估计无风险利率时，通常使用上市交易的政府长期债券的到期收益率，选项A不正确。估计贝塔值时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用5年或更长的预测期长度；如果公司风险特征发生重大变化，应使用变化后的年份作为预测期长度。选项B不正确。
甲公司的信用级别为 AA 级，采用风险调整法估计其税前债务成本，现收集了目前上市交易的 AA 级公司债 4 种，有关信息如下表所示。如果甲公司债券到期日为2029年11月25日，那么甲公司债券的税前资本成本为（ ）。
发行公司 | 上市债券到期日 | 上市债券到期收益率 | 政府债券到期日 | 政府债券到期收益率 |
乙 | 2026.1.28 | 4.65% | 2026.1.4 | 3.65% |
丙 | 2026.9.26 | 4.86% | 2026.7.4 | 3.95% |
丁 | 2027.11.15 | 5.52% | 2028.1.15 | 4.57% |
戊 | 2029.10.25 | 5.64% | 2030.1.5 | 4.63% |
甲公司税前债务资本成本＝无风险收益率＋企业信用风险补偿率＝ 4.63%＋[（4.65%－3.65%）+（4.86%－3.95%）+（5.52%－4.57%）+（5.64%－4.63%）]/4＝5.6%。
8月期初存货量＝7月期末存货量＝1200×20%＝240（件），8月期末存货量＝1100×20%＝220（件），8月份生产量＝1200＋220－240＝1180（件），题目中未给出10月份相关信息，无法计算9月份的生产量，因此无法计算第三季的生产量，选项D不当选。
A公司计划平价发行可转换债券，该债券面值为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为25，不可赎回期为10年，10 年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为 5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股，预计股利与股价同比例增长。假设资本市场有效，公司的所得税税率为25%。
第3年年末债券价值＝1000×10%×(P/A，12%，17)＋1000×(P/F，12%，17)＝857.56（元）
转换价值＝25×（1＋5%）3×25＝723.5（元）
第3年年末该债券的底线价值为857.56（元）
第8年年末债券价值＝1000×10%×(P/A，12%，12)＋1000×(P/F，12%，12)＝876.14（元）
转换价值＝25×（1＋5%）8×25＝923.41（元）
第8年年末该债券的底线价值为923.41（元）
第10年年末转换价值＝25×（1＋5%）10×25＝1018.06（元）
由于转换价值1018.06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选择被赎回。
设可转换债券的税前筹资成本为i，则有：
1000＝1000×10%×(P/A，i，10)＋1120×(P/F，i，10)
当i＝10%时：100×6.1446＋1120×0.3855＝1046.22
当i＝12%时：100×5.6502＋1120×0.3220＝925.66
则：(i－10%)÷(12%－10%)＝(1000－1046.22)÷(925.66－1046.22)
解得：i＝10.77%
税前普通股资本成本＝11.3%÷（1－25%）＝15.07%
可转换债券的税前筹资成本应该介于普通债券利率12%与普通股税前资本成本15.07%之间。此方案可转换债券税前筹资成本10.77%小于市场上等风险普通债券的市场利率12%，对投资者没有吸引力，所以该发行方案不可行。
当税前筹资成本为12%时：
1000＝100×(P/A，12%，10)＋赎回价格×(P/F，12%，10)
赎回价格＝(1000－100×5.6502)÷0.3220＝1350.87(元)
因此，赎回价格至少应该调整为1351元。
甲公司2023年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5。假设公司不进行股票回购，如果2024年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效应，其营业收入应比2023年增加（ )。
小刘打算在C市定居，为解决住房问题正在考虑贷款买房或者租房。如果贷款买房，小刘计划首付100万元，另商贷100万元，贷款期限20年，商业贷款年利率6%，采用按月等额本息的方式还款。如果租赁同等品质的住房，每月需支付租金6000元。小刘按月计算的资金机会成本为0.25%。（P/A，0.5%，240）＝139.5808，（P/A，0.5%，180）＝118.5035，（P/A，0.25%，240）＝180.3109，（P/A，0.35%，180）＝133.3777，（P/F，0.25%，240）＝0.5492。（小数四舍五入精确到分）
设每月还款额为A，则：
A×（P/A，6%÷12，240）＝1000000
解得：A＝1000000÷139.5808＝7164.31（元）
购房的相关现金流量净现值＝－7164.31×（P/A，0.25%，240）+1000000-2000000+2000000×（P/F，0.25%，240）=－1193403.18（元）
租房相关现金流量净现值=－6000×（P/A，0.25%，240）=－6000×180.3109=－1081865.40（元）
由于租房相关现金流量净现值低于购房相关现金流量净现值，所以租房更划算。
未还款额在第60期的现值＝7164.31×（P/A，0.5%，180）＝7164.31×118.5035＝848995.81（元）
利息下降后每月还款金额＝848995.81÷（P/A，4.2%÷12，180）＝848995.81÷133.3777＝6365.35（元）
每月可减少的还贷金额＝7164.31－6365.35＝798.96（元）
