分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值。
假定甲投资者购入1000张可转换债券,请确定第10年年末甲投资者应选择转换还是等待赎回。
假设债券在第10年年末全部被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。
假设债券在第10年年末全部被赎回,判断目前可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数)
第3年年末债券价值=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元)
转换价值=25×(1+5%)3×25=723.5(元)
第3年年末该债券的底线价值为857.56(元)
第8年年末债券价值=1000×10%×(P/A,12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元)
转换价值=25×(1+5%)8×25=923.41(元)
第8年年末该债券的底线价值为923.41(元)
第10年年末转换价值=25×(1+5%)10×25=1018.06(元)
由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元,因此甲公司应选择被赎回。
设可转换债券的税前筹资成本为i,则有:
1000=1000×10%×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)
当i=10%时:100×6.1446+1120×0.3855=1046.22
当i=12%时:100×5.6502+1120×0.3220=925.66
则:(i-10%)÷(12%-10%)=(1000-1046.22)÷(925.66-1046.22)
解得:i=10.77%
税前普通股资本成本=11.3%÷(1-25%)=15.07%
可转换债券的税前筹资成本应该介于普通债券利率12%与普通股税前资本成本15.07%之间。此方案可转换债券税前筹资成本10.77%小于市场上等风险普通债券的市场利率12%,对投资者没有吸引力,所以该发行方案不可行。
当税前筹资成本为12%时:
1000=100×(P/A,12%,10)+赎回价格×(P/F,12%,10)
赎回价格=(1000-100×5.6502)÷0.3220=1350.87(元)
因此,赎回价格至少应该调整为1351元。


当证券间的相关系数小于1时,关于两种证券投资组合的有关表述不正确的是( )。

A公司只生产甲产品,已知该产品的单价为180元,单位变动成本为120元,销售收入为9000万元,固定成本总额为2400万元,则A公司盈亏临界点作业率为( )。

甲公司2023年经营资产销售百分比70%,经营负债销售百分比15%,营业净利率8%。假设公司2024年保持上述比率保持不变,没有可动用的金融资产,不打算进行股票增发和回购,并采用内含增长方式支持销售增长。为实现10%的销售增长目标,预计2024年股利支付率为( )。

A产品单位约束资源边际贡献=(100-70)÷5=6(元/小时),B产品单位约束资源边际贡献=(80-65)÷3=5(元/小时),因此应优先生产A产品,A产品的生产数量为1000件,B产品的生产数量=(8000-1000×5)÷3=1000(件)。

甲投资人同时买入一只股票的1份看涨期权和1份看跌期权,执行价格均为50元,到期日相同,看涨期权的价格为5元,看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时间价值,下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有( )。

