每股收益＝[（360–800×8%）×（1–25%）–200×7%]÷200＝1.04（元/股）

财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.30

普通股资本成本＝4%＋1.25×（12%–4%）＝14%

加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×800÷2 000＋7%×200÷2 000＋14%×1 000÷2 000＝10.10%

回购股票数量＝200÷12.5＝16（亿股）

每股收益＝[（360–800×8%–200×8%）×（1–25%）–200×7%]÷（200–16）＝1.07（元/股）

财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.38

普通股资本成本＝4%＋1.52×（12%–4%）＝16.16%

加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×1 000÷2 000＋7%×200÷2 000＋16.16%×800÷2 000＝10.16%

应该发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得每股收益提高了。

不应发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得加权平均资本成本提高了。

财务管理的目标在于追求股东财富最大化。只有在风险不变的情况下，每股收益的上升才会直接导致股东财富的上升，每股收益最大时，股东财富最大。在股东投资资本和债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化具有同等意义，当加权平均资本成本最低时，企业价值最大，也意味着股东财富最大。