(1)计算A方案的下列指标:①边际贡献率;②盈亏平衡点销售额。
(2)计算A方案的下列指标:①静态回收期;②现值指数。
(3)计算B方案的下列指标:①第1-4年的营业现金净流量;②第5年的现金净流量;③净现值
(4)计算A方案和B方案的年金净流量,并判断甲公司应选择哪个方案。
(5)计算银行借款的实际利率(不考虑货币时间价值)。
(1)年固定成本=生产线折旧费=2000/4=500(万元)
边际贡献=营业收入-变动成本=1500-330=1170(万元)
①边际贡献率=边际贡献/营业收入=1170/1500×100%=78%
②盈亏平衡点销售额=固定成本/边际贡献率=500/0.78=641.03(万元)
(2)NCF0=-2000-300=-2300(万元)
NCF1-3=(1500-330)×75%+500×25%=1002.5(万元)
NCF4=1002.5+300=1302.5(万元)
①静态回收期=2300/1002.5=2.29(年)
②净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值
=1002.5×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)-2300=1082.72(万元)
现值指数=(1082.72+2300)/2300=1.47
(3)每年折旧额=(3000-120)/5=576(万元)
①NCF1=(1800-400)×(1-25%)+576×25%=1194(万元)
NCF2=(1800-400-20)×(1-25%)+576×25%=1179(万元)
NCF3=(1800-400-20-20)×(1-25%)+576×25%=1164(万元)
NCF4=(1800-400-20-20-20)×(1-25%)+576×25%=1149(万元)
②NCF5=(1800-400-20-20-20-20)×(1-25%)+576×25%+120+400=1654(万元)
③净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值
=1194×(P/F,10%,1)+1179×(P/F,10%,2)+1164×(P/F,10%,3)+1149×(P/F,10%,4)+1654×(P/F,10%,5)-3400=1346.04(万元)
(4)A方案年金净流量=净现值/年金现值系数=1082.72/(P/A,10%,4)=341.56(万元)
B方案年金净流量=净现值/年金现值系数=1346.04/(P/A,10%,5)=355.08(万元)
B方案年金净流量大于A方案年金净流量,应选择B方案。
(5)银行借款的实际利率=年利息率/(1-筹资费率)
=6%/(1-0.3%)=6.02%


认股权证本质上是一种股票期权,公司可通过发行认股权证实现融资和股票期权激励双重功能。

方差和标准差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。当两个投资方案的期望值不相等时,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。

在期望值不同的情况下, 标准差率越大, 风险越大。甲项目标准差率=3.2%/10%=32%,乙项目标准差率=3.2%/14%=22.86%。所以,甲项目的风险高于乙项目,选项C当选。

可转换债券的转换比率=债券面值/转换价格=100/20=5,选项A当选。

作为贷款担保的质押品,可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证,可以是依法可转让的股份、股票等有价证券,也可以是依法可转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。不动产不能用于质押,但可以用作抵押,选项C当选。

