题目
[单选题]假设甲公司只生产销售一种产品,单价60元,单位变动成本36元,每年固定成本500万元,产销量为30万件,则息税前利润对单价的敏感系数为(  )。
  • A.8.18
  • B.7
  • C.3.27
  • D.3
答案解析
答案: A
答案解析:

息税前利润=(6036×30500220(万元)。假设单价增长10%,变动后单价=60×110%)=66(元),变动后的息税前利润=(6636×30500400(万元),息税前利润变动率=(400220/220×100%81.82%,单价的敏感系数=81.82%/10%8.18

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本题来源:注会《财务成本管理》模拟试卷二
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拓展练习
第1题
[单选题]在用销售百分比法预测外部融资需求时,下列因素中与外部融资需求额无关的是( )。
  • A.预计可动用金融资产的数额
  • B.销售增长额
  • C.预计留存收益增加
  • D.基期销售净利率
答案解析
答案: D
答案解析:

外部融资额=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售增长额-预计可动用的金融资产-预计留存收益增加,其中:预计留存收益增加=预计销售额×预计销售净利率×1-预计股利支付率)。

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第2题
[不定项选择题]

甲公司使用经济订货模型对生产需要使用某种原材料进行存货管理全年需求量720吨(一年按360天计算)。每次订货成本100元,每日最大送货量为10吨,材料的单位储存成本为200元/年。下列说法中正确的有(  )

  • A.经济订货量为30吨
  • B.一年需要采购12次
  • C.与批量相关的年存货总成本4800元
  • D.最高存货量为24吨
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

每日需求量=720÷360=2(吨),经济订货量={2×720×100÷[200×(1-2÷10)]}^0.530选项A当选。最高存货量=30÷10×(10-2)=24(吨),选项D当选。年订货次数= 720÷30=24(次),选项B不当选。与批量相关的年存货总成本[2×720×100×200×(1-2÷10)]^0.5=4800(元),选项C当选

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第3题
[组合题]

A 公司是一个制造业企业,为增加产品产量决定添置一台设备,预计该设备将使用4 年。公司正在研究是通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下:

(1)如果自行购置该设备,预计购置成本1600万元。税法折旧年限为5 年,折旧期满时预计净残值率为5%, 按直线法计提折旧。4 年后该设备的变现价值预计为400万元。设备维护费用(保险、保养、修理等)预计每年16万元,假设均发生在每年年末。

(2)B 租赁公司可提供该设备的租赁服务,租赁期4 年,年租赁费370 万元,于每年年初支付。租赁公司负责设备的维护,不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权不转让。

(3)A 公司的所得税税率为25%, 税前借款(有担保)利率为8% 。

答案解析
[要求1]
答案解析:

税后有担保的借款利率=8%×(1–25%)=6%

每年折旧抵税额=1600×(1-5%)÷5×25%=76(万元)

每年维护费用税后净额=16×(1-25%)=12(万元)

4年后资产的账面价值=1600-1600×(1-5%)÷5×4=384(万元)

4年后资产变现税后净额=400-(400-384)×25%=396(万元)

平均年成本=[1600-396×(P/F,6%,4)+(12-76)×(P/A,6%,4)]/(P/A,6%,4)=307.22(万元)

[要求2]
答案解析:

计税基础=370×4 = 1480 万元)

年折旧抵税= 1480 ×1 - 5 % ÷5×25%= 70.3万元)

4年后资产的账面价值= 1480 1480×(15%)÷5×4355.2(万元)

4年后资产变现税后净额=00355.2×25%=88.8万元

平均年成本[370+37070.3×P/A6%388.8+70.3×P/F6%4]÷P/A6%4301.6万元

[要求3]
答案解析:

方案平均年成本301.6万元小于方案一平均年成本307.22万元应选择方案二

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第4题
[组合题]

甲公司拟执行一个新项目,预计投资总额为1050万元,假设无建设期项目投产后预计每年可以产生100万元的永续营业现金流量

如果项目推迟一年后再执行,届时可以判断出市场对产品的需求产品受欢迎每年产生120万元的营业现金流量;产品不受欢迎每年产生80万元的营业现金流量。

假设无风险报酬率为5%,项目的资本成本为10%。

要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

①立即执行项目:

项目价值=永续现金流量÷折现率=100÷10%=1000(万元)

项目的预期净现值=不含期权的项目净现值=项目价值-投资成本=1000-1050=-50(万元)

②延迟执行项目:

构造现金流量和项目价值二叉树:

上行项目价值=120÷10%=1200(万元)

下行项目价值=80÷10%=800(万元)

构造净现值二叉树:

上行净现值=1200-1050=150(万元)

下行净现值=800-1050=-250(万元)

根据风险中性原理计算上行概率:

报酬率=(本年现金流量+期末项目价值)÷期初项目价值-1

上行报酬率=(120+1200)÷1000-1=32%

下行报酬率=(80+800)÷1000-1=-12%

5%=上行概率×32%+(1-上行概率)×(-12%)

上行概率=0.3864

下行概率=1-0.3864=0.6136

计算含有期权的项目净现值:

含有期权的项目净现值(延迟投资时点)=0.3864×150+0.6136×0=57.96(万元)

含有期权的项目净现值(现在时点)=57.96÷1+5%55.2(万元)

延迟执行的项目净现值=含有期权的项目净现值=55.2(万元)

如果立即执行该项目,得到的净现值-50万元为负数;如果延期执行该项目,含期权的项目净现值为55.2万元,因此应该延期执行该项目。

[要求2]
答案解析:

项目的预期净现值=不含期权的项目净现值=项目价值-投资成本=1000-投资成本

含有期权的项目净现值=[上行概率×(上行项目价值-投资成本)+下行概率×(下行项目价值―投资成本)]/(1+无风险报酬率)

投资成本大于或等于下行项目价值时放弃项目,则:

含有期权的项目净现值=上行概率×(上行项目价值-投资成本)/(1+无风险报酬率)

[0.3864×(1200-投资成本)]/1+5%)

令项目的预期净现值与含有期权的项目净现值相等,则:

1000-投资成本=[0.3864×(1200-投资成本)]/1+5%)

解得:投资成本=883.54(万元)

当投资成本为883.54万元时,立即执行项目和延迟执行项目无差别。

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第5题
[不定项选择题]

下列考核指标中,属于投资中心考核范围的(  )

  • A.既定产品质量和数量条件下的可控标准成本
  • B.部门可控边际贡献
  • C.部门投资报酬率
  • D.部门剩余收益
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

投资中心的考核范围包括成本、收入、利润和投资效果,选项A属于成本相关考核指标,选项B属于利润相关指标,选项C、D属于投资效果相关指标。

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