

答案： C

答案解析：

速动比率＝（800＋500）÷2 000＝0.65。

点此查看答案

第2题

[单选题]

甲公司是一家中央企业，采用国资委经济增加值考核办法进行业绩评价。2023年公司净利润55亿元；利息支出35亿元，其中资本化利息支出25亿元；费用化研发支出2亿元，资本化研发支出3亿元。调整后资本1 100亿元，平均资本成本率为3.9%，企业所得税税率25%。2023年甲公司经济增加值是（　　）亿元。

A.21.1
B.23.35
C.33.1
D.42.1

答案解析

答案： B

答案解析：

调整后税后净营业利润＝55＋（35－25＋2＋3）×（1－25%）＝66.25（亿元），经济增加值＝66.25－1 100×3.9%＝23.35（亿元）。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]

在场内交易市场进行证券交易的特点有（　　）。

A.有协商的交易价格
B.有固定的交易时间
C.有规范的交易规则
D.有约定的交易对手

答案解析

答案： B,C

答案解析：场内交易市场是指由证券交易所组织的集中交易市场。有固定的交易场所、固定的交易时间和规范的交易规则。选项B、C当选。证券持有人拟出售证券时，可以通过电话或网络终端下达指令，该信息输入交易所撮合主机按价格从低到高排序，价低者优先。拟购买证券的投资者，用同样方法下达指令，按照由高到低排序，价高者优先。出价最高的购买人和出价最低的出售者取得一致时成交。选项A、D错误。

点此查看答案

第4题

[不定项选择题]

甲投资组合由M股票和N政府债券（无风险）组成，持仓占比分别为50%和50%。下列等式中，正确的有（　　）

A.甲的期望报酬率＝M的期望报酬率×50%
B.甲报酬率的方差＝M报酬率的方差×50%
C.甲报酬率的标准差＝M报酬率的标准差×50%
D.甲的β系数＝M的β系数×50%

答案解析

答案： C,D

答案解析：

由于政府债券无风险，因此N的β系数、标准差和方差均为0，甲的期望报酬率＝M的期望报酬率×50%＋N的期望报酬率×50%，选项A错误。甲报酬率的方差＝M报酬率的方差×50%²＝M报酬率的方差×25%，选项B错误。甲报酬率的标准差＝M报酬率的标准差×50%，选项C正确。甲的β系数＝M的β系数×50%，选项D正确。

点此查看答案

第5题

[组合题]

甲公司是一家上市公司，为优化资本结构、加强市值管理，发行债券融资200亿元用于回购普通股股票并注销。相关资料如下:

（1）公司2023年年末总资产2 000亿元，负债800亿元，优先股200亿元，普通股1 000亿元。公司负债全部为长期银行贷款，利率8%；优先股票面价值100元/股，固定股息率7%，为平价发行，分类为权益工具；普通股200亿股。预计2024年息税前利润360亿元。

（2）拟平价发行普通债券，每份票面价值1 000元，票面利率8%。如果回购普通股股票，预计平均回购价格（含交易相关费用）为12.5元/股。

（3）公司普通股β系数为1.25，预计发债回购后β系数上升至1.52。

（4）无风险利率为4%，平均风险股票报酬率为12%。企业所得税税率为25%。

答案解析

[要求1]

答案解析：

每股收益＝[（360–800×8%）×（1–25%）–200×7%]÷200＝1.04（元/股）

财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.30

普通股资本成本＝4%＋1.25×（12%–4%）＝14%

加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×800÷2 000＋7%×200÷2 000＋14%×1 000÷2 000＝10.10%

[要求2]

答案解析：

回购股票数量＝200÷12.5＝16（亿股）

每股收益＝[（360–800×8%–200×8%）×（1–25%）–200×7%]÷（200–16）＝1.07（元/股）

财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.38

普通股资本成本＝4%＋1.52×（12%–4%）＝16.16%

加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×1 000÷2 000＋7%×200÷2 000＋16.16%×800÷2 000＝10.16%

[要求3]

答案解析：

应该发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得每股收益提高了。

[要求4]

答案解析：

不应发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得加权平均资本成本提高了。

[要求5]

答案解析：

财务管理的目标在于追求股东财富最大化。只有在风险不变的情况下，每股收益的上升才会直接导致股东财富的上升，每股收益最大时，股东财富最大。在股东投资资本和债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化具有同等意义，当加权平均资本成本最低时，企业价值最大，也意味着股东财富最大。

点此查看答案