题目
[组合题]M公司是科创板上市公司。在国家创新驱动战略引导下，决定从银行贷款5000万元，扩大高端产品产能，实施产品升级战略。现有两个方案可供选择：方案一，建设一条新的生产线：经调研和测算，项目的经济寿命为10年；项目固定资产投资额为9800万元，采用直线法折旧，期末残值收入为800万元；流动资产投资额为1000万元；项目建成投产后，预计项目年销售收入为5500万元，每年固定成本（不含折旧）为600万元，每年变动成本总额为2000万元。假设M公司所得税税率为15%。方案二，M公司通过向生产同类高端产品的N公司股东发行普通股的方式，吸收合并N公司，实现产品升级目标。[要求1]方案一的初始现金流量为（ ）万元。
[要求2]方案一的每年净营业现金流量为（ ）万元。
[要求3]M公司采用银行借款方式筹集资金，其资本成本率影响因素为（ ）。
[要求4]
如果M公司选择方案二，带来的影响为（ ）。
- A、N公司成为M公司的母公司
- B、M公司大股东的股权被稀释
- C、M公司的股本减少
-
D、
N公司成为M公司的子公司
答案解析
[要求1]
答案：
A
答案解析：初始现金流量包括以下四个方面：固定资产投资额、流动资产投资额、其他投资费用和原有固定资产的变价收入。因此，方案一的初始现金流量=9800+1000=10800（万元）。
[要求2]
答案：
C
答案解析：
营业现金流量的计算公式为：每年净营业现金流量=净利润+折旧。因此，方案一的折旧=（9800-800）÷10=900（万元），净利润=〔5500-（600+2000）-900〕×（1-15%）=1700（万元），每年净营业现金流量=1700+900=2600（万元）。
[要求3]
答案：
C,D
答案解析：根据长期借款资本成本率的测算公式，其资本成本率的影响因素包括：长期借款年利息额（选项C）、长期借款筹资额、企业所得税税率（选项D）、长期借款筹资费用率。
[要求4]
答案：
B
答案解析：
M公司通过向生产同类高端产品的N公司股东发行普通股的方式，吸收合并N公司，实现产品升级目标，属于股权交易式并购，即并购企业用其股权换取被并购企业的股权或资产。采用股权交易式并购虽然可以减少并购企业的现金支出，但会稀释并购企业的大股东股权。
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本题来源：2022年《工商管理》真题
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业统计研究发现，年销售额每增加1000万元需增加管理人员、销售人员和客服人员共20名，新增人员中管理人员、销售人员和客服人员的比例是1:6:3，该企业预计2022年销售额比2021年销售额增加3000万元。根据转换比率分析法，该企业2022年需要新增销售人员（ ）人。答案解析
答案：
C
答案解析：转换比率分析法的计算方法是：第一步，计算分配率：20÷（1+6+3）=2。第二步，分配：管理人员为
，销售人员为
，客服人员为
。
，销售人员为
，客服人员为
。
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第2题
[单选题]某生产企业通过市场环境分析发现，该企业的业务市场机会高，面临的威胁高。该企业的业务属于威胁—机会矩阵图中的（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：用威胁—机会综合分析矩阵，评价企业在一定环境中的业务，可能会出现四种不同的结果。其中，冒险业务，即高机会和高威胁的业务。在此条件下，机会与危险同在，利益与风险并存，企业应当进行全面分析，慎重抉择，争取利益。
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第3题
[单选题]下列属于分销渠道成员的是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：分销渠道成员是指商品从生产者向消费者转移过程中，取得这种商品的所有权或帮助所有权转移的所有企业和个人，包括生产者、中间商和最终消费者。选项ACD属于辅助商。
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第5题
[不定项选择题]管理创新的特点有（ ）。答案解析
答案：
C,D,E
答案解析：管理创新的特点来自管理和创新两个方面：①基础性（选项C）。②风险性。③全员性（选项D）。④动态性。⑤系统性（选项E）。
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