在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于筹资费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出（选项D）等费用，这些属于用资费用。
某公司向银行借入一笔款项，年利率为8%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息2 000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（ ）。
从第5年至第10年每年末偿还本息2 000元，前4年没有，共6期年金，属于从第5年开始的递延年金。
下列关于公司风险与杠杆系数的表述中，错误的有（ ）。
一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险，选项A当选。变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资金，保持较大的财务杠杆系数和财务风险，选项B不当选。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，选项C当选。在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆，选项D不当选。
长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。（ ）
三种条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。
依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。（ ）
资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，R=Rf+β×（Rm-Rf），风险收益率中的β系数衡量的是证券资产的系统风险，公司特有风险属于非系统风险，是可以通过资产组合被分散的。
已知A公司2024年销售收入为20 000万元，营业净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。2024年12月31日的资产负债表如下：（单位：万元）
公司2025年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，设备价款200万元，需要购买专利一项，需要资金88万元。根据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比例增减。假定公司2025年的营业净利率和股利支付率与上年保持一致。
公司如需对外筹资，可向银行借入年利率为8%、期限为10年、每年年末付息的长期借款。长期借款的手续费忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）2025年公司需增加的营运资金
＝20000×30%×［（1000＋3000＋6000）/20000－（1000＋2000）/20000］＝2100（万元）
或：2025年公司需增加的营运资金
＝[（1000＋3000＋6000）－（1000＋2000）]×30%
＝2100（万元）
2025年需要对外筹集的资金量
＝（2100＋200＋88）－20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2388－1248＝1140（万元）
（2）2025年年末
应收账款＝3000×（1＋30%）＝3 900（万元）
流动资产＝（1000＋3000＋6000）×（1＋30%）
＝13 000（万元）
总资产＝13000＋7000＋1000＋200＋88＝21 288（万元）
流动负债＝（1000＋2000）×（1＋30%）＝3 900（万元）
长期借款＝9000＋1140＝10 140（万元）
留存收益
＝2000＋20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）
＝2000＋1248＝3 248（万元）
净资产＝4000＋3248＝7 248（元）
（3）2025年产权比率＝（3900＋10140）/7248＝1.94
流动比率＝13000/3900＝3.33
2025年净利润＝20000×（1＋30%）×12%＝3 120（万元）
平均净资产＝（6000＋7248）/2＝6 624（万元）
净资产收益率＝3120/6624＝47.10%
平均应收账款＝（3000＋3900）/2＝3 450（万元）
应收账款周转次数＝20000×（1＋30%）/3450 ＝7.54（次）
应收账款周转天数＝360/7.54＝47.75（天）
（4）银行借款的资本成本＝8%×（1－25%）＝6%
