分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值。
假定甲投资者购入1000张可转换债券,请确定第10年年末甲投资者应选择转换还是等待赎回。
假设债券在第10年年末全部被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。
假设债券在第10年年末全部被赎回,判断目前可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数)
第3年年末债券价值=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元)
转换价值=25×(1+5%)3×25=723.5(元)
第3年年末该债券的底线价值为857.56(元)
第8年年末债券价值=1000×10%×(P/A,12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元)
转换价值=25×(1+5%)8×25=923.41(元)
第8年年末该债券的底线价值为923.41(元)
第10年年末转换价值=25×(1+5%)10×25=1018.06(元)
由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元,因此甲公司应选择被赎回。
设可转换债券的税前筹资成本为i,则有:
1000=1000×10%×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)
当i=10%时:100×6.1446+1120×0.3855=1046.22
当i=12%时:100×5.6502+1120×0.3220=925.66
则:(i-10%)÷(12%-10%)=(1000-1046.22)÷(925.66-1046.22)
解得:i=10.77%
税前普通股资本成本=11.3%÷(1-25%)=15.07%
可转换债券的税前筹资成本应该介于普通债券利率12%与普通股税前资本成本15.07%之间。此方案可转换债券税前筹资成本10.77%小于市场上等风险普通债券的市场利率12%,对投资者没有吸引力,所以该发行方案不可行。
当税前筹资成本为12%时:
1000=100×(P/A,12%,10)+赎回价格×(P/F,12%,10)
赎回价格=(1000-100×5.6502)÷0.3220=1350.87(元)
因此,赎回价格至少应该调整为1351元。


现金返回线,它与下限L有关,而下限L的确定与企业每日的最低现金需要量有关,选项A不当选;i表示的是有价证券的日利息率,它的增加会导致现金返回线下降,选项B不当选;b表示的是有价证券的每次固定转换成本,它的上升会导致现金返回线上升,选项C当选;如果现金的持有量高于或低于现金返回线,但是仍然在现金控制的上下限之内,则不需要购入或出售有价证券,选项D不当选。

下列选项中,属于绩效棱柱模型认为的影响组织绩效并存在因果关系的要素的有( )。
绩效棱柱模型的五个构面包括企业战略构面、业务流程构面、组织能力构面、利益相关者满意构面和利益相关者贡献构面。

甲公司2023年每股收益1元,经营杠杆系数1.2,财务杠杆系数1.5。假设公司不进行股票回购,如果2024年每股收益想达到1.9元,根据杠杆效应,其营业收入应比2023年增加( )。



