题目
[组合题]甲公司是乙集团的全资子公司,专门从事电子元器件生产制造和销售。乙集团根据战略安 排,拟于 2022 年末在甲公司建设一条新产品生产线,但甲公司对此持有异议。为此,乙集 团开展专项研究以厘清问题症结所在。相关资料如下: 资料一:甲公司考核指标及其目标值。 乙集团采用税后经营净利润和净经营资产净利率两个关键绩效指标,对子公司进行业绩考 核,实施指标逐年递增且“一票否决”的考评制度,即任何一项未满足要求,该子公司考 核结果为不合格。乙集团对甲公司 2022 年和 2023 年设定的考核目标如下:注:财务指标涉及平均值的,均以年末余额代替全年平均水平。 资料二:甲公司 2022 年相关财务数据。 甲公司管理用财务报表中列示,2022 年末净经营资产 8000 万元,净负债 4000 万元,2022 年税前经营利润 3400 万元。 资料三:项目投资相关信息。 新产品生产线可在 2022 年末投产,无建设期,经营期限 5 年。初始投资额 3000 万元,全部 形成固定资产;根据税法相关规定,按直线法计提折旧,折旧年限 5 年,净残值率 10%;5 年后变现价值预计 200 万元。投产 2 年后须进行大修,2024 年末支付大修费用 200 万元。 大修支出可在所得税前列支。会计处理与税法一致。 新生产线年销售收入 2800 万元,经营期付现成本前两年为每年 1600 万元,后三年可降至 每年 1400 万元。2022 年末需一次性投入营运资本 400 万元,经营期满全部收回。假设各年 营业现金流量均发生在当年年末。 新项目投产不影响甲公司原项目的正常运营,原项目创造的税前经营利润在未来 5 年保持 2022 年水平不变。 资料四:项目融资相关信息。 甲公司目前资本结构为目标资本结构,乙集团继续按该资本结构进行项目融资(净经营资 产 / 净负债= 2/1),预计债务税后资本成本保持 5.6% 不变。 为确定股权资本成本,乙集团将处于同行业的丙上市公司作为项目可比公司。2022 年末, 丙公司净经营资产 50000 万元,股东权益 30000 万元;股权资本成本为 11%,β 系数为 2.1。 市场风险溢价为 4%。企业所得税税率为 25%。 要求:
[要求1]计算甲公司 2022 年关键绩效指标,并判断其是否完成考核目标。
[要求2]

计算甲公司新项目权益资本成本和加权平均资本成本。

[要求3]

计算甲公司 2022 ~ 2027 年新项目的现金净流量和净现值(计算过程和结果填入下方 表格中),并从乙集团角度判断该项目是否在财务方面具有可行性。

[要求4]

假设甲公司投资该项目,且 2023 年末甲公司进行利润分配后预计净经营资产为 11 000 万元,计算 2023 年甲公司关键绩效指标的预计值,并指出甲公司反对投资该项目的主要 原因。

答案解析
[要求1]
答案解析:

甲公司税后经营净利润= 3400×(1 25%)= 2550(万元)> 2500(万元)

甲公司净经营资产净利率= 2550÷8000 31.88% 30%

甲公司完成年度考核目标。

[要求2]
答案解析:

根据资本资产定价模型:

无风险报酬率= 11% 2.1×4% 2.6%

卸载丙公司财务杠杆:β 资产2.1÷[1 +(1 25%)×(50000 30000)÷30000] = 1.4

加载项目财务杠杆:β 权益1.4×[1 +(1 25%)×4000÷(8000 4000)] = 2.45

甲公司新项目权益资本成本= 2.6% 2.45×4% 12.4%

甲公司新项目加权平均资本成本= 12.4%×1/2 5.6%×1/2 9%

[要求3]
答案解析:

净现值大于 0,所以从乙集团角度看该项目可行。

计算说明(部分):

固定资产年折旧额 =3000×(1 10%)÷5=540(万元)

折旧抵税 =540×25%=135(万元)

2024 年末税后维修支出 = - 200×(1 25%)= - 150(万元)

2027 年末固定资产变现价值 =200(万元)

固定资产变现损失抵税 =(3000 540×5 200)×25%=25(万元)

[要求4]
答案解析:

2023 年新项目产生的税后经营净利润=(2800 1600 540)×(1 25%)= 495 (万元)

2023 年预计甲公司税后经营净利润= 2550 495 3045(万元)> 3000(万元)

2023 年预计甲公司净经营资产净利率= 3045÷11000×100% 27.68% 31%

甲公司预计净经营资产净利率不能达到考核目标,所以甲公司反对投资该项目。

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本题来源:2022年注册会计师《财务成本管理》真题(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]

甲公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为 60%。公司 2022 年实现净利润 8000 万元, 提取 10% 法定公积金。甲公司 2022 年应分配现金股利(  )万元。

