题目
答案解析
固定成本是指在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本，例如，固定月工资、固定资产折旧费、取暖费、财产保险费、职工培训费、科研开发费、广告费等。甲运输企业的车辆折旧费属于固定成本。半变动成本是指在初始成本的基础上随业务量正比例变动的成本，驾驶员底薪0.4万元属于初始成本，按每公里支付的工资与运输里程呈正比例增长，因此属于半变动成本。
拓展练习
盈亏临界点息税前利润变动百分比为–100%，销量变动百分比＝–100%÷4＝–25%，盈亏临界点的产销量＝200×（1–25%）＝150（万件）。
产品设计作业属于增值作业，选项A正确。作业成本管理就是要努力找到非增值作业并努力消除它、转化它或将之降到最低，选项B正确。非增值作业有：等待作业、材料或者在产品堆积作业、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业、无效率重复某工序作业、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等，选项C正确。增值作业与非增值作业是站在顾客角度划分的。最终增加顾客价值的作业是增值作业，否则就是非增值作业，选项D正确。
盈亏临界点作业率＝18 000÷30 000×100%＝60%，安全边际率＝1－60%＝40%，选项A正确。安全边际量＝30 000–18 000＝12 000（件），安全边际额＝12 000×30＝360 000（元），选项C错误。盈亏临界点销售量＝固定成本÷单位边际贡献，单位边际贡献＝108 000÷18 000＝6（元），单位变动成本＝30–6＝24（元），变动成本总额＝24×30 000＝720 000（元），选项D正确。边际贡献率＝6÷30×100%＝20%，息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率＝40%×20%＝8%，选项B正确。
每股收益＝[（360–800×8%）×（1–25%）–200×7%]÷200＝1.04（元/股）
财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.30
普通股资本成本＝4%＋1.25×（12%–4%）＝14%
加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×800÷2 000＋7%×200÷2 000＋14%×1 000÷2 000＝10.10%
回购股票数量＝200÷12.5＝16（亿股）
每股收益＝[（360–800×8%–200×8%）×（1–25%）–200×7%]÷（200–16）＝1.07（元/股）
财务杠杆系数＝360÷[360–800×8%–200×8%–200×7%÷（1–25%）]＝1.38
普通股资本成本＝4%＋1.52×（12%–4%）＝16.16%
加权平均资本成本＝8%×（1–25%）×1 000÷2 000＋7%×200÷2 000＋16.16%×800÷2 000＝10.16%
应该发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得每股收益提高了。
不应发行债券并进行股票回购。理由：发行债券并进行股票回购后使得加权平均资本成本提高了。
财务管理的目标在于追求股东财富最大化。只有在风险不变的情况下，每股收益的上升才会直接导致股东财富的上升，每股收益最大时，股东财富最大。在股东投资资本和债务价值不变时，企业价值最大化与股东财富最大化具有同等意义，当加权平均资本成本最低时，企业价值最大，也意味着股东财富最大。
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