题目

本题来源:2023年中级《财务管理》真题一(考生回忆版) 点击去做题

答案解析

[要求1]
答案解析:

①送股后公司的股本=8000+8000÷10×2×1=9600 (万元)

送股后公司的未分配利润=16000-8000÷10×2×1=14400 (万元)

②2022年12月31日公司发行在外的普通股股数=8000+8000÷10×2+1000=10600 (万股)(6分)

[要求2]
答案解析:

①流动比率=30000÷20000=1.5

②权益乘数=100000÷60000=1.67(1分)

[要求3]
答案解析:

①营业净利率=10000÷200000=5%

②净资产收益率=10000÷[ (50000+60000) ÷2]=18.18%

③基本每股收益=10000÷(8000+8000÷10×2+1000×6÷12) =0.99 (元/股)(2.5分)

[要求4]
答案解析:

①每股面值=1÷2=0.5 (元)

②公司发行在外的普通股股数=10600×2=21200 (万股)

③股本=0.5×21200=10600 (万元)(2.5分)

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拓展练习

第1题
[单选题]下列企业财务管理目标中,没有考虑风险问题的是(    )。
  • A.利润最大化
  • B.相关者利益最大化
  • C.股东财富最大化
  • D.企业价值最大化
答案解析
答案: A
答案解析:

股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化均考虑了风险因素。以利润最大化作为财务管理目标没有考虑风险因素,选项 A 当选。

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第2题
[不定项选择题]相对于股权筹资,下列各项中属于债务筹资优点的有(    )。
  • A.可以利用财务杠杆
  • B.资本成本较低
  • C.形成稳定的资本基础
  • D.财务风险较低
答案解析
答案: A,B
答案解析:

相对于股权筹资,债务筹资的优点有:筹资速度较快,筹资弹性(或灵活性)较大,资本成本较低(选项B),可以利用财务杠杆(选项A),稳定公司的控制权。选项C、选项D是股权筹资的优点。选项A、B当选。

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第3题
[单选题]在进行本量利分析时,假定其他因素不变,下列关于指标之间数量关系的表达式,错误的是(    )。
  • A.单位边际贡献= 单价-单位变动成本
  • B.盈亏平衡作业率+安全边际率=1
  • C.边际贡献率+变动成本率=1
  • D.销售利润率=安全边际率×边际贡献
答案解析
答案: D
答案解析:销售利润率=安全边际率×边际贡献率。选项D当选。
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第4题
[组合题]

甲公司是一家上市公司,企业所得税税率为25%,相关资料如下。

资料一:2022年年末公司资本结构为:债务资本的市场价值为16000万元,税后资本成本率为6%;普通股的市场价值为20000万元(每股价格为5元,股数为4000万股)。2022年度公司的现金股利为每股0.2元,预期年股利增长率为10%。

资料二:为应对市场需求的上涨,2023年年初公司拟购置新的生产线。现有A、B两种方案,要求的最低收益率为12%。

A方案:生产线购置成本为7000万元,于购入时一次性支付,购入后可立即投入使用,预计使用5年,直线法计提折旧,预计净残值为700万元。会计政策与税法规定一致。生产线投产时垫支营运资金1000万元,运营期满收回。投产后每年新增营业收入为12000万元,新增付现成本为8000万元。

B方案:生产线购置成本为10000万元,预计使用8年,经测算B生产线年金净流量为1204.56万元。

资料三:甲公司购置生产线所需资金中有6000万元需要外部筹措,有两个方案(不考虑筹资费用)。

方案一:增发普通股,发行价为4.8元/股;

方案二:平价发行债券,年利率为9%,年末付息,到期—次还本。

不考虑筹资费用,筹资前公司年利息费用为1280万元,筹资后预计年息税前利润4500万元。

已知: (P/F,12%,5) =0.5674,(P/A,12%,4) = 3.0373,(P/A,12%,5) = 3.6048。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

普通股资本成本率=0.2×(1+10%) ÷5+10%=14.4%

加权平均资本成本率=6%×16000÷(16000+20000)+14.4%×20000÷(16000+20000)=10.67%(2分)

[要求2]
答案解析:

NCF0= - (7000+ 1000) = - 8000(万元)

年折旧额=(7000-700)÷5= 1260(万元)

NCF1-4=12000× ( 1-25%) - 8000× (1-25%) +1260×25%= 3315(万元)

NCF5 = 3315+700+1000= 5015(万元)

净现值=3315× (P/A,12%,4) + 5015× (P/F,12%,5) - 8000

=3315×3.0373+5015×0.5674 - 8000=4914.16(万元)(5分)

[要求3]
答案解析:

A方案年金净流量=4914.16÷(P/A,12%,5)=4914.16÷3.6048=1363.23(万元)

甲公司应该选择A方案。由于A方案的年金净流量1363.23万元大于B方案的年金净流量1204.56万元,所以甲公司应该选择A方案。(3分)

[要求4]
答案解析:

方案一增发的普通股股数=6000÷4.8=1250(万股)

方案二增加的年利息=6000×9%=540(万元)

筹资前的年利率=6%÷ (1-25%)=8%

筹资前的年利息=16000×8%=1280(万元)

(EBIT -1280 - 540)×(1 -25%)÷4000=(EBIT- 1280) × (1-25%)÷ (4000+1250)

求解可得:每股收益无差别点息税前利润EBIT=3548(万元)

每股收益无差别点每股收益=(3548- 1280) × (1-25%) ÷ (4000+1250)=0.32(元/股)

应当选择方案二。因为筹资后预计年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点息税前利润3548万元,故应选择债务筹资,即方案二。(3分)

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第5题
[不定项选择题]不考虑其他因素的影响,若公司的财务杠杆系数变大,下列表述正确的有(    )。
  • A.产销量的增长将引起息税前利润更大幅度的增长
  • B.息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降
  • C.表明公司盈利能力下降
  • D.表明公司财务风险增大
答案解析
答案: B,D
答案解析:

经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在,而使得企业的资产收益(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象,选项A描述的是经营杠杆。财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在,而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象,因此息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降,选项B当选。财务杠杆反映了权益资本收益的波动性,财务杠杆系数变大,财务风险增大,但并不一定表明公司盈利能力下降,选项C不当选,选项D当选。

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