计算甲公司新项目权益资本成本和加权平均资本成本。
计算甲公司 2022 ～ 2027 年新项目的现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方 表格中），并从乙集团角度判断该项目是否在财务方面具有可行性。
假设甲公司投资该项目，且 2023 年末甲公司进行利润分配后预计净经营资产为 11 000 万元，计算 2023 年甲公司关键绩效指标的预计值，并指出甲公司反对投资该项目的主要 原因。
甲公司税后经营净利润＝ 3400×（1 － 25%）＝ 2550（万元）＞ 2500（万元）
甲公司净经营资产净利率＝ 2550÷8000 ＝ 31.88% ＞ 30%
甲公司完成年度考核目标。
根据资本资产定价模型：
无风险报酬率＝ 11% － 2.1×4% ＝ 2.6%
卸载丙公司财务杠杆：β 资产＝ 2.1÷[1 ＋（1 － 25%）×（50000 － 30000）÷30000] ＝ 1.4
加载项目财务杠杆：β 权益＝ 1.4×[1 ＋（1 － 25%）×4000÷（8000 － 4000）] ＝ 2.45
甲公司新项目权益资本成本＝ 2.6% ＋ 2.45×4% ＝ 12.4%
甲公司新项目加权平均资本成本＝ 12.4%×1/2 ＋ 5.6%×1/2 ＝ 9%
净现值大于 0，所以从乙集团角度看该项目可行。
计算说明（部分）：
固定资产年折旧额 =3000×（1 － 10%）÷5=540（万元）
折旧抵税 =540×25%=135（万元）
2024 年末税后维修支出 = － 200×（1 － 25%）= － 150（万元）
2027 年末固定资产变现价值 =200（万元）
固定资产变现损失抵税 =（3000 － 540×5 － 200）×25%=25（万元）
2023 年新项目产生的税后经营净利润＝（2800 － 1600 － 540）×（1 － 25%）＝ 495 （万元）
2023 年预计甲公司税后经营净利润＝ 2550 ＋ 495 ＝ 3045（万元）＞ 3000（万元）
2023 年预计甲公司净经营资产净利率＝ 3045÷11000×100% ＝ 27.68% ＜ 31%
甲公司预计净经营资产净利率不能达到考核目标，所以甲公司反对投资该项目。
甲公司是一家传统制造业企业，拟投资新能源汽车项目，预计期限 10 年。乙公司是一家新 能源汽车制造企业，与该项目具有类似的商业模式、规模、负债比率和财务状况。下列各项 中，最适合作为该项目债务资本成本的是（ ）。
如果需要计算债务资本成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。本题中，乙公司的商业模式、规模、负债比率和财务状况与甲公司的新项目类似， 可以作为新项目的可比企业，乙公司长期债券的到期收益率可作为甲公司的债务资本成本， 选项 A 当选。
甲公司机修车间总成本与机修工时呈线性关系：y ＝ a ＋ bx，其中 a 为月固定成本，b 为 单位变动成本。为构建模型，拟用最近 5 个月的实际成本数据测算 a 与 b。相关数据如下：
假设全年固定成本是月固定成本的 12 倍。2023 年机修车间预计提供 1200 小时机修服务， 根据该模型测算，最接近预计机修总成本的是（ ）元。
方法一：高低点法。取 8 月份和 12 月份数据：645 ＝ a ＋ 89b，750 ＝ a ＋ 110b，解得：a ＝ 200，b ＝ 5，所以月总成本与机修工时呈线性关系：y ＝ 200 ＋ 5x，全 年总成本与机修工时呈线性关系：y ＝ 200×12 ＋ 5x。预计 2023 年总成本＝ 200×12 ＋ 5×1200 ＝ 8400（元），8500 元与之最接近，选项 C 当选。
方法二：直线回归法。
所 以 月 总 成 本 与 机 修 工 时 呈 线 性 关 系：y ＝ 199.64 ＋ 5x，预计 2023 年总成本＝ 199.64×12 ＋ 5×1200 ＝ 8395.68（元），8500 元与之最接近，选项 C 当选。
权衡理论是强调在平衡债务利息抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业 价值最大化时的最佳资本结构。其中，财务困境成本分为直接成本和间接成本。直接成本是 指企业因破产、清算或重组发生的法律费用和管理费用；间接成本是指因财务困境引发的企业资信状况恶化以及持续经营能力下降而导致的企业价值损失，具体表现为企业客户、供应 商、员工的流失，投资者的警觉与谨慎导致的融资成本增加，被迫接受保全他人利益的交易条款等。选项 A、C、D 当选。
甲公司月生产能力为 10400 件，单位产品标准工时为 1.5 小时，固定制造费用标准分配率为
1200 元／小时。本月实际产量 8000 件，实际工时 10000 小时，实际发生固定制造费用 1900
万元。下列各项表述中，正确的有（ ）。
甲企业计划生产 M 产品。现有旧设备一台，原值 5000 万元，已提折旧 3500 万元，账面价 值 1500 万元。如使用旧设备生产 M 产品，需对其进行技术改造，追加支出 1000 万元。企 业也可购入新设备生产 M 产品，新设备市价 2000 万元，可将旧设备作价 1200 万元以旧换 新。假设不考虑所得税等相关税费的影响，下列关于企业改造旧设备或购买新设备的决策 中，正确的有（ ）。
假设不考虑所得税等相关税费的影响，旧设备的已提折旧和账面价值属于沉 没成本，选项 A、B 当选；旧设备的以旧换新作价属于机会成本，与决策相关，选项 C 不 当选。改造旧设备的相关成本为 1000 ＋ 1200 ＝ 2200（万元）；更换新设备的相关成本＝ 2000（万元），改造旧设备比购买新设备多支出 200 万元，选项 D 当选。
