题目
[组合题]某投资者准备利用闲置资金进行证券投资，考虑单独购买X股票,或者X股票与Y股票构成的投资组合，并采用资本资产定价模型进行计算和分析，有关资料如下。(1)当前证券市场组合的风险收益率为8%，投资X股票的必要收益率为10%，X股票的β系数为0.5，X股票的当前市场价格为20元/股，当年发放的每股股利为1.5元，年股利增长率为4%。(2〉如果购买X股票与Y股票的投资组合，投资比重为6：4，Y股票的β系数为1.5。要求:[要求1]
（1）如果单独购买X股票，计算X股票的价值，判断其是否值得投资，并说明理由。
[要求2]
（2）计算无风险收益率和Y股票的必要收益率。
[要求3]
（3）如果购买X股票与Y股票的投资组合，计算投资组合的β系数。
答案解析
[要求1]
答案解析：
(1）X股票的价值=1.5×（1+4%)÷(10%-4%）=26（元/股)
X股票值得投资。因为X股票的价值26元/股大于X股票的当前市场价格20元/股，因此当前X股票值得投资。
[要求2]
答案解析：
(2）无风险收益率=10%-0.5×8%=6%
Y股票的必要收益率=1.5×8%+6%=18%
[要求3]
答案解析：
(3）投资组合的β系数=0.5×60%+1.5×40%=0.9。
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本题来源：2023年中级《财务管理》真题三（考生回忆版）
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拓展练习
第2题
[单选题]某公司购货的付款条件为“2/20 , N/90”，1年按360天计算，该公司放弃现金折扣的信用成本率为（ ）。
答案解析
答案：
D
答案解析：
该公司放弃现金折扣的信用成本率=2%÷(1-2%） ×360÷ (90-20）=10.5%。选项D当选。
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第3题
[不定项选择题]在证券投资中，下列各项因素引起的风险，投资者可以通过投资组合予以分散的有（ ）。
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
可以通过投资组合予以分散的风险是非系统性风险，如：一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。选项A会引起系统性风险。选项B、C、D当选。
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第4题
[不定项选择题]关于股权筹资，下列表述正确的有（ ）。
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
由于投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，投资者或股东相应要求得到较高的收益率，因此股权筹资的资本成本高于债务筹资的资本成本，选项A不当选。
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第5题
[判断题]公司进行股票分割后，发行在外的股票总数增加，而股东权益总额与资本结构并不发生改变。（ ）
答案解析
答案：
A
答案解析：
股票分割之后，变化的只是股票面值和股票总数，股东权益总额及其内部结构与资本结构都不会发生任何变化。本题表述正确。
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