题目
[组合题]A公司是一家上市公司,年初公司召开专门的经营工作会议,对上年的经营业绩进行分析。公司相关资料如下:资料一:A公司资产负债表简表如表1所示:资料二:A公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时均使用年末数代替);注:表中“*”表示省略的数据。资料三:A公司2022年营业收入为146977万元,净利润为9480万元。要求:
[要求1]

(1)确定表2中英文字母代表的数值(需要列示计算过程)。

[要求2]

(2)计算A公司2022年净资产收益率与行业标杆企业的差异,并使用因素分析法依次测算营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。


答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)

A=30000/20000=1.5

B=(4000+12000)/20000=0.8

C=9480/100000×100%=9.48%

D=100000/40000=2.5

E=9480/40000=23.7%

F=总资产净利率/总资产周转率=13%/1.3=10%

G=1/(1-资产负债率)=1/(1-50%)=2

H=总资产净利率×权益乘数=13%×2=26%

[要求2]
答案解析:

(2)净资产收益率

=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

A公司营业净利率=9480/146977=6.45%

A公司总资产周转率=146977/100000=1.47

行业净资产收益率=10%×1.3×2=26%

A公司净资产收益率=6.45%×1.47×2.5=23.7%

净资产收益率与行业标杆企业的差异

=23.7%-26%=﹣2.3%

因素分析法包括连环替代分析法和差额分析法,如果没有指定方法,两种方法都可以使用。如果指定方法,按指定方法。

行业净资产收益率=10%×1.3×2=26%

A公司净资产收益率=6.45%×1.47×2.5=23.7%

如果采用连环替代分析法:

①行业净资产收益率=10%×1.3×2=26%

②替代A公司营业净利率:6.45%×1.3×2=16.77%

③替代A公司总资产周转率:6.45%×1.47×2=18.96%

④替代A公司权益乘数:6.45%×1.47×2.5=23.7%

营业净利率对净资产收益率的影响:

16.77%-26%=-9.23%

总资产周转率变动对净资产收益率的影响:

18.96%-16.77%=2.19%

权益乘数变动对净资产收益率的影响:

23.7%-18.96%=4.74%

如果采用差额分析法:

①营业净利率变动对净资产收益率的影响

=(6.45%-10%)×1.3×2=-9.23%

②总资产周转率变动对净资产收益率的影响

=6.45%×(1.47-1.3)×2=2.19%

③权益乘数变动对净资产收益率的影响

=6.45%×1.47×(2.5-2)=4.74%

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本题来源:2024年中级会计职称《财务管理》万人模考卷(三)
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司的长期资本分布以及资本成本率如下:长期借款1000万元,资本成本率为8%;长期债券1000万元,资本成本率为11%,股东权益为3000万元,资本成本率为14%。甲公司预计筹资2000万元,下列筹资方案中,会使得甲公司平均资本成本率降低的是(  )。
  • A.发行长期债券2000万元,资本成本率为12%
  • B.发行优先股2000万元,资本成本率为13%
  • C.发行长期债券1000万元,资本成本率为12%;发行优先股1000万元,资本成本率为13%
  • D.发行普通股2000万元,资本成本率为15%
答案解析
答案: A
答案解析:

甲公司现有的平均资本成本率为(1000÷5000)×8%+(1000÷5000)×11%+(3000÷5000)×14%=1.6%+2.2%+8.4%=12.2%。发行2000万元的优先股,方案的资本成本率为13%大于12.2%,会导致甲公司平均资本成本率上升;发行1000万长期债券和1000万元优先股,方案的资本成本率为12.5%大于12.2%,会导致甲公司平均资本成本率上升;发行普通股2000万元,方案的资本成本率为15%大于12.2%,会导致甲公司平均资本成本率上升。选项B、C、D不当选。选项A的资本成本率12%低于甲公司现有资本的平均资本成本率12.2%会导致甲公司平均资本成本率降低,选项A当选。

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第2题
[单选题]当溢价发行债券时,票面利率与市场利率、债券价值与债券面值的关系是(  )。
  • A.票面利率高于市场利率,债券价值低于面值
  • B.票面利率高于市场利率,债券价值高于面值
  • C.票面利率低于市场利率,债券价值低于面值
  • D.票面利率低于市场利率,债券价值高于面值
答案解析
答案: B
答案解析:债券溢价发行时,票面利率高于市场利率,价值高于面值,选项B当选。
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第3题
[单选题]某公司2019~2023年度销售收入和资金占用的历史数据(单位:万元)分别为(800,18)、(760,19)、(900,20)、(1000,22)、(1100,21),运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时,应采用的两组数据是(  )。
  • A.(760,19)和(1000,22)
  • B.(800,18)和(1100,21)
  • C.(760,19)和(1100,21)
  • D.(800,18)和(1000,22)
答案解析
答案: C
答案解析:高低点法是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据,从中选取业务量最高点和业务量最低点,将总成本进行分解,得出成本性态的模型。选取最高点和最低点是以业务量(销售收入)为标准的,选项C当选。
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第4题
[不定项选择题]下列各项中,不属于股利分配理论中的股利无关论的有(  )。
  • A.“手中鸟”理论
  • B.信号传递理论
  • C.所得税差异理论
  • D.代理理论
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:股利分配理论分为股利无关论和股利相关论,股利无关论是指股利政策不会对公司的价值或股票产生任何影响,投资者不关心公司股利的分配。选项A、B、C、D均不属于股利无关论,选项A、B、C、D均当选。
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第5题
[组合题]

甲公司是一家化工生产企业,生产需要X材料,该材料价格为2 000元/吨,运费500元/吨。年需求量10 800吨(一年按360天计算)。每次订货的电话费和交通费等预计400元。仓储过程中的费用包括材料包装费、内部搬运费350元/年/吨,材料占用资金的利息率10%。缺货成本预计1 000元/吨。正常交货期3天,材料集中到货。正常到货概率为80%,延迟1天到货概率为10%,延迟2天到货概率为10%,假设交货期的材料总需求量根据每天平均需求量计算。如果设置保险储备,则以每天平均需求量为最小单位。在交货期内,生产需要量及其概率如下:

答案解析
[要求1]
答案解析:

(1)单位储存成本=350+(2000+500)×10%=600(元)

X的经济订货量=(2×10800×400/600)^0.5=120(吨)

年订货次数=10800/120=90(次)

最佳订货周期=360/90=4(天)

相关的年存货总成本

=(2×10800×400×600)^0.5=72000(元)

与经济订货批量相关的变动储存成本=变动订货成本

=72000/2=36000(元)

或者:变动订货成本=90×400=36000(元)

经济订货量平均占用资金=120/2×(2000+500)=150000(元)

[要求2]
答案解析:

(2)每天需求量=10800/360=30(吨)

①保险储备为0时:

平均缺货量=30×10%+60×10%=9(吨)

相关总成本=9×1000×90=810 000(元)(都是缺货成本)

②保险储备为30吨时:

平均缺货量=30×10%=3(吨)

相关总成本=3×1000×90+30×600=288 000(元)

③保险储备为60吨(不会发生缺货):

相关总成本=60×600=36 000(元)(都是储存成本)

可见,保险储备为60吨时相关总成本最小,所以,最佳保险储备应为60吨。

再订货点=30×3+60=150(吨)

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