甲公司现有的平均资本成本率为(1000÷5000)×8%+(1000÷5000)×11%+(3000÷5000)×14%=1.6%+2.2%+8.4%=12.2%。发行2000万元的优先股,方案的资本成本率为13%大于12.2%,会导致甲公司平均资本成本率上升;发行1000万长期债券和1000万元优先股,方案的资本成本率为12.5%大于12.2%,会导致甲公司平均资本成本率上升;发行普通股2000万元,方案的资本成本率为15%大于12.2%,会导致甲公司平均资本成本率上升。选项B、C、D不当选。选项A的资本成本率12%低于甲公司现有资本的平均资本成本率12.2%,会导致甲公司平均资本成本率降低,选项A当选。



下列关于大股东与中小股东之间的利益冲突及协调的说法正确的有( )。
提高董事会中独立董事的比例,独立董事可以代表中小股东的利益,在董事会中行使表决权,有助于保护中小股东的权益而非大股东的权益,选项A不当选;中小股东按其持股比例享有利润索取权,但由于与大股东之间存在严重的信息不对称,他们的各种权利会受到大股东的侵害,选项D不当选。

收款法付息、贴现法付息和加息法付息均会使短期借款的实际利率大于名义利率。( )。
采用收款法时,短期借款的实际利率等于名义利率。本题表述错误。

甲公司是一家化工生产企业,生产需要X材料,该材料价格为2 000元/吨,运费500元/吨。年需求量10 800吨(一年按360天计算)。每次订货的电话费和交通费等预计400元。仓储过程中的费用包括材料包装费、内部搬运费350元/年/吨,材料占用资金的利息率10%。缺货成本预计1 000元/吨。正常交货期3天,材料集中到货。正常到货概率为80%,延迟1天到货概率为10%,延迟2天到货概率为10%,假设交货期的材料总需求量根据每天平均需求量计算。如果设置保险储备,则以每天平均需求量为最小单位。在交货期内,生产需要量及其概率如下:
(1)单位储存成本=350+(2000+500)×10%=600(元)
X的经济订货量=(2×10800×400/600)^0.5=120(吨)
年订货次数=10800/120=90(次)
最佳订货周期=360/90=4(天)
相关的年存货总成本
=(2×10800×400×600)^0.5=72000(元)
与经济订货批量相关的变动储存成本=变动订货成本
=72000/2=36000(元)
或者:变动订货成本=90×400=36000(元)
经济订货量平均占用资金=120/2×(2000+500)=150000(元)
(2)每天需求量=10800/360=30(吨)
①保险储备为0时:
平均缺货量=30×10%+60×10%=9(吨)
相关总成本=9×1000×90=810 000(元)(都是缺货成本)
②保险储备为30吨时:
平均缺货量=30×10%=3(吨)
相关总成本=3×1000×90+30×600=288 000(元)
③保险储备为60吨(不会发生缺货):
相关总成本=60×600=36 000(元)(都是储存成本)
可见,保险储备为60吨时相关总成本最小,所以,最佳保险储备应为60吨。
再订货点=30×3+60=150(吨)

甲公司为上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
(1)甲公司2022年末的普通股股数为6000万股,2023年3月31日,经公司股东大会决议,以2022年末公司普通股股数为基础,向全体股东每10股送红股2股,2023年9月30日增发普通股300万股,除以上情况外,公司2023年度没有其他股份变动事宜。
(2)甲公司2023年平均资产总额为80000万元,平均负债总额为20000万元,净利润为12000万元,公司2023年度股利支付率为50%,并假设在2023年末以现金形式分配给股东。
(3)2024年初某投资者拟购买甲公司股票,甲公司股票的市场价格为10元/股,预计未来两年的每股股利均为1元,第三年起每年的股利增长率保持6%不变,甲公司β系数为1.5,当前无风险收益率为4%,市场组合收益率为12%,公司采用资本资产定价模型计算资本成本率,也即投资者要求达到的必要收益率。
(4)复利现值系数表如下:
要求:
①2023年净资产收益率=12000/(80000-20000)=20%
②2023年支付的现金股利=12000×50%=6000(万元)
①2023年基本每股收益
=12000/(6000+6000×2/10+300×3/12)=1.65(元)
②2023年每股股利
=6000/(6000+6000×2/10+300)=0.8(元)
①市场组合的风险收益率=12%-4%=8%
②甲公司股票的资本成本率=4%+1.5×8%=16%
③甲公司股票的每股价值
=1×0.8621+1×0.7432+1×(1+6%)/(16%-6%)×0.7432
=9.48(元)
因为甲公司股票的每股价值9.48元低于当前每股股票的市场价格10元,因此投资者不应该购买甲公司股票。

