关于相关者利益最大化目标，下列说法错误的有（ ）。
选项B当选：相关者利益最大化强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
选项D当选：相关者利益最大化体现了前瞻性和现实性的统一。
需要注意题干要求选择说法错误的选项。选项BD当选。
【知识链接】
相关者利益最大化目标的优点：
（１）有利于企业长期稳定发展；
（２）有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；
（３）较好地兼顾了各利益主体的利益；选项D当选。
（４）体现了前瞻性和现实性的统一。
甲公司是一家制造业企业，目前正在对2021年的现金管理和应收账款管理进行规划，有关资料如下：
资料一：甲公司2020年末的资产负债表如下（为简化计算，假设资产负债表各项目的期末余额可代表其全年平均余额）：
资料二：2020年的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购买，根据赊销额计算的应收账款周转期为45天（假设一年为360天，下同）。2020年的购货成本平均占销售额的60%。
资料三：甲公司拟将2021年的信用政策改为50天内全额付款。改变信用政策后，预期年销售额可增加20%，赊销比例提高到90%，其余部分为立即付现购买。根据赊销额计算的应收账款周转期预计将延长到60天。
资料四：甲公司的销货成本全部为变动成本，变动成本率为70%，除销货成本以外的其他成本费用均为固定成本。预计改变信用政策不会影响存货周转率、变动成本率以及应付账款周转期，固定成本由目前的每年200万元增加到380万元。
资料五：甲公司对应收账款及存货投资要求的必要报酬率为10%。
要求：
2020年末的营运资金＝流动资产-流动负债=（200＋450＋560）－（300＋400）＝510（万元）。
当前应收账款周转率＝当前赊销收入÷应收账款平均余额；
当前应收账款周转期＝450÷（当前赊销收入÷360）＝45（天）；
解得：当前赊销收入＝3600（万元）；
则当前销售收入＝3600÷75%＝4800（万元）；
改变信用政策后的销售收入＝当前销售收入×（1＋年销售额增长率）=4800×（1＋20%）＝5760（万元）；
改变信用政策后的赊销收入＝改变信用政策后的销售收入×赊销比例=5760×90%＝5184（万元）。
当前全年购货成本＝当前销售收入×购货成本平均占销售额的百分比=4800×60%＝2880（万元）；
应付账款周转次数＝年购货成本/应付账款平均余额＝2880/400=7.2（次）
应付账款周转期＝360/应付账款周转次数＝360/7.2=50（天）。
改变信用政策后销货成本＝改变信用政策后的销售收入×销货成本率=5760×70%＝4032（万元）；
由于改变信用政策预计不会影响存货周转率和变动成本率，即存货平均余额将与销售收入同比增长：改变信用政策后存货平均余额＝基期存货平均余额×（1＋销售增长率）=560×（1＋20%）＝672（万元）；
改变信用政策后的存货周转次数＝年销货成本/存货平均余额＝4032÷672＝6（次）
改变信用政策后的存货周转期＝360/存货周转次数＝360÷6＝60（天）；
改变信用政策后的经营周期＝存货周转期+应收账款周转期=60＋60＝120（天）；
由于改变信用政策预计不会影响应付账款周转期，则：改变信用政策后的现金周转期＝改变信用政策后的经营周期-应付账款周转期=120－50＝70（天）。
改变信用政策后的边际贡献＝改变信用政策后的销售收入×边际贡献率=5760×（1－70%）＝1728（万元）；
改变信用政策前的边际贡献＝改变信用政策前的销售收入×边际贡献率=4800×（1－70%）＝1440（万元）。
改变信用政策后的应收账款的机会成本＝改变信用政策后的赊销收入/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
=5184÷360×60×70%×10%＝60.48（万元）；
改变信用政策前的应收账款的机会成本＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本=450×70%×10%＝31.5（万元）；
改变信用政策后的应收账款的机会成本增加额=60.48-31.5=28.98（万元）；
改变信用政策后的存货占用资金应计利息＝改变信用政策后的存货平均余额×资本成本=560×（1+20%）×10%＝67.2（万元）；
改变信用政策前的存货占用资金应计利息＝改变信用政策前的存货平均余额×资本成本=560×10%＝56（万元）；
改变信用政策后的存货占用资金应计利息增加额=67.2-56=11.2（万元）。
改变信用政策后的税前损益增加额＝（1728-380-60.48-67.2）-（1440-200-31.5-56）=67.82（万元）。
由于改变信用政策使税前损益增加，因此甲公司应当改变信用政策。
甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：
（1）甲公司2022年末的普通股股数为6000万股，2023年3月31日，经公司股东大会决议，以2022年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2023年9月30日增发普通股300万股，除以上情况外，公司2023年度没有其他股份变动事宜。
（2）甲公司2023年平均资产总额为80000万元，平均负债总额为20000万元，净利润为12000万元，公司2023年度股利支付率为50%，并假设在2023年末以现金形式分配给股东。
（3）2024年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元/股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6%不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，也即投资者要求达到的必要收益率。
（4）复利现值系数表如下：
要求：
①2023年净资产收益率＝12000/(80000－20000)＝20%
②2023年支付的现金股利＝12000×50%＝6000(万元)
①2023年基本每股收益
＝12000/(6000＋6000×2/10＋300×3/12)＝1.65(元)
②2023年每股股利
＝6000/(6000＋6000×2/10＋300)＝0.8(元)
①市场组合的风险收益率＝12%－4%＝8%
②甲公司股票的资本成本率＝4%＋1.5×8%＝16%
③甲公司股票的每股价值
＝1×0.8621＋1×0.7432＋1×(1＋6%)/(16%－6%)×0.7432
＝9.48(元)
因为甲公司股票的每股价值9.48元低于当前每股股票的市场价格10元，因此投资者不应该购买甲公司股票。
某企业向银行借入一笔中长期借款,第三方张某承诺，企业到期如不能偿付该借款，张某代其清偿。则该贷款类型为( ) 。
保证贷款是指以第三方作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担—定保证责任或连带责任而取得的贷款。选项B当选。
