盈亏临界点息税前利润变动百分比为–100%，销量变动百分比＝–100%÷4＝–25%，盈亏临界点的产销量＝200×（1–25%）＝150（万件）。
以甲公司股票为标的资产的看涨期权，期限6个月，3个月后到期。用布莱克－斯克尔斯期权定价模型估计该期权价值时，下列各项中最适合作为无风险利率的是（ ）。
在用布莱克－斯科尔斯期权定价模型估计期权价值时，无风险利率应选择与期权到期日相同的政府债券到期收益率，选项B当选。
市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权。下列各项中，会同时引起二者价值上升的有（ ）。
到期期限与美式期权价值同向变动，但对欧式期权价值的影响不确定，选项A错误。执行价格与看涨期权价值反向变动，选项B正确。无风险利率与看涨期权价值同向变动，选项C正确。股价波动率与所有期权价值均同向变动，选项D错误。
企业采用标准成本法时，下列关于直接材料标准成本制定的表述中，正确的有（ ）。
直接材料的价格标准，是预计下一年度需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本，仓储成本是材料入库后发生的，不计入材料价格中，选项A错误，选项D正确。制定标准成本时一般需要分别确定其用量标准和价格标准，最后汇总确定单位产品的标准成本，选项B正确。直接材料的标准消耗量，一般采用统计方法、工业工程法或其他技术分析方法确定。它是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量，包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失，选项C错误。
下列关于责任中心的表述中，正确的有（ ）。
一个费用中心的支出没有超过预算，可能该中心的工作质量和服务水平低于计划的要求，不能直接说明该中心业绩良好，选项A错误。部门可控边际贡献体现了可控原则，因其反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力，选项C错误。
甲公司是一家上市公司，为优化资本结构、加强市值管理，发行债券融资200亿元用于回购普通股股票并注销。相关资料如下:
（1）公司2023年年末总资产2 000亿元，负债800亿元，优先股200亿元，普通股1 000亿元。公司负债全部为长期银行贷款，利率8%；优先股票面价值100元/股，固定股息率7%，为平价发行，分类为权益工具；普通股200亿股。预计2024年息税前利润360亿元。
（2）拟平价发行普通债券，每份票面价值1 000元，票面利率8%。如果回购普通股股票，预计平均回购价格（含交易相关费用）为12.5元/股。
（3）公司普通股β系数为1.25，预计发债回购后β系数上升至1.52。
（4）无风险利率为4%，平均风险股票报酬率为12%。企业所得税税率为25%。
每股收益＝[（360–800×8%）×（1–25%）–200×7%]÷200＝1.04（元/股）
财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.30
普通股资本成本＝4%＋1.25×（12%–4%）＝14%
加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×800÷2 000＋7%×200÷2 000＋14%×1 000÷2 000＝10.10%
回购股票数量＝200÷12.5＝16（亿股）
每股收益＝[（360–800×8%–200×8%）×（1–25%）–200×7%]÷（200–16）＝1.07（元/股）
财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.38
普通股资本成本＝4%＋1.52×（12%–4%）＝16.16%
加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×1 000÷2 000＋7%×200÷2 000＋16.16%×800÷2 000＝10.16%
应该发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得每股收益提高了。
不应发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得加权平均资本成本提高了。
财务管理的目标在于追求股东财富最大化。只有在风险不变的情况下，每股收益的上升才会直接导致股东财富的上升，每股收益最大时，股东财富最大。在股东投资资本和债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化具有同等意义，当加权平均资本成本最低时，企业价值最大，也意味着股东财富最大。
