题目
[单选题]ABC公司目前的股票市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元。到期时间为6个月后。6个月后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%。无风险利率为每年4%，上行股价为66.67元，下行股价为37.5元，那么期权价值为（ ）元。答案解析
答案：
C
答案解析：
股价上行时期权到期日价值＝66.67－52.08＝14.59（元），股价下行时期权到期日价值＝0
由：4%÷2＝上行概率×33.33%＋（1－上行概率）×（－25%）
得出：上行概率＝0.4629,下行概率＝1－0.4629＝0.5371
期权价值＝（0.4629×14.59＋0.5371×0）÷（1＋2%）＝6.62（元）
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本题来源：第三节 金融期权价值评估
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拓展练习
第1题
[单选题]关于以股票为标的资产的看涨期权价值，下列说法不正确的是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：
期权属于衍生工具，附着于基础金融工具（股票、债券等）之上，当股票价格为零时，意味着该股票没有任何价值，那么期权价值也为零。
【提示】对于选项C，期权价值=内在价值+时间溢价，只要期权未到期，时间溢价就大于0，期权价值也就会高于内在价值。
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第2题
[不定项选择题]甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，则（ ）。答案解析
答案：
A,D
答案解析：对于看涨期权，如果标的资产的现行市价低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，属于虚值期权，此时看涨期权的内在价值为0。时间溢价=期权价值-内在价值=4-0=4（元）。
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第3题
[不定项选择题]下列有关期权估值模型的表述中正确的有（ ）。答案解析
答案：
C,D
答案解析：BS期权定价模型中的无风险利率应选择与期权到期日相同或相近的政府债券到期收益率，选项A错误；多期二叉树期间无限小，股价连续分布，选项B错误。
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第4题
[不定项选择题]某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，不正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，处于“虚值状态”，选项A不正确；对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，选项B不正确；时间溢价＝期权价格－内在价值＝3.5－0＝3.5（元），选项C正确；买入该看跌期权的净收入＝Max（执行价格－股票市价，0）＝Max（8－股票市价，0），由此可知，买入该看跌期权的最大净收入为8元，选项D不正确。
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第5题
[不定项选择题]假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有（ ）。（2015年）答案解析
答案：
A,D
答案解析：看涨期权的执行价格越高，其价值越小，看跌期权的执行价格越高，其价值越大，选项A当选；对于欧式期权，到期期限对期权价格的影响不确定，选项B不当选；无风险利率的增加会导致看跌期权价值减小，选项C不当选；股价波动率加大，看涨看跌期权的价值都会增加，选项D当选。
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