权衡理论是强调在平衡债务利息抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业 价值最大化时的最佳资本结构。其中，财务困境成本分为直接成本和间接成本。直接成本是 指企业因破产、清算或重组发生的法律费用和管理费用；间接成本是指因财务困境引发的企业资信状况恶化以及持续经营能力下降而导致的企业价值损失，具体表现为企业客户、供应 商、员工的流失，投资者的警觉与谨慎导致的融资成本增加，被迫接受保全他人利益的交易条款等。选项 A、C、D 当选。
2022 年 8 月 26 日，甲公司股票每股市价 20 元。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式 看跌期权，每份看跌期权可卖出 1 股股票，执行价格为 18 元，2022 年 11 月 26 日到期。下 列情形中，持有该期权多头的理性投资人会行权的是（ ）。
甲企业产销 X 产品，2022 年 7 月计划产量 1000 件。单位产品材料消耗标准为 5 千克。本月 实际产量 900 件，月初车间已领未用材料 100 千克，本月实际领料 4800 千克，月末已领未 用材料 120 千克。本月材料用量差异是（ ）。
本月完工产品材料消耗量 =100 ＋ 4800 － 120=4780（千克），材料用量差异 =4780 － 900×5=280（千克）（U）。
甲公司机修车间总成本与机修工时呈线性关系：y ＝ a ＋ bx，其中 a 为月固定成本，b 为 单位变动成本。为构建模型，拟用最近 5 个月的实际成本数据测算 a 与 b。相关数据如下：
假设全年固定成本是月固定成本的 12 倍。2023 年机修车间预计提供 1200 小时机修服务， 根据该模型测算，最接近预计机修总成本的是（ ）元。
方法一：高低点法。取 8 月份和 12 月份数据：645 ＝ a ＋ 89b，750 ＝ a ＋ 110b，解得：a ＝ 200，b ＝ 5，所以月总成本与机修工时呈线性关系：y ＝ 200 ＋ 5x，全 年总成本与机修工时呈线性关系：y ＝ 200×12 ＋ 5x。预计 2023 年总成本＝ 200×12 ＋ 5×1200 ＝ 8400（元），8500 元与之最接近，选项 C 当选。
方法二：直线回归法。
所 以 月 总 成 本 与 机 修 工 时 呈 线 性 关 系：y ＝ 199.64 ＋ 5x，预计 2023 年总成本＝ 199.64×12 ＋ 5×1200 ＝ 8395.68（元），8500 元与之最接近，选项 C 当选。
0 ＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－ [（1 ＋内含增长率）÷ 内 含增长率 ]× 预计营业净利率 ×（1 －预计股利支付率），
。 预计营业净利率和经营负债销售百分比与内含报酬率同向变化，选项 A、D 当选；预计股利 支付率和经营资产销售百分比与内含报酬率反向变化，选项 B、C 不当选。
折现率和现金流量要相互匹配，股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实 体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现，选项 A 不当选。股权现金流量的现值＝ 股权价值＝实体价值－净债务价值，净债务的价值=
≠长期负债的公允价值，选项 B 不当选。如果假设企业不保留多余的现金，而将股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，选项 C 当选。在稳定状态下，实体现 金流量、股权现金流量和营业收入的增长率相同，选项 D 当选。
