用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向债权人支付的利息、向股东支付的股利（选项D）。选项ABC属于筹资费用，选项D当选。
下列企业财务管理目标中，没有考虑风险问题的是( )。
股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化均考虑了风险因素；以利润最大化作为财务管理目标没有考虑风险因素，选项A当选。
利息保障倍数反映支付利息的利润来源与利息支出之间的关系，该比率越高，一般反映企业的长期偿债能力越强。( )
利息保障倍数反映支付利息的利润来源(息税前利润)与利息支出之间的关系，该比率越高，长期偿债能力越强。本题表述正确。
某公司普通股的β系数为1.2，市场组合平均收益率为12%，无风险收益率为4%，依据资本资产定价模型，该普通股的资本成本率为( )。
普通股的资本成本率=4%+1.2× (12% - 4%) = 13.6%。选项C当选。
甲公司是一家上市公司，企业所得税税率25%，相关资料如下。
（1）2022年末公司资本结构为:债务资本的市场价值16000万元，税后资本成本率6%;普通股的市场价值为20000万元(每股价格5元，股数4000万股)。2022年度公司的现金股利为每股0.2元，预期年股利增长率为10%。
(2）为应对市场需求的上涨，2023年年初公司拟购置新的生产线。现有A、B两种方案，要求的最低收益率为12%。
A方案:生产线购置成本7000万元，于购入时一次性支付，购入后可立即投入使用，预计使用5年,直线法计提折旧，残值700万元。会计政策与税法规定一致。生产线投产时垫支营运资金1000万元，运营期满收回。投产后每年新增营业收入12000万元，新增付现成本8000万元。
B方案:生产线购置成本10000万元，预计使用8年，经测算B生产线年金净流量1204.56万元。
(3）甲公司购置生产线所需资金中有6000万元需要外部筹措，有两个方案(不考虑筹资费用)。
方案1:增发普通股，发行价4.8元/股;
方案2:平价发行债券，年利率9%，年末付息，到期—次还本。
不考虑筹资费用，筹资前公司年利息费用1280万元，筹资后预计年息税前利润4500万元。
已知: (P/F，12%，5) =0.5674,(P/A,12%，4) = 3.0373,(P/A,12%，5) = 3.6048。
要求:
（1）普通股资本成本率=0.2×(1+10%) /5+10%=14.4%
加权平均资本成本率=6%×16000/ (16000+20000)+14.4%×20000/ (16000 + 20000)=10.67%
（2）①NCF0= - (7000+ 1000) = - 8000(万元)
②年折旧额=(7000 - 700)/5= 1260(万元)
NCF1~4=12000× ( 1-25%) - 8000× (1-25%) +1260×25%= 3315(万元)
③NCF5 = 3315+700+1000= 5015(万元)
④净现值=3315× (P/A，12%，4) + 5015× (P/F，12%，5) - 8000
=3315×3.0373+5015×0.5674 - 8000=4914.16(万元)
（3）A方案年金净流量=4914.16/(P/A，12%，5)=4914.16/3.6048=1363.23(万元)
甲公司应该选择A方案。由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，所以甲公司应该选择A方案。
（4）方案1增发的普通股股数=6000/4.8=1250(万股)
方案2增加的年利息=6000×9%=540(万元)
筹资前的年利率=6%/ (1-25%)=8%
筹资前的年利息=16000×8%=1280(万元)
(EBIT -1280 - 540)×(1 -25%)/4000=(EBIT- 1280) × (1-25%) / (4000+1250)
求解可得：每股收益无差别点息税前利润=3548(万元)
每股收益无差别点每股收益=(3548- 1280) × (1-25%) / (4000+1250)=0.32（元/股）
应当选择方案二。因为筹资后预计年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点息税前利润3548万元，故应选择债务筹资，即方案二。
关于股票回购和发放现金股利对公司影响的表述中，错误的是（ ）。
发放现金股利会降低公司股票市场价格，而股票回购会提高公司股票市场价格。选项C当选。
