本题来源:2022年注册会计师《财务成本管理》真题(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]

甲公司每半年发放一次普通股股利,股利以每半年 3% 的速度持续增长,最近刚发放上半年 股利每股 1 元。甲公司普通股等风险投资的年必要报酬率为 10.25%,该公司股票目前每股 价值是(  )元。

  • A.24.96
  • B.13.73
  • C.51.5
  • D.48.47
答案解析
答案: C
答案解析:

计息期折现率 =(1 10.25%1/21=5%,该公司股票目前每股价值 =1×(13%)÷(5%3%)=51.5(元)。

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第2题
[单选题]

2022 年 8 月 26 日,甲公司股票每股市价 20 元。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式 看跌期权,每份看跌期权可卖出 1 股股票,执行价格为 18 元,2022 年 11 月 26 日到期。下 列情形中,持有该期权多头的理性投资人会行权的是(  )。

  • A.2022 年 11 月 26 日,甲公司股票每股市价 15 元
  • B.2022 年 11 月 26 日,甲公司股票每股市价 20 元
  • C.2022 年 9 月 26 日,甲公司股票每股市价 20 元
  • D.2022 年 9 月 26 日,甲公司股票每股市价 15 元
答案解析
答案: A
答案解析:欧式期权只能在到期日执行,所以应选择在2022年11月26日行权。当股价低于执行价格时,多头看跌期权行权,所以甲公司股票每股市价为15元时,持有欧式看跌期权的多头会行权。
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第3题
[不定项选择题]

某投资者以 100 万元构建投资组合,该组合由 50 万元甲股票和 50 万元乙股票组成。甲、乙 股票期望报酬率的相关系数为 0.2,无风险报酬率为 2%,市场风险溢价为 8%,其他相关信 息如下:

下列关于该投资组合的说法中,正确的有(  )。

  • A.期望报酬率为 14%
  • B.标准差为 16%
  • C.β 系数为 1
  • D.必要报酬率为 10%
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

投资组合期望报酬率= 10%×50% 18%×50% 14%,选项 A 当选;投资组合标准差==12.65%选项 B 不 当 选;投资组合 β 系数= 0.8×50% 1.2×50% 1,选项 C 当选;投资组合必要报酬率= 2% 1×8% 10%,选项 D 当选。

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第4题
[不定项选择题]下列关于股权现金流量的说法中,正确的有(  )。
  • A.股权现金流量通常使用加权平均资本成本作为折现率
  • B.股权现金流量的现值等于企业的实体价值减去长期负债的公允价值
  • C.股权现金流量全部作为股利发放时其现值等于股利现金流量现值
  • D.公司进入稳定状态后的股权现金流量增长率等于实体现金流量增长率
答案解析
答案: C,D
答案解析:

折现率和现金流量要相互匹配,股权现金流量只能用股权资本成本来折现,实 体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现,选项 A 不当选。股权现金流量的现值= 股权价值=实体价值-净债务价值,净债务的价值=期负债的公允价值,选项 B 不当选。如果假设企业不保留多余的现金,而将股权现金流量全部作为股利发放,则股权现金流量等于股利现金流量,选项 C 当选。在稳定状态下,实体现 金流量、股权现金流量和营业收入的增长率相同,选项 D 当选。

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第5题
[不定项选择题]

甲企业计划生产 M 产品。现有旧设备一台,原值 5000 万元,已提折旧 3500 万元,账面价 值 1500 万元。如使用旧设备生产 M 产品,需对其进行技术改造,追加支出 1000 万元。企 业也可购入新设备生产 M 产品,新设备市价 2000 万元,可将旧设备作价 1200 万元以旧换 新。假设不考虑所得税等相关税费的影响,下列关于企业改造旧设备或购买新设备的决策 中,正确的有(  )。

  • A.旧设备的已提折旧与决策无关
  • B.旧设备的账面价值属无关成本
  • C.旧设备的以旧换新作价与决策无关
  • D.改造旧设备比购买新设备多支出 200 万元
答案解析
答案: A,B,D
答案解析:

假设不考虑所得税等相关税费的影响,旧设备的已提折旧和账面价值属于沉 没成本,选项 AB 当选;旧设备的以旧换新作价属于机会成本,与决策相关,选项 C 当选。改造旧设备的相关成本为 1000 1200 2200(万元);更换新设备的相关成本= 2000(万元),改造旧设备比购买新设备多支出 200 万元,选项 D 当选。

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