可比公司平均市净率=(3.45+3.4+3.35)÷3=3.4,可比公司平均权益净利率=(10.5%+9.5%+10.6%)÷3=10.2%。甲公司每股价值=3.4÷10.2%×10%×8=26.67(元)


甲公司当前股价55元/股,股利历史信息如下:
假设股利未来稳定增长,增长率等于按几何平均计算的股利历史增长率,采用股利增长模型估计的股权资本成本是( )。
股利历史增长率=(2.42÷2)1/2-1=10%,股权资本成本=2.42×(1+10%)÷55+10%=14.84%。

甲公司拟发行新债券N调换旧债券M,1份N债券调换1份M债券。M债券将于1年后到期,每份票面价值1000元,刚发放当期利息,市价980元。N债券期限2年,每份票面价值1 000元,票面利率6%,每半年付息一次,到期还本。N债券的税前资本成本为( )。
设N债券半年期利率为r,则:
980=1 000×6%÷2×(P/A,r,4)+1 000×(P/F,r,4)
当r=3%时,1 000×6%÷2×(P/A,3%,4)+1 000×(P/F,3%,4)=1 000.01
当r=4%时,1 000×6%÷2×(P/A,4%,4)+1 000×(P/F,4%,4)=963.7
根据内插法:(r-3%)÷(4%-3%)=(980-1 000.01)÷(963.7-1 000.01)
解得:r=3.55%
N债券的税前资本成本=(1+3.55%)2-1=7.23%

企业采用标准成本法时,下列关于直接材料标准成本制定的表述中,正确的有( )。
直接材料的价格标准,是预计下一年度需要支付的进料单位成本,包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本,是取得材料的完全成本,仓储成本是材料入库后发生的,不计入材料价格中,选项A错误,选项D正确。制定标准成本时一般需要分别确定其用量标准和价格标准,最后汇总确定单位产品的标准成本,选项B正确。直接材料的标准消耗量,一般采用统计方法、工业工程法或其他技术分析方法确定。它是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量,包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失,选项C错误。

下列关于责任中心的表述中,正确的有( )。
一个费用中心的支出没有超过预算,可能该中心的工作质量和服务水平低于计划的要求,不能直接说明该中心业绩良好,选项A错误。部门可控边际贡献体现了可控原则,因其反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力,选项C错误。

肖先生拟在2023年年末购置一套价格为360万元的精装修商品房,使用自有资金140万元,公积金贷款60万元,余款通过商业贷款获得。公积金贷款和商业贷款期限均为10年,均为浮动利率,2023年年末公积金贷款利率为4%,商业贷款利率为6%,均采用等额本息方式在每年年末还款。
该商品房两年后交付,可直接拎包入住。肖先生计划收房后即搬入,居住满8年后(2033年年末)退休返乡并将该商品房出售,预计扣除各项税费后变现净收入450万元。若该商品房用于出租,每年年末可获得税后租金6万元。
肖先生拟在第5年年末(2028年年末)提前偿还10万元的商业贷款本金。预计第5年年末公积金贷款利率下降至3%,商业贷款利率下降至5%。
整个购房方案的等风险投资必要报酬率为9%。
前5年公积金年还款金额=60÷(P/A,4%,10)=60÷8.1109=7.40(万元)
前5年商业贷款年还款金额=(360–140–60)÷(P/A,6%,10)=160÷7.3601=21.74(万元)
公积金贷款余额=7.40×(P/A,4%,5)=7.40×4.4518=32.94(万元)
商业贷款余额=21.74×(P/A,6%,5)–10=21.74×4.2124–10=81.58(万元)
后5年公积金年还款金额=32.94 ÷(P/A,3%,5)=32.94÷4.5797=7.19(万元)
后5年商业贷款年还款金额=81.58÷(P/A,5%,5)=81.58÷4.3295=18.84(万元)
公积金还款的净现值=7.40×(P/A,9%,5)+7.19×(P/A,9%,5)×(P/F,9%,5)
=7.40×3.8897 +7.19×3.8897×0.6499=46.96(万元)
商业贷款还款的净现值=21.74×(P/A,9%,5)+[18.84×(P/A,9%,5)+10]×(P/F,9%,5)
=21.74×3.8897 +(18.84×3.8897 +10)×0.6499 =138.69(万元)
每年租金的净现值=6×(P/A,9%,8)×(P/F,9%,2)=6×5.5348×0.8417=27.96(万元)
购房方案的净现值=450×(P/F,9%,10)-140-46.96-138.69+27.96
=450×0.4224-140-46.96-138.69+27.96=-107.61(万元)
净现值小于0,该方案在经济上不可行。