  • A.5600
  • B.4800
  • C.4000
  • D.4320
答案解析
答案: B
答案解析:

甲公司 2022 年应分配现金股利 =8000×60%=4800(万元)。

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第2题
[不定项选择题]假设其他因素不变,下列变动中会导致企业内含增长率提高的有(  )。
  • A.预计营业净利率的增加
  • B.预计股利支付率的增加
  • C.经营资产销售百分比的增加
  • D.经营负债销售百分比的增加
答案解析
答案: A,D
答案解析:

 0 =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1 +内含增长率)÷ 内 含增长率 ]× 预计营业净利率 ×(1 -预计股利支付率),预计营业净利率和经营负债销售百分比与内含报酬率同向变化,选项 AD 当选;预计股利 支付率和经营资产销售百分比与内含报酬率反向变化,选项 BC 不当选。

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第3题
[不定项选择题]下列各项作业中,属于品种级作业的有(  )。
  • A.产品设计
  • B.产品更新
  • C.产品组装
  • D.产品生产工艺规程制定
答案解析
答案: A,B,D
答案解析:

品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如,产品设计、产品生 产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等。选项 ABD 当选。产品组装属于单位级作业, 选项 C 不当选。

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第4题
[不定项选择题]下列各项中,属于战略地图内部业务流程维度的有(  )。
  • A.营运管理流程
  • B.顾客管理流程
  • C.创新管理流程
  • D.法规与社会流程
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

战略地图中的内部业务流程维度由营运管理流程、顾客管理流程、创新管理流程和法规与社会流程四个流程组成。选项 ABCD 均当选。

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第5题
[组合题]

甲公司产销一种产品,有两个基本生产车间,第一车间半成品直接转入第二车间,第二车间 继续加工成产成品,每生产 1 件产成品耗用 2 件半成品。第一车间原材料随加工进度陆续投 入,投料程度与加工进度一致,加工费用陆续均匀发生。第二车间耗用的半成品与其他材料 均在生产开始时一次投入,加工费用陆续均匀发生。第一车间和第二车间留存的月末在产品 相对于本车间的完工程度均为 50%。公司采用平行结转分步法计算产品成本,采用约当产 量法(加权平均法)在产成品与月末在产品之间分配生产费用。

甲公司设有机修、供电辅助生产车间,分别为第一、二基本生产车间提供机修和电力服务, 辅助生产车间之间也相互提供服务。公司采用一次交互分配法分配辅助生产费用。

甲公司 2022 年 7 月成本资料如下:

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

计算说明(部分):

 机修车间分配给供电车间的费用= 9000÷100×20 1800(元)

供电车间分配给机修车间的费用= 48000÷80000×5000 3000(元)

机修车间对外分配费用总额= 9000 3000 1800 10200(元)

机修车间对外分配总量= 100 20 80(小时)

机修车间对外分配单位成本= 10200÷80 127.5(元 / 小时)

机修车间分配给第一车间费用= 127.5×50 6375(元)

机修车间分配给第二车间费用= 127.5×30 3825(元)

供电车间对外分配费用总额= 48000 1800 3000 46800(元)

供电车间对外分配总量= 80000 5000 75000(度)

供电车间对外分配单位成本= 46800÷75000 0.624(元 / 度)

供电车间分配给第一车间费用= 0.624×50000 31200(元)

供电车间分配给第二车间费用= 0.624×25000 15600(元)

[要求2]
答案解析:

计算说明(部分):

本月加工成本=机修车间分配给第一车间费用+供电车间分配给第一车间费用+辅助生产分 配前加工成本= 6375 31200 392425 430000(元)

第一车间直接材料为陆续投入,直接材料月末在产品约当产量= 20×50%÷2 15 20(件)

直接材料产成品产量= 100(件)

【提示】第二车间每生产 1 件产成品耗用 2 件半成品,半成品的计量口径需要和产成品保持 一致,因此用产成品口径计算月末在产品约当产量需要除以 2。若使用在产品口径计算,产 成品的产量 =100×2=200(件),在产品的约当产量 =20×50% 15×2=40(件)。

直接材料分配率= 360000÷(20 100)= 3000(元 / 件)

月末在产品分配的直接材料= 3000×20 60000(元)

产成品分配的直接材料= 3000×100 300000(元)

[要求3]
答案解析:

计算说明(部分):

第二车间半成品和其他材料在生产开始时一次投入,月末在产品约当产量 =15(件)

直接材料分配率 =115000÷(15 100)=1000(元 / 件)

第二车间加工费用陆续发生,月末在产品约当产量 =15×50%=7.5(件)

加工成本分配率 =430000÷(7.5 100)=4000(元 / 件)

[要求4]
答案解析:
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