计算甲公司新项目权益资本成本和加权平均资本成本。
计算甲公司 2022 ～ 2027 年新项目的现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方 表格中），并从乙集团角度判断该项目是否在财务方面具有可行性。
假设甲公司投资该项目，且 2023 年末甲公司进行利润分配后预计净经营资产为 11 000 万元，计算 2023 年甲公司关键绩效指标的预计值，并指出甲公司反对投资该项目的主要 原因。
甲公司税后经营净利润＝ 3400×（1 － 25%）＝ 2550（万元）＞ 2500（万元）
甲公司净经营资产净利率＝ 2550÷8000 ＝ 31.88% ＞ 30%
甲公司完成年度考核目标。
根据资本资产定价模型：
无风险报酬率＝ 11% － 2.1×4% ＝ 2.6%
卸载丙公司财务杠杆：β 资产＝ 2.1÷[1 ＋（1 － 25%）×（50000 － 30000）÷30000] ＝ 1.4
加载项目财务杠杆：β 权益＝ 1.4×[1 ＋（1 － 25%）×4000÷（8000 － 4000）] ＝ 2.45
甲公司新项目权益资本成本＝ 2.6% ＋ 2.45×4% ＝ 12.4%
甲公司新项目加权平均资本成本＝ 12.4%×1/2 ＋ 5.6%×1/2 ＝ 9%
净现值大于 0，所以从乙集团角度看该项目可行。
计算说明（部分）：
固定资产年折旧额 =3000×（1 － 10%）÷5=540（万元）
折旧抵税 =540×25%=135（万元）
2024 年末税后维修支出 = － 200×（1 － 25%）= － 150（万元）
2027 年末固定资产变现价值 =200（万元）
固定资产变现损失抵税 =（3000 － 540×5 － 200）×25%=25（万元）
2023 年新项目产生的税后经营净利润＝（2800 － 1600 － 540）×（1 － 25%）＝ 495 （万元）
2023 年预计甲公司税后经营净利润＝ 2550 ＋ 495 ＝ 3045（万元）＞ 3000（万元）
2023 年预计甲公司净经营资产净利率＝ 3045÷11000×100% ＝ 27.68% ＜ 31%
甲公司预计净经营资产净利率不能达到考核目标，所以甲公司反对投资该项目。
甲公司是一家传统制造业企业，拟投资新能源汽车项目，预计期限 10 年。乙公司是一家新 能源汽车制造企业，与该项目具有类似的商业模式、规模、负债比率和财务状况。下列各项 中，最适合作为该项目债务资本成本的是（ ）。
如果需要计算债务资本成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。本题中，乙公司的商业模式、规模、负债比率和财务状况与甲公司的新项目类似， 可以作为新项目的可比企业，乙公司长期债券的到期收益率可作为甲公司的债务资本成本， 选项 A 当选。
甲公司采用随机模式管理现金。现金余额最低为 1500 万元，现金返回线为 3500 万元。当现 金余额为 8500 万元时，应采取的措施是（ ）。
现金余额的上限 =3×3500 － 2×1500=7500（万元），当现金持有量超过 7500 万元时，需要买入证券；当现金持有量不足 1500 万元时，需要卖出证券；当现金持有量介 于 1500 万元和 7500 万元之间时，不需要控制。甲公司当前现金持有量为 8500 万元，需要 买入证券，使现金持有量降至现金返回线，买入证券金额 =8500 － 3500=5000（万元）。选 项 B 当选。
选项 A、B 为一般性保护条款，选项 C、D 为特殊性保护条款，选项 A、B、 C、D 当选。
甲公司月生产能力为 10400 件，单位产品标准工时为 1.5 小时，固定制造费用标准分配率为
1200 元／小时。本月实际产量 8000 件，实际工时 10000 小时，实际发生固定制造费用 1900
万元。下列各项表述中，正确的有（ ）。
甲公司是一家小家电制造企业，只产销 X 产品。公司采用完全成本法核算产品成本，每年按实际产量分配固定制造费用，采用先进先出法进行存货计价。
2022 年末，总经理收到会计部门转来的利润表后，比较了 2022 年和 2021 年的税前经营利润，发现了一个奇怪的现象：2022 年销量比 2021 年增加 24%，但税前经营利润却大幅下降。公司管理层就此问题进行了讨论，财务经理建议采用变动成本法重新核算产品成本，
然后再作分析。
相关资料如下表所示。
要求：
2021 年：
完全成本法下单位产品成本＝ 6 ＋ 7 ＋ 2 ＋ 1860000÷62000 ＝ 45（元 / 件）
变动成本法下单位产品成本＝ 6 ＋ 7 ＋ 2 ＝ 15（元 / 件）
2022 年：
完全成本法下单位产品成本＝ 6 ＋ 7 ＋ 2 ＋ 1860000÷50000 ＝ 52.2（元 / 件）
变动成本法下单位产品成本＝ 6 ＋ 7 ＋ 2 ＝ 15（元 / 件）
2021 年：
完全成本法下税前经营利润＝（58 － 45 － 1）×50000 － 220000 ＝ 380000（元）
变动成本法下税前经营利润＝（58 － 15 － 1）×50000 － 1860000 － 220000 ＝ 20000（元）
利润差异＝ 380000 － 20000 ＝ 360000（元）
原因分析：采用完全成本法计算的税前经营利润比采用变动成本法计算的税前经营利润多 360000 元，原因是 2021 年年初没有存货，而年末有存货。完全成本法下，年末存货吸收了 360000 元的固定制造费用。
2022 年：
完全成本法下税前经营利润＝（58 － 1）×62000 － 12000×45 － 50000×52.2 － 220000 ＝ 164000（元）
变 动 成 本 法 下 税 前 经 营 利 润 ＝（58 － 15 － 1）×62000 － 1860000 － 220000 ＝ 524000 （元）
利润差异＝ 164000 － 524000 ＝－ 360000（元）
原因分析：采用完全成本法计算的税前经营利润比采用变动成本法计算的税前经营利润少 360000 元，原因是在完全成本法下，年初存货释放了 360000 元的固定制造费用。
